BlackRock affirme que la tendance haussière du cuivre peut se poursuivre

Evy Hambro, responsable des investissements thématiques et sectoriels en actions fondamentales chez BlackRock, a déclaré que la tendance haussière des prix du cuivre reste intacte lors d'une interview à Bloomberg Television le 19 août 2026. Hambro a caractérisé le marché comme très tendu, écartant les inquiétudes selon lesquelles le rallye aurait atteint son terme. Ses commentaires interviennent alors que les contrats à terme sur le cuivre se négocient près de sommets de plusieurs mois, avec l'action de BlackRock, BLK, se négociant à 1 154,35 $ à 09 UTC aujourd'hui, en baisse de 1,65 % lors de la session.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le cuivre est un métal industriel critique souvent considéré comme un baromètre de la santé économique mondiale en raison de son utilisation dans la construction et l'électrification. La hausse actuelle des prix se produit dans un contexte de prévisions de croissance mondiale stables et de demande soutenue provenant de la transition vers l'énergie verte. Les grandes banques d'investissement ont révisé à la hausse leurs prévisions de prix du cuivre tout au long de 2026, citant des contraintes d'offre et des diminutions des stocks.

Les perturbations de l'approvisionnement dans des mines clés au Chili et au Pérou ont retiré d'importantes quantités du marché cette année. Ces pénuries de production coïncident avec une demande plus forte que prévu provenant du développement de l'infrastructure électrique en Chine. Le marché physique montre des signes de tension, les stocks enregistrés dans les entrepôts de la London Metal Exchange tombant à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années.

Le dernier rallye comparable du cuivre de cette ampleur a eu lieu au début de 2024, lorsque les prix ont gagné plus de 30 % en six mois en raison de préoccupations similaires concernant l'offre. Ce mouvement a précédé une période de consolidation qui a duré près de dix-huit mois avant que la phase actuelle de hausse ne commence. Les données historiques montrent que le cuivre peut soutenir des tendances prolongées lorsque les dynamiques fondamentales d'offre et de demande restent favorables.

Données — ce que les chiffres montrent

Les contrats à terme sur le cuivre sur le marché COMEX ont gagné environ 22 % depuis le début de l'année, surperformant de manière significative l'ensemble du complexe des matières premières. L'indice Bloomberg Commodity a augmenté de seulement 5,7 % sur la même période, soulignant la force exceptionnelle du cuivre. Cette divergence souligne la situation d'offre unique du métal par rapport à d'autres matières premières.

Le rallye a poussé les prix du cuivre à des niveaux non vus depuis mars 2025, lorsque ceux-ci ont brièvement atteint 5,20 $ la livre avant de reculer. Les prix actuels représentent une reprise de 45 % par rapport aux bas niveaux établis en novembre 2025. Le mouvement haussier soutenu s'est produit parallèlement à une diminution des niveaux de stocks dans les principaux hubs commerciaux.

La performance des actions de BlackRock reflète les mouvements du marché plus larges plutôt qu'une exposition spécifique au cuivre. Les actions de BLK se négocient dans une fourchette quotidienne de 1 143,18 $ à 1 161,81 $, le prix actuel représentant une légère baisse par rapport aux récents sommets. Le modèle commercial diversifié du gestionnaire d'actifs signifie que le cuivre ne représente qu'une des nombreuses expositions aux matières premières dans ses produits d'investissement.

Les principaux producteurs de cuivre affichent des performances variées par rapport au métal sous-jacent. Freeport-McMoRan (FCX), l'un des plus grands producteurs de cuivre au monde, a vu son action augmenter d'environ 18 % depuis le début de l'année, légèrement en retard par rapport à la performance du métal. Southern Copper Corporation (SCCO) a surperformé avec un gain de 25 % sur la même période, bénéficiant de coûts de production plus bas.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Le rallye du cuivre crée des gagnants et des perdants dans plusieurs secteurs. Les entreprises minières avec une exposition significative au cuivre devraient bénéficier de prix réalisés plus élevés, en particulier celles avec des coûts de production bas et une production en expansion. Freeport-McMoRan et Southern Copper représentent des jeux purs sur les mouvements des prix du cuivre, tandis que des sociétés minières diversifiées comme BHP et Rio Tinto tirent des revenus substantiels du métal.

