L'élection présidentielle en Colombie fait chuter le peso de 4,1 %

L'élection présidentielle en Colombie le 31 mai 2026 a déclenché une volatilité immédiate sur le marché, le peso colombien (COP) se dépréciant de 4,1 % par rapport au dollar américain. La monnaie a atteint un plus bas de trois mois à 4 150 COP/USD à la fermeture des bureaux de vote, reflétant l'appréhension des investisseurs concernant les politiques économiques des deux candidats restants. Le résultat final déterminera la direction des réformes fiscales, du nationalisme des ressources et de la politique de sécurité pour la quatrième plus grande économie d'Amérique latine. L'élection conclut une campagne définie par des contrastes idéologiques marqués, avec des implications profondes pour l'investissement direct étranger et la solvabilité souveraine.

Contexte — pourquoi l'élection colombienne est importante pour les marchés mondiaux

La Colombie représente un test critique pour la stabilité des marchés émergents après une décennie de centriste politique sous l'ancien président Juan Manuel Santos et son successeur Iván Duque. Le pays a connu un choc politique de marché significatif en 2022 lorsque la victoire électorale initiale de Gustavo Petro a entraîné une vente massive du peso de 6,8 % en une seule journée. Le cycle électoral actuel se déroule dans un contexte macroéconomique fragile, la banque centrale de Colombie maintenant son taux d'intérêt directeur à 11,25 % pour lutter contre une inflation persistante. Un catalyseur clé de l'inquiétude du marché est la plateforme du candidat leader plaidant pour une assemblée constitutionnelle, qui pourrait remettre en question les règles fiscales qui ont soutenu la confiance des investisseurs.

La durabilité fiscale reste un axe principal pour les détenteurs d'obligations. Le ratio de la dette publique par rapport au PIB de la Colombie s'élève à 57 %, un niveau que les agences de notation considèrent comme un seuil pour la catégorie spéculative. La note de crédit du pays a été abaissée à Ba1/BB+ par Moody's et S&P Global fin 2025 à la suite d'une forte détérioration fiscale. Le déficit du compte courant s'est élargi à 4,2 % du PIB au premier trimestre de 2026, augmentant la dépendance de l'économie aux entrées de capitaux étrangers. Les participants au marché intègrent une prime de risque pour tout résultat qui pourrait aggraver ces déséquilibres fiscaux et externes.

Données — ce que les chiffres montrent

Les données du marché le jour des élections révèlent un vol prononcé des actifs colombiens. La baisse de 4,1 % du peso était nettement plus importante que la chute de 0,3 % de l'indice des devises des marchés émergents MSCI le même jour. Le rendement de l'obligation internationale à 10 ans de la Colombie, l'émission de 2035, a bondi de 28 points de base à 7,85 %. Les marchés boursiers domestiques ont également reculé, l'indice COLCAP chutant de 3,2 % à 1 245 points.

Une comparaison des performances des actifs au cours de la dernière semaine de campagne met en évidence la pression croissante.

Actif	Niveau avant le second tour (24 mai)	Clôture le jour des élections (31 mai)	Changement
USD/COP	3 985	4 150	+4,1 %
Indice COLCAP	1 286	1 245	-3,2 %
Rendement des obligations à 10 ans	7,57 %	7,85 %	+28 pb

Les swaps de défaut de crédit, qui assurent contre un défaut souverain, se sont élargis de 35 points de base à 285. Ce mouvement implique que le marché perçoit un risque matériellement plus élevé de détresse de crédit au cours des cinq prochaines années. L'indice de volatilité pour le peso colombien, une mesure des fluctuations monétaires attendues, a grimpé à 18,5, son niveau le plus élevé depuis l'élection de 2022.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés et les secteurs

Le résultat de l'élection créera des gagnants et des perdants clairs parmi les classes d'actifs colombiens et les secteurs d'entreprise. Une victoire pour la plateforme réformatrice de gauche entraînerait probablement une nouvelle vente d'obligations d'État et du peso, le couple USD/COP testant potentiellement le niveau de résistance de 4 300. Le secteur bancaire, représenté par des tickers comme BCOLOMBIA et GRUPOSURA, est très vulnérable aux propositions d'augmentation des taxes sur les transactions financières et d'intervention de l'État. Ces actions ont sous-performé l'indice COLCAP de 15 % depuis le début de l'année.

