Le dollar baisse de 0,4 % face à l'optimisme autour de l'Iran

L'indice du dollar américain a chuté de 0,4 % à 104,30 le 25 mai 2026, marquant son plus bas niveau en plus d'une semaine. Ce mouvement a suivi un rapport de seekingalpha.com détaillant des progrès diplomatiques renouvelés vers un accord-cadre nucléaire avec l'Iran. La volatilité concomitante des contrats à terme sur le pétrole brut, qui ont oscillé entre un gain de 2 % et une perte de 1 % durant la séance, a amplifié le changement de devise sensible au risque. L'euro s'est renforcé de 0,5 % à 1,0880 $, tandis que le yen japonais a gagné 0,3 % à 156,20 $ par dollar, alors que les traders réduisaient la demande de refuge pour le dollar.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Les développements géopolitiques concernant les principaux producteurs de pétrole ont historiquement entraîné une faiblesse marquée du dollar. En juillet 2015, lorsque le Plan d'action global conjoint (JCPOA) a été finalisé, le DXY a chuté d'environ 2,1 % au cours des deux semaines suivantes, alors que les marchés intégraient des primes de risque réduites au Moyen-Orient. Le contexte macroéconomique actuel présente une pause de la politique de la Réserve fédérale, avec un taux cible des fonds fédéraux à 5,25 % - 5,50 %, créant un environnement où les devises non dollar sont plus sensibles aux récits de croissance et de risque.

Le catalyseur immédiat est le rapport sur des progrès substantiels dans des discussions indirectes entre des responsables américains et iraniens. Un accord-cadre potentiel viserait à restreindre le programme nucléaire de l'Iran en échange d'un allègement des sanctions sur ses exportations d'énergie. Cette perspective impacte directement les prévisions d'approvisionnement mondial en pétrole, réduisant une prime de risque géopolitique clé intégrée dans les prix de l'énergie. Une diminution soutenue de cette prime sape un des piliers de soutien traditionnel au dollar durant les périodes d'incertitude mondiale.

Données — ce que montrent les chiffres

L'indice du dollar américain (DXY) a clôturé à 104,30, en baisse de 42 points de base par rapport à son règlement précédent. L'indice a été négocié aussi bas que 104,15 durant la séance, franchissant sa moyenne mobile sur 20 jours de 104,55. La hausse de l'euro à 1,0880 $ représente un gain de 54 pips, sa plus forte avancée en une seule journée depuis le 7 mai. La livre sterling a apprécié de 0,35 % à 1,2770 $.

Paire de devises	Clôture précédente	Clôture de la séance	Changement (pips)
EUR/USD	1,0826	1,0880	+54
USD/JPY	156,70	156,20	-50
GBP/USD	1,2725	1,2770	+45

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont affiché une forte volatilité, atteignant 84,50 $ le baril avant de reculer pour se stabiliser à 82,80 $, soit une baisse nette de 0,9 %. L'indice de volatilité CBOE (VIX) est resté stable près de 12,5, indiquant que le mouvement des devises n'était pas motivé par une peur généralisée du marché boursier. La baisse du dollar contraste avec une performance stable du S&P 500, qui a terminé la journée inchangé.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La perspective d'une augmentation des exportations pétrolières iraniennes exerce une pression immédiate sur le secteur de l'énergie. Les majors intégrées ayant une exposition significative aux prix du Moyen-Orient, comme Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX), pourraient voir leurs marges se comprimer si le prix de référence mondial s'érode. En revanche, les entreprises industrielles et de consommation discrétionnaire européennes cotées sur l'Euro Stoxx 50 bénéficient d'un euro plus fort réduisant les coûts d'importation d'énergie. Les compagnies aériennes, y compris Delta Air Lines (DAL) et United Airlines (UAL), pourraient tirer parti de la baisse des coûts du carburant pour avions, ce qui pourrait augmenter les marges opérationnelles de 50 à 100 points de base.

