Peso colombiano cae 2,36% tras líder de izquierda

Párrafo principal

El peso colombiano registró un movimiento intradía pronunciado el 27 de abril de 2026, cayendo 2,36% frente al dólar estadounidense después de que encuestas nacionales mostraran a un candidato de izquierda con una ventaja clara, según Investing.com. El desplazamiento representa una de las mayores depreciaciones en una sola sesión para la moneda en lo que va del año y desencadenó una reacción correlacionada en las clases de activos colombianas, incluyendo una caída de aproximadamente 3,1% en el índice de acciones COLCAP y un ensanchamiento de los spreads soberanos durante la sesión de Nueva York (Bolsa de Valores de Colombia; Investing.com). Los participantes del mercado interpretaron la actualización de las encuestas —publicada el mismo día— como un aumento de la probabilidad de un cambio de política que podría afectar compromisos fiscales e inversión privada, lo que provocó una rápida revaluación de las primas de riesgo incorporadas en USDCOP y en los bonos soberanos colombianos. Este informe desglosa los impulsores, cuantifica la respuesta del mercado y evalúa los canales de transmisión hacia la renta fija local, las acciones y los flujos de inversores extranjeros.

Contexto

La incertidumbre política es un motor bien establecido de la volatilidad en divisas en mercados emergentes; Colombia no es la excepción. El 27 de abril de 2026, una encuesta nacional publicada y citada por Investing.com mostró al candidato de izquierda en cabeza por varios puntos porcentuales, lo que provocó una inmediata repricing del riesgo del peso. Ese resultado de la encuesta, combinado con una liquidez reducida en algunas horas offshore, magnified la reacción: la caída de 2,36% del peso en la jornada fue materialmente mayor que el rango diario típico observado en 2026. Para contexto, históricamente Colombia ha visto picos en el mercado de divisas antes de elecciones —episodios en 2018 y 2022 estuvieron asociados con picos de volatilidad de uno a tres días— y los inversores extranjeros monitorean señales electorales como proxy de futuras posturas fiscales y regulatorias.

Los fundamentales de la economía colombiana permanecen mixtos. El crecimiento real del PIB superó a muchos pares durante la recuperación postpandemia, pero las métricas de deuda pública y las necesidades de financiamiento externo mantienen al país sensible a movimientos de aversión al riesgo. La participación extranjera en bonos y acciones locales en moneda local es significativa; las tenencias de no residentes representan una porción sustancial de la oferta de bonos de referencia y de la capitalización de mercado del COLCAP (datos de la Bolsa de Valores de Colombia). Cuando aumenta el riesgo político, los inversores extranjeros suelen revalorar exposiciones rápidamente, provocando tanto depreciaciones spot de la divisa como ventas en activos locales.

El posicionamiento de los inversores de cara al sondeo de abril era asimétrico: muchos fondos macro mantuvieron posiciones largas en dólar estadounidense y cortas en mercados emergentes, dado el entorno de riesgo más amplio en el segundo trimestre de 2026. En ese contexto, una sorpresa en las encuestas opera como catalizador más que como el único motor: activa órdenes stop-loss, obliga a reducciones de apalancamiento y puede inducir contagios hacia otras divisas de América Latina. La velocidad del movimiento del peso el 27 de abril subraya cómo las noticias políticas pueden amplificarse por el posicionamiento mecánico y por ventanas de liquidez reducida offshore.

Análisis detallado de datos

La reacción inmediata del mercado el 27 de abril de 2026 fue cuantificable y cruzada por activos. El peso cayó 2,36% frente al dólar durante la sesión de Nueva York (Investing.com), representando una de las mayores depreciaciones en una sola sesión en lo que va del año. Los mercados de renta variable se movieron en tándem: el índice COLCAP retrocedió alrededor de 3,1% en la misma jornada (Bolsa de Valores de Colombia), reflejando una amplia revaluación del riesgo sobre ganancias domésticas y un rápido repricing de múltiplos de mercado. Los spreads de los bonos soberanos se ampliaron frente a los Treasuries de EE. UU.; los rendimientos de referencia en moneda local aumentaron a medida que la presión vendedora impactó tanto los desks de FX spot como los de bonos.

Los volúmenes de negociación y los spreads oferta-demanda (bid-ask) se ampliaron en los mercados offshore, indicando un componente de liquidez en el movimiento. Las métricas de microestructura del mercado para USDCOP en las 24 horas alrededor de la publicación de la encuesta mostraron mayor volatilidad y menor profundidad, consistente con otros episodios de FX en mercados emergentes impulsados por procesos electorales. Consideraciones del calendario de mercado primario —un día relativamente tranquilo para emisión soberana— significaron que los dealers contaban con compradores naturales limitados, amplificando los movimientos de precio. Estas mecánicas son importantes para inversores institucionales que calibran el riesgo de ejecución al transaccionar activos colombianos en fechas políticamente sensibles.

Comparado con pares regionales, la reacción del peso fue notable pero no inédita. El 27 de abril el peso mexicano y el peso chileno registraron movimientos menores, subrayando que el riesgo idiosincrático político impulsó la repricing colombiana. La volatilidad acumulada en lo que va del año para USDCOP había estado elevada respecto a promedios históricos, pero el movimiento del 27 de abril elevó las medidas de volatilidad implícita de forma material para el horizonte de 30 días, ya que los mercados de opciones revalorizaron el riesgo de cola. Tales ajustes incrementaron el costo de cobertura para empresas y para inversores extranjeros con exposiciones no cubiertas en Colombia.

Implicaciones por sector

Los bancos y las empresas de servicios regulados suelen destacar como sectores vulnerables a movimientos bruscos de la divisa en Colombia debido a exposiciones en moneda extranjera en sus balances y a su sensibilidad a la demanda doméstica. Una depreciación de 2,36% incrementa el costo en moneda local de la deuda denominada en dólares para corporativos sin ingresos naturales en divisa y puede comprimir ratios de capital si las pérdidas se materializan rápidamente. El desajuste directo de FX del sector bancario es limitado en comparación con el de algunos corporativos, pero los efectos indirectos —mayor cartera vencida si la actividad económica se desacelera o si cambios de política afectan la inversión— son consideraciones reales para quienes vigilan el crédito y para los inversores en bonos.

Los sectores ligados a commodities presentan un panorama mixto. Por un lado, los exportadores se benefician de un peso más débil mediante mayores ingresos en moneda local por commodities cotizados en dólares, lo que puede sostener márgenes en segmentos de petróleo y minería. Por otro lado, la incertidumbre política asociada a una administración dirigida por la izquierda podría introducir riesgos regulatorios o fiscales que contrarresten los beneficios derivados del FX, dependiendo de los cambios propuestos en marcos tributarios o de regalías. Los inversores en compañías energéticas colombianas deberían, por tanto, separar las ganancias de traducción en el corto plazo por FX de las primas por riesgo país de más largo plazo.