Soja sube 1.3% a $14.72 el 1 de mayo

Párrafo inicial

Los futuros de soja cerraron la semana de negociación con fuerza, registrando un repunte decisivo el 1 de mayo de 2026 que consolidó una recuperación de varias sesiones en los mercados de granos. Los futuros de soja CBOT de julio subieron 1.3% para quedar en $14.72 por bushel el 1 de mayo, según los datos de liquidación de CME Group, lo que representó una ganancia semanal de aproximadamente 2.1% para el contrato (CME Group, May 1, 2026). El movimiento reflejó una combinación de cobertura de posiciones cortas técnica, renovado interés comprador por parte de procesadores y exportadores, y preocupaciones meteorológicas en partes clave de Brasil que los operadores interpretan como potencialmente capaces de ajustar las suministros globales. Mientras que el maíz y el trigo mostraron respuestas más moderadas —los contratos cercanos de maíz estuvieron esencialmente planos en la sesión—, el complejo de la soja superó a sus pares en términos interanuales, cotizando aproximadamente 9.4% por encima de los niveles registrados el 1 de mayo de 2025 (CME Group). Esta nota examina los impulsores detrás de la acción del precio, sitúa el movimiento dentro de patrones estacionales y macroeconómicos más amplios y evalúa las implicaciones para los participantes del mercado.

Contexto

El rally de la soja a finales de abril y comienzos de mayo ha sido impulsado por una trifecta de señales de demanda, riesgo meteorológico y posicionamiento técnico. Las señales de demanda provinieron de la actividad de exportación de EE. UU.; los datos de inspección del USDA publicados para la semana que terminó el 30 de abril de 2026 mostraron inspecciones de soja de aproximadamente 1.05 millones de toneladas métricas, una cifra consistente con una absorción más alta de lo esperado por parte de compradores extranjeros (USDA, Apr 30, 2026). Ese nivel de inspecciones respalda la narrativa de que EE. UU. mantiene competitividad en los mercados globales de torta de soja y aceite a pesar de una campaña brasileña en general fuerte. Al mismo tiempo, la dinámica de los precios del petróleo crudo y la demanda de diésel renovable continúan influyendo en los márgenes de molienda y en la economía de mezcla de biodiésel, factores que inciden en los valores del aceite de soja y, por extensión, en la demanda de la soja en grano.

El clima es la segunda influencia importante a corto plazo. Los pronósticos publicados a fines de abril señalaron bolsas de sequedad y lluvias retrasadas en el centro-oeste de Brasil —los estados productores clave Mato Grosso y Goiás— donde la siembra y el desarrollo temprano de la segunda cosecha (safrinha) son sensibles a los patrones de precipitación. Los participantes del mercado hicieron referencia a agencias de monitoreo brasileñas y a servicios meteorológicos privados que los días 28 y 29 de abril alertaron sobre áreas con lluvias por debajo de lo normal; incluso moderadas rebajas en las expectativas de rendimiento pueden ajustar las disponibilidades exportables y elevar los precios en el CBOT. El potencial de una moderación de la producción relacionada con el clima en Brasil contrasta con señales generalmente constructivas desde Argentina, donde la recuperación de la campaña ya estaba incorporada en los precios a comienzos de este año.

Finalmente, la estructura técnica del mercado contribuyó a la fortaleza. El interés abierto en los futuros de soja aumentó durante abril a medida que las cuentas de dinero administrado cambiaron su posicionamiento: el cierre de posiciones cortas explicó una porción notable de la fortaleza en la liquidación del viernes, mientras que la actividad de spreads entre contratos cercanos y diferidos indicó que los coberturistas comerciales estaban asegurando selectivamente el basis y cobertura a futuro. La combinación de compras direccionales y la compresión del spread del mes cercano explicó gran parte de la volatilidad observada durante la semana. Para los participantes institucionales, la interacción de los flujos físicos, los libros de cobertura y el posicionamiento en futuros sigue siendo una lente crítica para evaluar la sostenibilidad del precio.

Análisis detallado de datos

Las métricas de precio y volumen para la semana que terminó el 1 de mayo muestran cambios mensurables. Los futuros de soja CBOT de julio subieron 1.3% el 1 de mayo hasta $14.72/bu y subieron ~2.1% en la semana (CME Group, May 1, 2026). El volumen diario promedio en futuros de soja aumentó aproximadamente 12% respecto al promedio de cuatro semanas, señalando una participación elevada entre fondos administrados y cuentas comerciales (datos de volumen CME Group, Apr–May 2026). El interés abierto aumentó en torno a 3.5% durante el mismo período, lo que indica que se estaban estableciendo nuevas posiciones en lugar de flujos meramente compensatorios. Estas métricas sugieren que el movimiento estuvo respaldado por demanda fresca genuina y no únicamente por apretones de liquidez.

En el lado físico, los informes de inspección de exportaciones del USDA y los reportes semanales de ventas al exterior brindan una lectura contemporánea de la demanda. La cifra de inspecciones de aproximadamente 1.05 millones de toneladas para la semana que terminó el 30 de abril sitúa el ritmo por encima del promedio estacional de cinco años —un dato de apoyo para los precios (USDA, Apr 30, 2026). Mientras tanto, el informe semanal de ventas del USDA para los siete días hasta el 30 de abril registró ventas netas para 2025/26 en niveles que, aunque variables semana a semana, siguen siendo consistentes con un patrón de absorción por encima del promedio. Los operadores están atentos a las ventas acumuladas hacia destinos clave —principalmente China y la UE— donde las compras hasta la fecha siguen siendo suficientes para sustentar las expectativas de demanda a corto plazo.

Las comparaciones frente a alternativas aclaran el panorama: la soja está superando al maíz en términos semanal y anual, con la relación precio-soja/precio-maíz (precio de soja dividido por el precio cercano del maíz) ampliándose hasta su nivel más alto en varios meses al 1 de mayo de 2026 (CME Group). Ese desplazamiento del spread tiene consecuencias agronómicas y económicas: incentiva la siembra de soja y podría alterar decisiones de cambio de cultivo fuera de EE. UU., además de reconfigurar la economía de molienda en los centros de procesamiento donde divergen los precios del aceite y la torta de soja. Desde la perspectiva de la volatilidad, las volatilidades implícitas de la soja a corto plazo han aumentado aproximadamente entre 15% y 25% en el último mes, señalando primas de opciones y costes de cobertura más altos para los participantes del mercado.

Implicaciones para el sector

Para los procesadores y las plantas de molienda, el aumento del precio aprieta los márgenes si los precios de los productos aguas abajo no avanzan al mismo ritmo. El aceite de soja se ha beneficiado de la demanda de biodiésel y diésel renovable, pero si los precios de la torta de soja superan los spreads equivalentes por proteína, los molinos enfrentan una compresión simultánea de márgenes. Los procesadores cotizados públicamente como Archer-Daniels-Midland (ADM) y Bunge (BG) son particularmente sensibles a las oscilaciones en los márgenes de trituración; su guía para el segundo trimestre de 2026 y sus posiciones de inventario serán observadas de cerca por los analistas. En el comercio y shi