Les résultats de Salesforce, Dell et Snowflake vont tester les dépenses en IA

Un groupe de grandes entreprises technologiques est sur le point de publier ses résultats trimestriels durant la semaine commençant le 24 mai 2026, fournissant une évaluation critique des dépenses des entreprises en intelligence artificielle et en infrastructure cloud. Salesforce publiera ses résultats après la clôture le 28 mai, suivi de Dell Technologies le 29 mai et de Snowflake le 30 mai. Les rapports de ces entreprises phares testeront la durabilité du cycle d'investissement en IA. Seekingalpha.com a publié le calendrier des résultats à venir le 24 mai 2026.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

La performance du secteur technologique a divergé en 2026, avec des gagnants concentrés dans des entreprises démontrant une monétisation claire de l'IA. Le Nasdaq Composite a augmenté de 9,2 % depuis le début de l'année, fortement soutenu par un sous-ensemble de sociétés de semi-conducteurs et de logiciels. Les résultats du premier trimestre des principaux fournisseurs de cloud comme Microsoft Azure et Google Cloud ont montré une croissance accélérée, suggérant que les budgets des entreprises se déplacent plutôt que de diminuer.

Le contexte macro actuel présente un taux cible des fonds fédéraux à 4,75 % - 5,00 %, un niveau maintenu depuis juillet 2025. Cet environnement de taux plus élevés exerce une pression sur les valorisations et augmente l'examen de la croissance des bénéfices réels par rapport aux narrations spéculatives. Les rapports à venir serviront de catalyseur pour valider si l'accélération des revenus promise par l'IA se matérialise dans les états financiers.

Un précédent historique souligne les enjeux. Au quatrième trimestre de 2025, les actions de Snowflake ont chuté de 18 % en une seule séance après avoir signalé un ralentissement de la croissance des revenus produits à 29 % d'une année sur l'autre. Le marché a puni même une forte croissance qui n'a pas répondu aux attentes élevées liées aux charges de travail en IA. Ce précédent fixe une barre haute pour les prévisions du trimestre actuel.

Données — ce que montrent les chiffres

Les estimations de consensus des analystes, selon les données de Bloomberg, établissent des repères spécifiques. Pour son premier trimestre fiscal, Salesforce devrait annoncer des revenus de 10,18 milliards $, représentant une croissance de 9,5 % d'une année sur l'autre. Les bénéfices ajustés par action sont projetés à 2,38 $. L'obligation de performance restante de l'entreprise, un indicateur clé prospectif, s'élevait à 55,3 milliards $ à la fin de son trimestre précédent.

Dell Technologies devrait annoncer des revenus de 22,1 milliards $ pour son premier trimestre fiscal, soit une augmentation de 4 %. Il est important de noter que son Infrastructure Solutions Group, qui comprend des serveurs optimisés pour l'IA, devrait afficher des revenus de 9,2 milliards $. Cela se compare aux revenus du groupe de 8,9 milliards $ au trimestre précédent. La demande de serveurs est un indicateur direct des dépenses en capital des entreprises et des hyperscalers.

Le consensus sur les revenus produits de Snowflake pour son premier trimestre fiscal est de 1,04 milliard $, impliquant une croissance de 28 %. Cet indicateur est critique car il reflète la consommation de sa plateforme de données cloud. Le taux de rétention des revenus nets de l'entreprise, une mesure de la croissance des dépenses des clients existants, était de 131 % le trimestre dernier. Toute déviation par rapport à ce niveau sera scrutée.

Les comparaisons sectorielles soulignent la pression. L'ETF iShares Expanded Tech-Software Sector a augmenté de 11 % depuis le début de l'année, surpassant le gain de 7 % de l'ETF SPDR S&P 500. Cette surperformance repose sur une exécution continue solide des grands leaders du logiciel, comme ceux qui publient cette semaine.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

De bons résultats de ce groupe valideraient la thèse des dépenses en IA des entreprises, bénéficiant aux fournisseurs de semi-conducteurs et d'infrastructure associés. Un trimestre de dépassement et de relèvement de prévisions de Dell pourrait faire monter les actions de fournisseurs de composants comme Micron et Marvell Technology. De même, des prévisions solides de Snowflake soutiendraient des pairs d'infrastructure de données comme Databricks, bien qu'il soit détenu en privé, et les géants du cloud Amazon Web Services et Microsoft Azure.

