Kathy Kriskey d'Invesco estime que la chute de 12 % du pétrole est excessive

Kathy Kriskey, responsable des stratégies d'ETF alternatifs chez Invesco, a qualifié le récent déclin marqué des prix du pétrole de réaction excessive lors d'une interview le 26 juin 2026 sur "The Close" de Bloomberg. Malgré les attaques en cours sur les voies maritimes, Kriskey a noté que le trafic maritime à travers le détroit stratégique d'Ormuz n'a pas été significativement perturbé. Ses commentaires fournissent un contrepoint au sentiment baissier dominant qui a saisi les marchés de l'énergie ce mois-ci. Le prix du Brent brut a chuté d'environ 12 % par rapport à son pic de juin, franchissant des niveaux de support technique clés.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

La vente actuelle rappelle une dislocation similaire à la fin de 2023, lorsque les prix du pétrole ont chuté de 20 % en six semaines malgré les réductions de production de l'OPEP+. Le principal catalyseur de la récente baisse est la réévaluation par le marché des primes de risque géopolitique. Les craintes initiales que les attaques des Houthis restreindraient sévèrement les flux à travers le détroit d'Ormuz, un point de passage pour environ 21 millions de barils par jour, se sont apaisées alors que la navigation se poursuit. Cette réévaluation se produit dans un contexte d'inquiétudes persistantes concernant la croissance de la demande mondiale, en particulier en provenance de la Chine, où les données économiques ont constamment déçu les attentes des analystes. Le décalage entre le risque perçu et la perturbation réelle de l'offre est au cœur de l'argument de Kriskey.

Données — ce que les chiffres montrent

Les contrats à terme sur le Brent brut pour livraison en août sont passés d'un sommet de juin de 88,42 $ le baril à un creux de 77,85 $, soit une baisse de 12 %. L'indice de référence mondial se négocie désormais dans un marché baissier, en baisse de plus de 20 % par rapport à son pic de 2024. Le United States Oil Fund (USO), un fonds négocié en bourse populaire suivant les contrats à terme sur le pétrole, a vu sa valeur nette d'actif diminuer de 11,5 % sur la même période. En comparaison, le Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) n'a baissé que de 7 %, indiquant une force relative des actions énergétiques par rapport à la matière première sous-jacente. L'indice de volatilité pour le pétrole, l'OVX, a grimpé à 38,5, son niveau le plus élevé depuis janvier 2026, reflétant une anxiété extrême des traders.

Indicateur	Pic de juin	Niveau du 26 juin	Changement
Brent brut	88,42 $/baril	77,85 $/baril	-12,0 %
ETF USO (NAV)	78,50 $	69,45 $	-11,5 %
ETF XLE	95,60 $	88,90 $	-7,0 %

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La forte correction bénéficie aux compagnies aériennes et aux entreprises de transport grâce à des coûts de carburant plus bas. Delta Air Lines (DAL) et J.B. Hunt Transport Services (JBHT) ont vu leurs actions surperformer le S&P 500 de 3 % et 2,5 % respectivement pendant la baisse du pétrole. En revanche, la pression sur les producteurs de pétrole comme Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX) s'intensifie, les deux actions testant des creux de 52 semaines. Un contre-argument à la vue de Kriskey est que le marché évalue correctement une probabilité plus élevée d'un ralentissement économique mondial, ce qui pourrait réduire la demande. Les données de flux institutionnels montrent de l'argent se déplaçant hors des ETF énergétiques purs comme l'USO et vers des fonds de marché large, bien que certains acheteurs contrarians accumulent des produits ETN longs sur le pétrole comme l'UCO.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le prochain catalyseur majeur est la réunion de l'OPEP+ prévue pour les 2 et 3 juillet, où le groupe débattra de l'extension de ses réductions de production volontaires au troisième trimestre. Le rapport hebdomadaire sur les stocks de pétrole brut de l'American Petroleum Institute le 1er juillet fournira un nouvel aperçu des dynamiques d'offre et de demande aux États-Unis. Les traders surveillent le niveau de 76,50 $ sur les graphiques du Brent brut, qui représente une zone de support pluriannuelle ; une rupture soutenue en dessous pourrait déclencher une nouvelle baisse vers 72 $. Un rallye au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours près de 81,80 $ signalerait que l'élan baissier s'atténue. Les prévisions énergétiques à court terme de l'EIA le 9 juillet offriront une mise à jour officielle.

Questions Fréquemment Posées

Comment la chute actuelle des prix du pétrole se compare-t-elle à celle de 2020 ?

L'effondrement de 2020 était un choc de la demande déclenché par des confinements mondiaux, provoquant une chute temporaire des prix en territoire négatif. La baisse actuelle est principalement un événement de repositionnement où une prime de risque géopolitique est en train d'être dénouée alors que l'offre physique reste largement intacte. L'ampleur est également beaucoup moins sévère ; l'effondrement de 2020 a vu les prix chuter de plus de 70 %, contre la récente correction de 12 %.

Quels ETF énergétiques Invesco propose-t-il qui suivent le pétrole ?

Invesco gère une gamme d'ETF de matières premières, y compris l'Invesco DB Oil Fund (DBO), qui suit la performance d'un indice basé sur des règles composé de contrats à terme sur le pétrole brut léger. Le DBO est structuré en tant que partenariat et émet un formulaire fiscal K-1, contrairement à de nombreux autres ETF de matières premières qui sont structurés en tant que fiducies.

Pourquoi le détroit d'Ormuz est-il si important pour les prix du pétrole ?

Le détroit d'Ormuz est le point de passage de transit pétrolier le plus important au monde, situé entre Oman et l'Iran. En moyenne, 21 millions de barils par jour de pétrole y ont transité en 2023, représentant environ 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers. Une perturbation majeure nécessiterait l'utilisation de routes alternatives plus longues et plus coûteuses, resserrant instantanément le marché physique.

Conclusion

Kriskey d'Invesco estime que le marché a trop corrigé en sous-estimant le risque d'approvisionnement persistant en provenance du Moyen-Orient.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.