Les devises asiatiques rebondissent alors que le dollar recule

Une large reprise des devises asiatiques s'est déroulée le 25 juin 2026, alors que l'indice du dollar américain reculait par rapport à son récent sommet. L'indice du dollar, qui mesure le dollar face à six grandes devises, a chuté de 0,4 % à 105,25, s'éloignant d'un sommet de deux mois de 105,75 atteint plus tôt dans la séance. Investing.com a rapporté que ce mouvement coïncide avec la stabilité du dollar australien après que les données sur l'emploi du pays ont surpris à la hausse, montrant un ajout net de 48 000 emplois contre une prévision de 30 000.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

La récente force du dollar a exercé une pression sur les actifs des marchés émergents, rappelant son essor au troisième trimestre 2025. Ce précédent rallye du dollar, qui a vu le DXY gagner 5,2 % entre août et octobre, a déclenché des sorties de capitaux des marchés boursiers et obligataires asiatiques dépassant 12 milliards de dollars. Le contexte macroéconomique actuel présente des rendements élevés des bons du Trésor américain, le bon à 10 ans de référence se maintenant près de 4,25 %, et des questions persistantes sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale après une seule réduction de 25 points de base plus tôt en 2026.

Cette pause est principalement déclenchée par des données économiques américaines plus faibles et une légère baisse des rendements des bons du Trésor. Des commandes de biens durables américaines inférieures aux attentes et une baisse des indices de confiance des consommateurs ont fourni un catalyseur pour la prise de bénéfices sur les positions longues en dollars prolongées. Ce changement représente une correction technique plutôt qu'un renversement fondamental de la dominance du dollar, qui reste soutenue par des taux d'intérêt américains relativement plus élevés.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Des données concrètes montrent l'ampleur des mouvements des devises régionales jeudi. Le won sud-coréen a mené les gains, s'appréciant de 0,8 % par rapport au dollar américain. Le yen japonais s'est renforcé de 0,6 %, atteignant 158,40 par dollar. Le yuan offshore chinois a gagné 0,3 %, tandis que la roupie indonésienne et le peso philippin ont tous deux avancé d'environ 0,4 %. Le couple dollar australien/USD a échangé à plat à 0,6630 après la publication des emplois, ayant augmenté de 0,5 % plus tôt dans la semaine.

Paire de devises	Changement le 25 juin	Niveau par rapport au USD
USD/KRW	-0,8 %	1370,50
USD/JPY	-0,6 %	158,40
AUD/USD	0,0 %	0,6630
USD/CNH	-0,3 %	7,2690

Cette performance contraste fortement avec les pertes de la semaine précédente, où le yen avait diminué de 1,2 % et le won de 1,5 %. L'indice Bloomberg Asia Dollar, un indicateur des 10 principales devises de la région excluant le yen, a augmenté de 0,2 %, mais reste en baisse de 1,8 % pour le trimestre.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'effet immédiat de second ordre est un soulagement pour les exportateurs asiatiques et les émetteurs de dettes libellées en dollars. Des conglomérats coréens comme Samsung Electronics (005930) et Hyundai Motor (005380), qui tirent des revenus significatifs de l'étranger, voient le risque de traduction réduit sur un won plus faible. De même, les entreprises indonésiennes et philippines avec une dette en USD font face à des coûts de service en monnaie locale plus bas. Une appréciation soutenue de 1 % des devises régionales pourrait augmenter les marges opérationnelles trimestrielles des grands exportateurs de 20 à 40 points de base.

L'argument principal contre cela est que cette faiblesse du dollar est probablement passagère sans un changement dovish définitif de la Réserve fédérale. Les données de positionnement actuelles de la CFTC montrent encore que les gestionnaires d'actifs maintiennent une position nette longue substantielle sur le dollar américain. Les données de flux indiquent que les investisseurs institutionnels traitent ce mouvement comme une opportunité d'ajouter sélectivement une exposition aux actions asiatiques, en particulier dans les ETF technologiques sud-coréens et les semi-conducteurs taïwanais, tout en maintenant des couvertures défensives en USD.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Le prochain catalyseur critique pour les devises asiatiques est le rapport sur l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) américain prévu le 27 juin. En tant qu'indicateur d'inflation préféré de la Fed, un chiffre plus frais que prévu pourrait prolonger le recul du dollar. Au niveau régional, le résumé des opinions de la Banque du Japon de sa réunion de juin, publié le 26 juin, sera scruté pour des indices sur le calendrier des futures hausses de taux. La prochaine réunion de politique de la Réserve bancaire d'Australie est prévue pour le 1er juillet.

Les niveaux techniques clés à surveiller incluent la moyenne mobile à 50 jours de l'indice du dollar à 104,90, qui représente une zone de support majeure. Pour la paire USD/JPY, une rupture soutenue en dessous de 158,00 pourrait déclencher un dénouement plus important des opérations de carry. Le dollar australien fait face à une résistance immédiate à sa moyenne mobile à 200 jours près de 0,6680, un niveau qu'il n'a pas franchi depuis début mai.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie un dollar plus faible pour les marchés boursiers asiatiques ?

Un dollar américain plus faible stimule généralement les actions asiatiques en rendant les exportations plus compétitives et en améliorant la valeur des bénéfices américains lorsqu'ils sont convertis en monnaies locales. Cela réduit également la pression sur les banques centrales régionales pour maintenir des politiques restrictives afin de défendre leurs devises, créant potentiellement un environnement de liquidité plus favorable. Historiquement, une baisse de 5 % du DXY sur un trimestre est corrélée à une surperformance de l'indice MSCI Asia ex-Japon de 3 à 5 % par rapport aux benchmarks mondiaux.

Comment les données sur l'emploi en Australie affectent-elles les attentes en matière de taux d'intérêt ?

Le rapport sur l'emploi australien plus fort que prévu réduit la probabilité immédiate d'une réduction de taux à court terme par la Réserve bancaire d'Australie. Les marchés monétaires ont immédiatement exclu une réduction de 25 points de base de la réunion de juillet de la RBA, faisant passer les probabilités implicites de 40 % à moins de 20 %. Les données soutiennent la vision de la RBA selon laquelle le marché du travail reste tendu, nécessitant une période plus longue de politique restrictive pour ramener l'inflation dans sa fourchette cible de 2 à 3 %.

Quelle est la saisonnalité historique des devises asiatiques en juillet ?

Les devises asiatiques ont montré une légère tendance positive en juillet au cours de la dernière décennie, l'indice Bloomberg Asia Dollar affichant en moyenne un gain de 0,3 % pendant le mois. Ce schéma est en partie attribué aux flux de rééquilibrage de portefeuille de fin de trimestre qui s'inversent début juillet et à une accalmie typique dans les publications de données américaines majeures autour des vacances de la fête de l'indépendance. Cependant, cet effet saisonnier est faible et souvent contrecarré par des tendances macroéconomiques dominantes et des signaux de politique de la Réserve fédérale.

Conclusion

Le recul du dollar offre un répit temporaire pour les devises asiatiques, mais un renversement durable nécessite des preuves concrètes d'un changement de la politique monétaire américaine.