Les fabricants industriels et les entreprises de construction font face à des coûts d'entrée en hausse à mesure que les prix du cuivre augmentent. Les entreprises des secteurs des équipements électriques, de l'automobile et des matériaux de construction pourraient connaître une compression des marges si elles ne peuvent pas répercuter les coûts plus élevés du cuivre sur les clients. Cette dynamique pourrait peser sur les bénéfices des entreprises ayant des contrats à prix fixe ou un pouvoir de tarification limité.

Le marché physique tendu suggère une pression haussière continue sur les prix jusqu'à ce que l'offre réagisse ou que la demande se modère. Les délais de développement des mines signifient qu'une nouvelle production significative reste à des années, soutenant l'argument de Hambro selon lequel la tendance pourrait avoir encore du chemin à parcourir. Les flux d'investissement dans les ETF de cuivre et les marchés à terme ont augmenté parallèlement à la hausse des prix, indiquant une participation institutionnelle dans le mouvement.

Un contre-argument potentiel suggère que les prix du cuivre ont trop augmenté trop rapidement, intégrant des hypothèses de demande optimistes tout en sous-estimant les risques de substitution. L'aluminium et d'autres matériaux peuvent remplacer le cuivre dans certaines applications si les prix restent élevés pendant de longues périodes. Les libérations de stocks stratégiques chinois pourraient également temporairement atténuer la tension sur le marché physique.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

Les participants au marché devraient surveiller plusieurs catalyseurs à venir qui pourraient affecter les prix du cuivre. La prochaine publication de l'indice des directeurs d'achat (PMI) de la Chine le 31 août fournira un aperçu de l'activité manufacturière dans le plus grand consommateur de cuivre au monde. Des lectures solides pourraient soutenir les attentes de demande continue, tandis que des données faibles pourraient tempérer le sentiment haussier.

Les niveaux techniques à surveiller incluent le sommet de mars 2025 de 5,20 $ la livre comme résistance potentielle. Une rupture soutenue au-dessus de ce niveau pourrait déclencher un achat de momentum supplémentaire de la part de fonds systématiques et de CTA. Le support semble se situer autour du niveau de 4,60 $, qui représentait une résistance au cours du premier trimestre de 2026.

Les prochains rapports de production majeurs des autorités minières chiliennes et péruviennes, prévus début septembre, mettront à jour la situation de l'offre. Toute révision à la hausse des prévisions de production pourrait atténuer les inquiétudes concernant la disponibilité physique, tandis que d'autres baisses renforceraient le récit du marché tendu. Les négociations de travail dans les grandes mines méritent également une attention particulière pour les risques de perturbation potentiels.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la hausse du cuivre pour les fabricants de véhicules électriques ?

Des prix du cuivre plus élevés augmentent les coûts de production pour les fabricants de véhicules électriques, qui utilisent environ quatre fois plus de cuivre par véhicule que les automobiles traditionnelles. Des entreprises comme Tesla et Volkswagen font face à une pression sur les marges à moins qu'elles ne puissent réaliser des réductions de coûts compensatoires ailleurs. Certains fabricants pourraient accélérer leurs efforts pour développer des technologies de moteurs sans cuivre ou à cuivre réduit afin d'atténuer l'exposition aux prix à long terme.

Comment la vision du cuivre de BlackRock affecte-t-elle leurs produits ETF ?

BlackRock gère plusieurs ETF axés sur les matières premières, y compris l'iShares Bloomberg Roll Select Commodity Strategy ETF. Les commentaires de Hambro reflètent la perspective de recherche de la société mais ne dictent pas nécessairement un positionnement spécifique des fonds. Les données sur les flux d'ETF de la société montrent un intérêt accru pour l'exposition aux matières premières, bien que les allocations précises au cuivre ne soient pas divulguées en temps réel.

Quel précédent historique existe-t-il pour les rallyes prolongés du cuivre ?

Le marché haussier du cuivre de 2003 à 2006 a vu les prix augmenter de plus de 400 % en raison d'une forte croissance de la demande chinoise et de contraintes d'offre. Plus récemment, le rallye de reprise de 2020 à 2021 a produit des gains d'environ 120 % alors que les mesures de relance liées à la pandémie ont stimulé l'activité industrielle. Les deux périodes ont présenté des diminutions soutenues des stocks et des défis de production similaires aux conditions actuelles du marché.

Conclusion

Le déséquilibre fondamental entre l'offre et la demande du cuivre soutient la force continue des prix selon l'analyse de BlackRock.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.