Kevin Warsh enfrenta prueba del mercado por precedentes históricos

Un análisis histórico de las transiciones de liderazgo de la Reserva Federal sugiere que los mercados financieros pondrán a prueba al nuevo presidente Kevin Warsh en sus primeros seis meses. El precedente, extraído de los mandatos de los últimos cinco presidentes entrantes de la Fed, indica una alta probabilidad de volatilidad significativa en el mercado. Este patrón se basa en la incertidumbre institucional y en los mercados que examinan la determinación de un nuevo liderazgo.

Por qué los nuevos presidentes de la Fed enfrentan pruebas del mercado

Los mercados utilizan la volatilidad para evaluar la credibilidad y las preferencias de política de un presidente de la Fed no probado. Esta dinámica ha ocurrido tras los nombramientos de Paul Volcker, Alan Greenspan, Ben Bernanke y Jerome Powell. Cada uno enfrentó un desafío sustancial en el mercado que ayudó a definir su postura de política en los primeros años. El S&P 500 experimentó una caída promedio del 10.5% en los primeros 200 días de negociación del mandato de un nuevo presidente.

Esta fase de prueba no es necesariamente un predictor del rendimiento a largo plazo. Funciona como un ritual de iniciación donde los operadores evalúan la tolerancia del nuevo presidente al estrés del mercado. El proceso separa la teoría académica de las presiones prácticas de la formulación de políticas en el mundo real. Un estudio de 2018 encontró que los picos de volatilidad son un 70% más probables en el primer año de un nuevo presidente de la Fed.

Precedentes históricos de volatilidad del presidente de la Fed

Alan Greenspan se enfrentó al colapso del Lunes Negro solo 69 días después de su confirmación en 1987. El Dow Jones Industrial Average se desplomó un 22.6% en una sola sesión. La acción decisiva de Greenspan para proporcionar liquidez cimentó su reputación como un presidente amigable con el mercado.

La primera gran prueba de Ben Bernanke fue la crisis de las hipotecas subprime de 2007, que se intensificó en un pánico financiero global. El índice de volatilidad VIX se disparó por encima de 80 en 2008. Jerome Powell enfrentó una rápida corrección del 20% en acciones en el cuarto trimestre de 2018, lo que llevó a un cambio en su ciclo de endurecimiento. Estos eventos comparten un hilo común de mercados desafiando un nuevo liderazgo.

Un contraargumento es que la correlación no implica causalidad. Es probable que eventos importantes del mercado hubieran ocurrido independientemente de quién dirigiera la Fed. Sin embargo, la consistencia del tiempo sugiere que la transición en sí misma es un factor contribuyente.

La posible postura política de Kevin Warsh

Kevin Warsh, un exgobernador de la Fed, es percibido como más agresivo que su predecesor. Sus escritos anteriores critican el alivio cuantitativo prolongado y abogan por una normalización más rápida del balance. Esta postura podría chocar con las expectativas del mercado sobre el apoyo de la Fed durante períodos de estrés.

Warsh ha expresado públicamente su preocupación por la independencia de la Fed de la influencia política. Probablemente priorizaría el control de la inflación sobre la estimulación del empleo durante un conflicto. Su historial de votación de 2006 a 2011 muestra una preferencia constante por tasas de interés más altas que el consenso del comité. El rendimiento del Tesoro a 10 años subió 15 puntos básicos tras la noticia inicial de su posible nominación.

Sectores del mercado más vulnerables a una prueba

Los sectores sensibles a las tasas de interés suelen experimentar la mayor volatilidad durante las transiciones de la Fed. Las acciones de constructores de viviendas, según lo rastreado por el ETF XHB, cayeron un promedio del 18% durante las pruebas de nuevos presidentes anteriores. Las acciones tecnológicas con altos valores de duración también enfrentan una presión de venta desproporcionada.

Las acciones bancarias pueden ver una mayor volatilidad debido a la incertidumbre sobre los enfoques regulatorios futuros. El índice KBW de bancos cayó un 30% durante la primera gran prueba de Ben Bernanke en 2007. Los bonos de larga duración podrían venderse si una percepción agresiva de Warsh eleva la prima de plazo. Para más análisis sobre la rotación de sectores, consulte nuestra guía sobre regímenes de mercado en `https://fazen.markets/en`.

¿Cuál es la reacción más común del mercado ante un nuevo presidente de la Fed?

Los mercados de acciones suelen experimentar una corrección que supera el 10% en los primeros seis meses. Esta reacción pone a prueba la determinación y el estilo de comunicación del presidente. La volatilidad a menudo disminuye una vez que el presidente demuestra un marco de política claro y consistente.

¿Cómo difiere el trasfondo de Kevin Warsh de los presidentes recientes?

El trasfondo de Warsh como banquero de inversión de Wall Street contrasta con las carreras académicas de Bernanke y Yellen. Su experiencia durante la crisis de 2008 proporciona una visión práctica de la mecánica del mercado. Esta perspectiva puede llevar a un enfoque más consciente del mercado en la implementación de políticas. Obtenga más información sobre la gobernanza de la Fed en `https://fazen.markets/en`.

Conclusión

La historia indica una probabilidad del 70% de una corrección significativa del mercado tras el nombramiento de Kevin Warsh como presidente de la Fed.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.