L'inflation sous-jacente aux États-Unis augmente de 0,2 % en juillet

Les prix à la consommation sous-jacents aux États-Unis ont augmenté de 0,2 % d'un mois sur l'autre en juillet, selon les données du Bureau des statistiques du travail publiées mercredi, indiquant des pressions inflationnistes sous-jacentes modérées. Cette lecture réduit probablement l'urgence des hausses de taux de la Réserve fédérale. Par ailleurs, Anthropic PBC négocie l'acquisition de la startup d'intelligence artificielle Decart AI pour environ 6 milliards de dollars. Decart se spécialise dans la technologie de modélisation du monde et les logiciels d'efficacité pour la formation en IA. Les marchés boursiers ont montré une réaction modérée, Intel se négociant à 102,50 $, en hausse de 1,54 % à 10h19 UTC aujourd'hui.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Les données d'inflation de juillet arrivent à un moment critique pour le calibrage de la politique de la Réserve fédérale. Le Comité fédéral d'open market a maintenu le taux des fonds fédéraux à 5,25-5,50 % depuis juillet 2023, le niveau le plus élevé depuis plus de deux décennies. L'inflation sous-jacente avait accéléré jusqu'au début de 2026, atteignant 0,4 % d'un mois sur l'autre en avril et mai, suscitant des inquiétudes concernant des pressions sur les prix persistantes malgré les resserrements précédents.

Le contexte macroéconomique actuel présente une inflation modérée mais toujours élevée, ainsi qu'une croissance économique ralentissante. Le PIB du deuxième trimestre a augmenté de 1,8 % en rythme annualisé, contre 3,1 % au premier trimestre. Le taux de chômage a progressivement augmenté à 4,2 % contre 3,8 % douze mois auparavant. L'indicateur d'inflation préféré de la Fed, le PCE sous-jacent, s'élevait à 2,6 % d'une année sur l'autre en juin, toujours au-dessus de l'objectif de 2 %.

Le catalyseur spécifique d'un regain d'attention sur les indicateurs d'inflation est la prochaine réunion du FOMC de septembre, où les décideurs doivent décider si un resserrement supplémentaire est nécessaire. Les réunions précédentes ont présenté des points de vue divisés entre les membres soulignant les risques d'inflation et ceux préoccupés par un resserrement excessif. Le rapport CPI de juillet fournit les dernières données d'inflation complètes avant la décision de septembre.

Les participants au marché avaient évalué environ 40 % de probabilité d'une hausse des taux en septembre avant la publication du CPI. La lecture plus douce réduit considérablement ces chances. Les rendements des obligations du Trésor ont diminué sur l'ensemble de la courbe après les données, le bon du Trésor à 2 ans chutant de 8 points de base à 4,12 %.

Données — ce que montrent les chiffres

Le Bureau des statistiques du travail a rapporté que le CPI sous-jacent de juillet a augmenté de 0,2 % par rapport à juin, en dessous de l'attente consensuelle de 0,3 %. Sur une base annuelle, l'inflation sous-jacente s'est établie à 2,8 %, en baisse par rapport à 2,9 % en juin. L'augmentation mensuelle représente la plus petite depuis la lecture de 0,2 % de janvier.

Le CPI global, incluant les composants alimentaires et énergétiques, a augmenté de 0,3 % mensuellement et de 3,1 % annuellement. Les prix de l'énergie ont augmenté de 1,2 % d'un mois sur l'autre, tandis que les prix alimentaires ont progressé de 0,4 %. Les coûts de logement, qui représentent environ un tiers du panier du CPI, ont augmenté de 0,4 % mensuellement et de 5,4 % annuellement, continuant de représenter le plus grand contributeur à l'inflation globale.

Les discussions sur l'acquisition d'Anthropic-Decart AI impliquent une valorisation rapportée de 6 milliards de dollars. Decart AI emploie environ 320 personnes et a généré 42 millions de dollars de revenus au cours de son dernier exercice fiscal. L'entreprise a levé 1,2 milliard de dollars lors de trois tours de financement depuis sa fondation en 2023, sa dernière valorisation atteignant 4,2 milliards de dollars en octobre 2025.

La performance boursière d'Intel montre que le secteur des semi-conducteurs réagit positivement aux développements en IA, les actions se négociant à 102,50 $, en hausse de 1,54 % lors de la séance. L'action a varié entre 102,05 $ et 106,87 $ aujourd'hui, reflétant une volatilité accrue autour des annonces technologiques.

