La elección en Colombia provoca caída del peso del 4.1%

La segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Colombia el 31 de mayo de 2026 provocó una volatilidad inmediata en el mercado, con el peso colombiano (COP) depreciándose un 4.1% frente al dólar estadounidense. La moneda cotizó en un mínimo de tres meses de 4,150 COP/USD al cierre de las encuestas, reflejando la preocupación de los inversores sobre las políticas económicas de los dos candidatos finales. El resultado final determinará la dirección de las reformas fiscales, el nacionalismo de recursos y la política de seguridad para la cuarta economía más grande de América Latina. La elección concluye una campaña definida por contrastes ideológicos marcados, con profundas implicaciones para la inversión extranjera directa y la solvencia soberana.

Contexto — por qué la elección de Colombia importa para los mercados globales

Colombia representa una prueba crítica para la estabilidad de los mercados emergentes tras una década de centrismo político bajo el ex presidente Juan Manuel Santos y su sucesor Iván Duque. El país experimentó por última vez un choque político significativo en 2022, cuando la victoria electoral inicial de Gustavo Petro provocó una venta masiva del peso del 6.8% en un solo día. El ciclo electoral actual ocurre en un contexto macroeconómico frágil, con el banco central de Colombia manteniendo su tasa de interés de referencia en el 11.25% para combatir la inflación persistente. Un catalizador clave para la preocupación del mercado es la plataforma del candidato líder que aboga por una asamblea constitucional, que podría deshacer las reglas fiscales que han sustentado la confianza de los inversores.

La sostenibilidad fiscal sigue siendo un enfoque primordial para los tenedores de bonos. La relación deuda pública/PIB de Colombia se sitúa en el 57%, un nivel que las agencias de calificación consideran un umbral para la categoría de grado especulativo. La calificación crediticia del país fue rebajada a Ba1/BB+ por Moody's y S&P Global a finales de 2025 tras un fuerte deterioro fiscal. El déficit de cuenta corriente se amplió al 4.2% del PIB en el primer trimestre de 2026, aumentando la dependencia de la economía de los flujos de capital extranjero. Los participantes del mercado están incorporando una prima de riesgo para cualquier resultado que pueda agravar estos desequilibrios fiscales y externos.

Datos — lo que muestran los números

Los datos del mercado del día de las elecciones revelan una marcada huida de los activos colombianos. La caída del 4.1% del peso fue significativamente mayor que la caída del 0.3% del Índice de Divisas de Mercados Emergentes MSCI en el mismo día. El rendimiento del bono internacional a 10 años de Colombia, la emisión de 2035, se disparó 28 puntos básicos hasta el 7.85%. Los mercados de acciones nacionales también retrocedieron, con el índice COLCAP cayendo un 3.2% hasta los 1,245 puntos.

Una comparación del rendimiento de los activos durante la última semana de la campaña destaca la presión creciente.

Activo	Nivel Pre-Segunda Vuelta (24 de mayo)	Cierre del Día de las Elecciones (31 de mayo)	Cambio
USD/COP	3,985	4,150	+4.1%
Índice COLCAP	1,286	1,245	-3.2%
Rendimiento del Bono a 10 Años	7.57%	7.85%	+28 pb

Los swaps de incumplimiento crediticio, que aseguran contra un incumplimiento soberano, se ampliaron en 35 puntos básicos hasta 285. Este movimiento implica que el mercado percibe un riesgo materialmente mayor de estrés crediticio en los próximos cinco años. El índice de volatilidad del peso colombiano, una medida de las fluctuaciones esperadas de la moneda, se disparó a 18.5, su nivel más alto desde las elecciones de 2022.

Análisis — lo que significa para los mercados y sectores

El resultado de las elecciones creará claros ganadores y perdedores en las clases de activos colombianos y en los sectores corporativos. Una victoria para la plataforma de reforma de izquierda probablemente precipitaría más ventas en bonos del gobierno y en el peso, con el par USD/COP potencialmente poniendo a prueba el nivel de resistencia de 4,300. El sector bancario, representado por tickers como BCOLOMBIA y GRUPOSURA, es altamente vulnerable a propuestas de aumento de impuestos sobre transacciones financieras e intervención estatal. Estas acciones han tenido un rendimiento inferior al índice COLCAP en un 15% en lo que va del año.