Un argument clé contre cette dynamique est que tout allègement des sanctions serait progressif, la capacité d'exportation de l'Iran étant limitée par des contraintes d'infrastructure. Le pays aurait probablement besoin de 6 à 9 mois pour augmenter significativement sa production, limitant le downside immédiat pour le pétrole. Les données de positionnement du marché de la Commodity Futures Trading Commission montrent que les fonds à effet de levier maintiennent une position nette longue sur le dollar par rapport aux devises du G10. Le flux de la journée semblait être motivé par des fonds spéculatifs et des traders systématiques réduisant leur exposition longue au dollar, avec une rotation de capital observable vers des ETF d'actions européennes et hors des ETF de Trésorerie américains.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Deux catalyseurs immédiats détermineront si la faiblesse du dollar se prolonge. Le rapport de l'indice des prix PCE de base des États-Unis pour avril, prévu pour le 30 mai, informera sur la trajectoire de l'inflation de la Fed. La prochaine réunion de l'OPEP+, prévue pour le 1er juin, fournira la réponse du cartel à la possibilité d'un nouvel approvisionnement iranien. Une annonce de réduction de production pourrait neutraliser l'impact baissier sur le pétrole.

Les niveaux techniques sont critiques. Une rupture soutenue en dessous de 104,00 du DXY viserait la moyenne mobile sur 200 jours à 103,65, un niveau non testé depuis mars. Pour l'EUR/USD, la résistance se situe au plus haut de mai à 1,0925 $ ; une rupture au-dessus de ce niveau ouvrirait un chemin vers 1,1000 $. Le support pour USD/JPY est établi au niveau de 155,50, qui s'aligne avec la moyenne mobile sur 50 jours et représente la zone d'intervention suspectée de la Banque du Japon depuis début mai.

Questions Fréquemment Posées

Comment un dollar plus faible affecte-t-il le portefeuille d'un investisseur américain ?

Un dollar en déclin augmente la valeur traduite des bénéfices à l'étranger pour les multinationales basées aux États-Unis, ce qui pourrait faire monter les actions des secteurs technologique et matériaux du S&P 500. Il augmente également les rendements non couverts des fonds d'actions et d'obligations internationaux pour les investisseurs américains. Par exemple, un gain de 10 % dans l'Euro Stoxx 50, couplé à une appréciation de 5 % de l'euro, offre un rendement total de 15,5 % en termes de dollars. Cette dynamique rend la diversification mondiale plus attrayante.

Quelle est la corrélation historique entre les prix du pétrole et le dollar américain ?

La relation est généralement inverse mais a évolué au fil du temps. De 2000 à 2014, la corrélation entre le pétrole brut Brent et le DXY était d'environ -0,7, ce qui signifie qu'une hausse des prix du pétrole coïncidait souvent avec une baisse du dollar. Depuis que les États-Unis sont devenus un exportateur net d'énergie, la corrélation s'est affaiblie et est parfois devenue positive. Dans l'immédiat après-coup des chocs d'approvisionnement géopolitiques, le dollar se renforce souvent en tant que refuge, mais des prix plus élevés soutenus peuvent ensuite l'affaiblir en élargissant le déficit commercial américain.

Quelles devises bénéficient généralement le plus d'une désescalade des tensions au Moyen-Orient ?

Les devises européennes et liées aux matières premières voient traditionnellement des flux entrants. L'euro et le franc suisse bénéficient d'une réduction du risque régional et d'une amélioration des perspectives de croissance pour les économies européennes dépendantes d'importations d'énergie stables. Le dollar australien (AUD) et le dollar canadien (CAD) gagnent souvent à mesure que le sentiment de croissance mondiale amélioré soutient la demande de matières premières. Les devises des marchés émergents en Asie, telles que le won sud-coréen et le baht thaïlandais, ont également tendance à s'apprécier à mesure que des prix du brut plus bas réduisent leurs factures d'importation et les pressions inflationnistes.

Conclusion

Le retrait du dollar signale une réévaluation par le marché des primes de risque géopolitiques, avec des conséquences immédiates pour les actions énergétiques et les actifs européens.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.