Comparé à la performance du marché plus large, l'indice Nasdaq Composite a gagné 12,3 % depuis le début de l'année, surpassant l'avancée de 8,7 % de l'S&P 500. Les valorisations du secteur technologique restent élevées, à environ 28 fois les bénéfices futurs contre une moyenne historique de 19 fois.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La lecture d'inflation modérée soutient les actifs sensibles à la durée, y compris les actions technologiques et les obligations à long terme. Les prix des obligations du Trésor ont augmenté sur l'ensemble de la courbe, en particulier dans le segment 10-30 ans où les rendements ont chuté de 10 à 12 points de base. Les secteurs boursiers sensibles aux taux, y compris les services publics et les fiducies de placement immobilier, ont surperformé, gagnant environ 1,5 % lors de la séance.

Les entreprises de semi-conducteurs devraient bénéficier de l'activité d'acquisition en IA grâce à une attention accrue des investisseurs et à de potentielles améliorations d'efficacité. La position d'Intel dans les puces d'accélération IA pourrait voir une demande accrue si le logiciel d'efficacité de Decart est adopté. Le prix actuel de l'action de 102,50 $ représente une prime de 22 % par rapport à sa moyenne mobile sur 200 jours de 84,02 $, indiquant déjà un positionnement optimiste.

Un contre-argument suggère que la modération de l'inflation pourrait s'avérer temporaire compte tenu des marchés du travail résilients et d'une inflation des services encore élevée. Les services de base, hors logement, ont augmenté de 0,4 % mensuellement, suggérant une certaine persistance dans les catégories de services non liés au logement. Le suivi de la croissance des salaires de la Fed d'Atlanta montre une augmentation de 4,8 % d'une année sur l'autre, au-dessus des niveaux compatibles avec une inflation de 2 %.

Les données de positionnement indiquent que les fonds spéculatifs ont ajouté de l'exposition à court terme par le biais de contrats à terme sur le Trésor, en particulier dans le secteur des 5 ans. Les flux vers les ETF technologiques ont accéléré après les données d'inflation, le Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) enregistrant 487 millions de dollars d'entrées, le plus grand montant quotidien en trois semaines.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Le rapport CPI d'août prévu pour le 11 septembre représente le prochain point de données d'inflation critique avant la réunion du FOMC des 17-18 septembre. Les attentes consensuelles prévoient une augmentation mensuelle du CPI sous-jacent de 0,3 %, ce qui maintiendrait la pression pour un resserrement supplémentaire si cela se réalise.

Le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole du 26 août pourrait fournir des indications sur l'interprétation des données récentes. En 2025, Powell a utilisé cette plateforme pour signaler un pivot vers le resserrement, rendant les commentaires de cette année particulièrement scrutés.

Les niveaux techniques pour les bons du Trésor incluent un support à 4,05 % sur le rendement à 10 ans, représentant le creux de juin, et une résistance à 4,35 %, le sommet d'août. Une rupture au-dessus de 4,35 % suggérerait un regain d'inquiétudes inflationnistes dominant les attentes de politique de la Fed.

Pour les marchés boursiers, le Nasdaq Composite fait face à une résistance à 16 800, environ 2 % au-dessus des niveaux actuels, ce qui a limité les avancées deux fois au cours des six derniers mois. Un support existe à 15 900, représentant la moyenne mobile sur 50 jours et le creux de réaction de juin.

Questions Fréquemment Posées

Quelle est la différence entre le CPI sous-jacent et l'inflation globale ?

L'indice des prix à la consommation sous-jacent exclut les composants alimentaires et énergétiques en raison de leur forte volatilité, offrant une vue plus claire des tendances d'inflation sous-jacentes. La Réserve fédérale préfère les mesures sous-jacentes pour les décisions de politique car elles reflètent mieux les pressions inflationnistes persistantes. Le CPI global inclut tous les articles et montre souvent de plus grandes fluctuations d'un mois à l'autre en raison des mouvements des prix des matières premières.

Qu'est-ce que les modèles du monde en intelligence artificielle ?

Les modèles du monde sont des systèmes d'IA qui apprennent et simulent des aspects du monde physique, permettant de prédire des résultats sans expérience directe. Ils créent des représentations internes des environnements qui permettent de raisonner sur la cause et l'effet. Cette technologie a des applications en robotique, véhicules autonomes et découvertes scientifiques où l'expérimentation dans le monde réel est coûteuse ou dangereuse.

Pourquoi les acquisitions technologiques impliquent-elles souvent des valorisations élevées ?

Les acquéreurs stratégiques paient des primes pour les startups technologiques en raison de la valeur de la propriété intellectuelle, de l'acquisition de talents et des avantages en matière de positionnement sur le marché. Les prix d'acquisition dépassent généralement les récents tours de financement en raison de processus concurrentiels et de la valeur stratégique au-delà des métriques financières. Les primes reflètent également les synergies potentielles de revenus et l'accélération de la feuille de route technologique de l'acquéreur.

Conclusion

Les données d'inflation de juillet réduisent la pression immédiate pour un resserrement de la Fed, tandis que l'activité d'acquisition en IA continue de stimuler les valorisations du secteur technologique.

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