Inversement, une administration de droite priorisant la sécurité serait perçue favorablement par les secteurs pétrolier et minier. Ecopetrol (EC) et Gran Tierra Energy (GTE) bénéficieraient d'un environnement réglementaire stable pour l'exploration énergétique. Un contre-argument potentiel est qu'un gouvernement axé sur la répression pourrait négliger les dépenses sociales nécessaires, alimentant potentiellement les troubles civils qui ont nui à la production économique en 2021. Les données de flux institutionnels de la semaine précédant le vote ont montré que les investisseurs étrangers étaient des vendeurs nets d'actions colombiennes, retirant 420 millions de dollars, tandis que les fonds de pension locaux ont augmenté leurs participations.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Les marchés réagiront au résultat officiel de l'élection, qui devrait être confirmé par l'autorité électorale colombienne d'ici le 2 juin. Le catalyseur clé suivant sera les nominations ministérielles du président élu, en particulier le ministre des Finances, qui signalera les priorités fiscales du gouvernement. La prochaine réunion de la banque centrale le 30 juin sera cruciale pour évaluer la réponse de la politique monétaire à la faiblesse de la monnaie induite par l'élection et aux pressions inflationnistes.

Les traders surveillent les niveaux techniques clés pour le peso, avec un support immédiat à 4 050 COP/USD et une résistance à 4 300. Une rupture de 4 350 pourrait déclencher un test du bas de 2022 de 4 450. Pour l'indice COLCAP, le niveau de 1 200 représente une zone de support critique ; une rupture soutenue en dessous pourrait entraîner un déclin vers 1 150. La direction des prix du cuivre et du charbon, deux des principales exportations de la Colombie, influencera également les perspectives fiscales et la performance des actifs indépendamment de la politique.

Questions Fréquemment Posées

Comment l'élection colombienne affectera-t-elle le marché boursier américain ?

L'impact direct sur les actions américaines est limité, mais la volatilité pourrait affecter les ETF des marchés émergents comme l'iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM). Les entreprises américaines ayant une exposition significative à la Colombie, telles que Bancolombia (CIB) et Avianca (AVHOQ), pourraient voir leurs prix d'actions fluctuer. Indirectement, une vente soutenue sur les marchés émergents peut réduire l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, impactant les flux vers les actions américaines à petite capitalisation et de croissance. Le résultat est plus conséquent pour les fonds dédiés à l'Amérique latine et aux matières premières.

Quelle est la performance historique du peso colombien après les élections ?

Historiquement, le peso connaît une volatilité accrue dans les trois mois suivant une élection présidentielle, quel que soit le gagnant. Après l'élection de 2018 d'Iván Duque, la monnaie s'est stabilisée mais s'est dépréciée de 8 % au cours du trimestre suivant en raison de facteurs externes. Après l'élection de 2022 de Gustavo Petro, le peso a perdu 12 % au cours du premier mois mais a récupéré la moitié de ces pertes en six mois alors que les investisseurs digéraient le rythme réel de mise en œuvre des réformes.

Quels secteurs colombiens sont les plus sûrs en période d'incertitude politique ?

Les secteurs orientés vers l'exportation, libellés en dollars américains, montrent généralement plus de résilience. Les industries pétrolière et minière, y compris des entreprises comme Ecopetrol, sont quelque peu protégées de la dépréciation du peso car leurs revenus sont libellés en dollars. Les entreprises de biens de consommation de base ayant un fort pouvoir de fixation des prix, telles que Grupo Nutresa, ont également tendance à surperformer pendant les périodes de forte inflation et d'incertitude. Ces secteurs sont considérés comme des valeurs défensives sur le marché boursier local.

Conclusion

Les actifs colombiens font face à une volatilité soutenue jusqu'à ce que la nouvelle administration clarifie son agenda de réformes économiques.

Clause de non-responsabilité : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.