Por el contrario, una administración de derecha que priorice la seguridad sería vista favorablemente por los sectores de petróleo y minería. Ecopetrol (EC) y Gran Tierra Energy (GTE) se beneficiarían de un entorno regulatorio estable para la exploración energética. Un posible contraargumento es que un gobierno centrado en la represión puede pasar por alto el gasto social necesario, lo que podría alimentar el descontento civil que dañó la producción económica en 2021. Los datos de flujo institucional de la semana anterior a la votación mostraron que los inversores extranjeros fueron vendedores netos de acciones colombianas, retirando $420 millones, mientras que los fondos de pensiones locales aumentaron sus participaciones.

Perspectivas — qué observar a continuación

Los mercados reaccionarán al resultado oficial de las elecciones, que se espera que sea confirmado por la autoridad electoral de Colombia para el 2 de junio. El siguiente catalizador clave son los nombramientos ministeriales del presidente electo, particularmente el Ministro de Hacienda, que señalará las prioridades fiscales del gobierno. La próxima reunión del banco central el 30 de junio será crítica para evaluar la respuesta de política monetaria a la debilidad de la moneda inducida por las elecciones y las presiones inflacionarias.

Los operadores están monitoreando niveles técnicos clave para el peso, con soporte inmediato en 4,050 COP/USD y resistencia en 4,300. Un quiebre de 4,350 podría desencadenar una prueba del mínimo de 2022 de 4,450. Para el índice COLCAP, el nivel de 1,200 representa una zona de soporte crítica; un quiebre sostenido por debajo podría llevar a una caída hacia 1,150. La dirección de los precios del cobre y del carbón, dos de las principales exportaciones de Colombia, también influirá en las perspectivas fiscales y el rendimiento de los activos independientemente de la política.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afectará la elección en Colombia al mercado de valores de EE.UU.?

El impacto directo en las acciones de EE.UU. es limitado, pero la volatilidad podría afectar a ETFs de mercados emergentes como el iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM). Las empresas estadounidenses con una exposición significativa a Colombia, como Bancolombia (CIB) y Avianca (AVHOQ), pueden ver movimientos en el precio de sus acciones. Indirectamente, una venta sostenida en mercados emergentes puede reducir el apetito por el riesgo a nivel global, afectando los flujos hacia acciones de pequeña capitalización y de crecimiento en EE.UU. El resultado es más significativo para los fondos dedicados a América Latina y las materias primas.

¿Cuál es el rendimiento histórico del peso colombiano después de las elecciones?

Históricamente, el peso experimenta una volatilidad elevada en los tres meses posteriores a una elección presidencial, independientemente del ganador. Después de la elección de 2018 de Iván Duque, la moneda se estabilizó pero se depreció un 8% durante el trimestre siguiente debido a factores externos. Tras la elección de 2022 de Gustavo Petro, el peso se debilitó un 12% en el primer mes, pero recuperó la mitad de esas pérdidas en seis meses a medida que los inversores asimilaron el ritmo real de implementación de reformas.

¿Qué sectores colombianos son más seguros durante la incertidumbre política?

Los sectores orientados a la exportación, fijados en dólares estadounidenses, suelen demostrar más resistencia. Las industrias del petróleo y la minería, incluidas empresas como Ecopetrol, están algo aisladas de la depreciación del peso, ya que sus ingresos están denominados en dólares. Las empresas de productos de consumo básico con un fuerte poder de fijación de precios, como Grupo Nutresa, también tienden a superar el rendimiento durante períodos de alta inflación e incertidumbre. Estos sectores se consideran inversiones defensivas dentro del mercado de acciones local.

Conclusión

Los activos colombianos enfrentan una volatilidad sostenida hasta que la nueva administración aclare su agenda de reformas económicas.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.