Inversement, des prévisions décevantes déclencheraient une rotation sectorielle. Des fonds pourraient sortir des logiciels à multiples élevés pour se diriger vers des segments plus défensifs comme les services publics ou les produits de consommation de base. Au sein de la technologie, le capital pourrait se déplacer vers des entreprises de matériel et de semi-conducteurs avec une reconnaissance de revenus plus tangible à court terme provenant de l'IA, comme Nvidia et Broadcom.

Une limitation clé est qu'un trimestre ne définit pas une tendance. Les cycles de vente des entreprises sont longs, et le dépassement ou le manque d'un seul trimestre peut être influencé par le calendrier des contrats. L'argument contraire est que l'incertitude macroéconomique pourrait amener les directeurs de l'information à retarder des projets de transformation en IA au profit de l'optimisation des coûts, impactant les trimestres futurs plus que le trimestre actuel.

Les données de positionnement de la Options Clearing Corporation montrent un volume élevé d'options de vente sur Salesforce et Snowflake avant les résultats, indiquant des couvertures contre une baisse. Pendant ce temps, le positionnement net long dans les contrats à terme de Dell a augmenté de 15 % au cours du mois dernier, suggérant des paris spéculatifs sur un cycle de renouvellement du matériel soutenu par la demande de serveurs IA.

Perspectives — que surveiller ensuite

Le catalyseur immédiat suivant ces rapports est l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle aux États-Unis pour avril, publié le 30 mai. En tant qu'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, il influencera les attentes en matière de taux et la liquidité globale du marché, affectant toutes les actions de croissance.

Pour les observateurs du secteur, le prochain grand groupe de résultats de logiciels d'entreprise arrivera à la mi-juillet, avec des rapports d'Oracle, Adobe et ServiceNow. Leurs commentaires corroboreront ou contrediront les tendances établies cette semaine.

Les niveaux techniques clés à surveiller incluent la moyenne mobile sur 200 jours de Salesforce à 278,50 $. Une rupture soutenue en dessous de ce niveau sur de faibles prévisions signalerait un changement significatif de sentiment. Pour l'ensemble du groupe de logiciels, le support de l'ETF IGV à 88,50 $ représente une ligne critique ; une violation pourrait déclencher une vente plus large.

Questions Fréquemment Posées

Comment ces résultats affectent-ils le secteur du cloud computing ?

Les résultats de Salesforce et Snowflake sont des indicateurs avancés des dépenses en applications et plateformes cloud. De solides indicateurs de consommation suggèrent des budgets informatiques d'entreprise sains, soutenant les trajectoires de croissance des revenus des grands fournisseurs d'infrastructure cloud comme Microsoft Azure et Google Cloud. Cependant, une faiblesse signalerait que les efforts d'optimisation cloud sont en cours ou que les projets d'IA ne se traduisent pas encore par des revenus cloud significatifs pour les fournisseurs spécialisés.

Quelle est la différence entre les modèles commerciaux de Salesforce et Snowflake ?

Salesforce fonctionne principalement sur un modèle d'abonnement pour son logiciel de gestion de la relation client, avec des revenus récurrents prévisibles. Snowflake utilise un modèle basé sur la consommation pour son cloud de données, où les clients paient pour le calcul et le stockage qu'ils utilisent. Cela rend les revenus de Snowflake plus variables et sensibles aux changements d'activité des clients, mais cela peut également montrer une accélération plus rapide lorsque de nouveaux projets, comme le traitement de données IA, se développent.

Pourquoi l'activité serveur de Dell est-elle importante pour l'investissement en IA ?

Le groupe Infrastructure Solutions de Dell est l'un des plus grands vendeurs de serveurs au monde. La demande pour ses serveurs optimisés pour l'IA, qui contiennent souvent des GPU de Nvidia et AMD, fournit des preuves directes et tangibles des dépenses en capital des entreprises et des fournisseurs de cloud sur le matériel IA. Contrairement aux revenus logiciels, qui peuvent être spéculatifs, les ventes de serveurs représentent un investissement engagé et upfront, faisant de Dell un indicateur fiable pour le développement physique de l'infrastructure IA.

Conclusion

Les résultats à venir permettront de séparer la véritable croissance alimentée par l'IA de la spéculation basée sur des narrations dans la technologie d'entreprise.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.