Shell Prevê Estancamiento en Suministro de GNL para 2026

Shell Plc anunció el 30 de junio de 2026 que espera que el suministro global de gas natural licuado se mantenga plano interanualmente. Esta proyección rompe una tendencia consistente de crecimiento anual que ha persistido durante más de una década. El principal catalizador es el conflicto en curso en Oriente Medio, que está restringiendo gravemente las rutas de suministro a través del estrecho de Ormuz. Este punto crítico es esencial para los envíos de GNL de productores clave como Qatar.

Contexto — [por qué esto importa ahora]

El suministro global de GNL ha crecido anualmente desde mediados de la década de 2010, impulsado por expansiones masivas de capacidad de exportación en Estados Unidos y Qatar. La última interrupción significativa en el crecimiento constante ocurrió en 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia, que provocó un redireccionamiento de los flujos de gas globales, pero no detuvo el aumento general del suministro. El contexto macro actual presenta una volatilidad elevada en los precios de gas de referencia en Europa y Asia, con el contrato de futuros TTF cotizando por encima de 40 €/MWh.

El desencadenante de la perspectiva revisada de Shell es el conflicto militar en escalada alrededor del estrecho de Ormuz. Este estrecho es una ruta de tránsito para aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de GNL. Los recientes ataques a la navegación han obligado a prolongados desvíos de los buques alrededor del Cabo de Buena Esperanza, añadiendo tiempo y costo significativos a las entregas. Las primas de seguros para los buques que transitan por la región se han disparado, haciendo que algunos envíos sean económicamente inviables.

Datos — [lo que muestran los números]

La previsión de Shell implica un suministro global de GNL en 2026 de aproximadamente 410 millones de toneladas métricas. Esto no cambia respecto al total proyectado para 2025 y marca una desviación aguda de la tasa de crecimiento anual promedio del 3-5% observada durante los últimos diez años. Qatar, por sí solo, exporta más de 80 millones de toneladas de GNL anualmente, casi todas las cuales transitan por el estrecho de Ormuz. Los tiempos de tránsito de los buques desde Qatar a Europa han aumentado de 20 días a más de 35 días a través de la ruta alternativa africana.

Métrica	Nivel Pre-Conflito	Nivel Actual	Cambio
Tiempo de Envío Qatar-Europa	20 días	35+ días	+75%
Precio Spot GNL Asia (JKM)	$12/MMBtu	$18/MMBtu	+50%

La demanda de GNL en Asia se proyecta que crecerá en 10 millones de toneladas en 2026. La previsión de suministro plano crea un déficit claro. Esto contrasta con el Índice de Materias Primas S&P GSCI, que solo ha subido un 4% en lo que va del año, destacando los movimientos de precios desproporcionados del GNL.

Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]

El efecto inmediato de segundo orden es una prima estructural para los productores de GNL de la Cuenca Atlántica cuyos envíos evitan Oriente Medio. Los exportadores de GNL de EE. UU. como Cheniere Energy (LNG) y Freeport LNG se beneficiarán directamente de los precios spot más altos y de la mayor demanda de sus volúmenes no contratados. Las empresas de servicios públicos europeas con fuentes de suministro diversas, como Engie (ENGI) y Uniper (UN01), pueden enfrentar menores presiones de costos relativas en comparación con sus pares asiáticos.

Un riesgo clave para esta perspectiva alcista de precios es una posible desescalada rápida en Oriente Medio, que podría reabrir el estrecho de Ormuz y normalizar rápidamente las rutas de suministro. Sin embargo, las evaluaciones geopolíticas actuales sugieren que es más probable una interrupción prolongada. Los fondos de cobertura y los asesores de comercio de materias primas han acumulado posiciones netas largas significativas en los futuros de gas natural de Henry Hub y TTF durante el último mes, anticipando una mayor apreciación de precios. Los datos de flujo indican una rotación de capital de los compradores de GNL spot en Asia hacia las acciones energéticas de EE. UU.

Perspectivas — [qué observar a continuación]

Los mercados seguirán de cerca la reunión de OPEC+ el 15 de julio de 2026 en busca de comentarios sobre la seguridad de los corredores de tránsito de energía. Los próximos datos semanales de exportación de GNL de EE. UU., que se publicarán el 7 de julio, proporcionarán una señal temprana de las tasas de utilización de capacidad. El nivel técnico clave para el contrato de futuros JKM es de $20/MMBtu; una ruptura sostenida por encima de esta resistencia señalaría un mayor impulso alcista.

Los niveles de almacenamiento de gas en Europa, actualmente al 65% de capacidad, serán un buffer crítico. Si las inyecciones de almacenamiento se retrasan debido a altos precios y restricciones de suministro, los picos de precios en invierno 2026-2027 se vuelven más probables. La dirección del Dólar estadounidense (DXY) también influirá en los precios de las materias primas, con un dólar más débil amplificando las ganancias.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta un suministro plano de GNL a los precios de la electricidad?

El gas natural es un fijador de precios marginal para la electricidad en muchos mercados, particularmente en Europa y partes de EE. UU. Los precios sostenidamente altos del GNL se traducen directamente en mayores costos de energía mayorista. Esto impacta a los consumidores industriales y a las facturas de electricidad minoristas, añadiendo potencialmente presión inflacionaria. Las empresas de servicios públicos con activos de generación nuclear o renovable pueden ver ampliados sus márgenes de beneficio debido al mayor precio de equilibrio del mercado para la energía.

¿Cuál es la importancia histórica del crecimiento cero en el suministro de GNL?

La última vez que el suministro global de GNL no creció interanualmente fue tras el desastre de Fukushima en 2011, que causó un shock temporal en la demanda cuando las plantas nucleares japonesas se apagaron. Un estancamiento impulsado por el suministro es sin precedentes en la era moderna del GNL. Subraya la vulnerabilidad del mercado a puntos críticos geográficos únicos y destaca un cambio fundamental de un entorno de precios impulsado por la demanda a uno restringido por el suministro.

¿Qué países son más vulnerables a las interrupciones del suministro de GNL?

Japón y Corea del Sur, que carecen de recursos de gas nacionales y dependen del GNL para más de un tercio de su generación de energía, son los más expuestos. Las economías emergentes en el sur de Asia, como Pakistán y Bangladés, que dependen de compras en el mercado spot, enfrentan graves riesgos de seguridad energética. Estas naciones pueden verse obligadas a activar protocolos de emergencia de cambio de combustible, aumentando el consumo de carbón para conservar los suministros de gas.

Conclusión

El crecimiento plano del suministro de GNL en 2026 señala un déficit estructural en el mercado que mantendrá la volatilidad de precios.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.