Ingresos de Goldwind en 1T 2026 suben 48% interanual

Párrafo principal

Goldwind informó una marcada aceleración en el crecimiento de la cifra de negocio en el 1T 2026, con ingresos de RMB15.2bn, un aumento del 48% interanual, según la transcripción de la llamada de resultados del 30 de abril de 2026 publicada en Investing.com. El beneficio neto del trimestre fue de RMB1.8bn, un incremento del 22% respecto al 1T 2025, y los envíos de turbinas alcanzaron 5.2 GW, métricas que la compañía señaló fueron impulsadas por pedidos domésticos a escala utility y una huella offshore en expansión. Las acciones reaccionaron positivamente, subiendo alrededor de un 6% el 30 de abril de 2026 tras la llamada, según datos de mercado citados en Investing.com. La dirección destacó una sólida cartera de pedidos de RMB62.5bn y reiteró los objetivos de entregas para el año completo; la llamada también puso de relieve presión en los márgenes a corto plazo por los costos de insumos commodities y la logística. Estos resultados y los comentarios a futuro serán de particular interés para inversores institucionales que siguen los ciclos de inversión de capital en renovables a nivel global y el impulso de descarbonización de China.

Contexto

El desempeño de Goldwind en el 1T llega tras dos trimestres de consolidación en 2025, cuando la compañía enfrentó vientos en contra por escasez de componentes y curtailments domésticos en algunas provincias. La cifra de ingresos de RMB15.2bn en el 1T 2026 se compara con RMB10.3bn en el 1T 2025, lo que representa un aumento interanual del 48%. Esa expansión superó al conjunto más amplio de proveedores chinos de turbinas en el periodo, donde el crecimiento medio de ingresos para los pares cotizados se situó en torno a la mitad de los años veinte porcentuales, según resultados reportados por las compañías para el trimestre. La dirección atribuyó la aceleración a mayores adjudicaciones de contratos utility a finales de 2025 y a una mayor proporción de ventas de plataformas de mayor capacidad en provincias costeras.

La estacionalidad es un factor contextual importante para los fabricantes de turbinas; el 1T suele reflejar la conversión de pedidos y logística de contratos firmados en la segunda mitad del año anterior. Los 5.2 GW de envíos de turbinas reportados por Goldwind en el 1T 2026 también siguen un aumento secuencial respecto al 4T 2025, un patrón que sugiere una mejor ejecución en la cadena de suministro. La transcripción del 30 de abril de 2026 indica que las entregas onshore siguen siendo el principal motor de ingresos, pero los proyectos offshore aportan una proporción creciente del valor de proyecto. Para inversores institucionales, el cambio en la mezcla tiene implicaciones sobre la volatilidad del margen y el riesgo de finalización de proyectos.

Una comparación entre países aporta contexto adicional. Los 5.2 GW de envíos de Goldwind en el 1T 2026 se comparan con aproximadamente 6.0 GW reportados por Vestas (VWS.CO) en el mismo periodo, lo que subraya la competitividad en volumen de Goldwind a pesar de precios por unidad más bajos. La cartera de pedidos de RMB62.5bn, si se convierte según los planes de ejecución actuales, implica varios trimestres de ingresos asegurados y sugiere un grado relativamente alto de visibilidad de ingresos a corto plazo en comparación con pares que reportan carteras más cortas.

Análisis detallado de datos

La composición de ingresos en el 1T 2026 mostró una concentración mayor de lo habitual en proyectos onshore a escala utility, que representaron aproximadamente el 68% de las ventas totales, mientras que las actividades offshore y de servicio constituyeron el resto. El margen bruto del trimestre se reportó en 18.6%, más estrecho que el 20.1% registrado en el 1T 2025, con la dirección señalando alzas en los precios del acero y de los imanes de tierras raras y primas logísticas puntuales en provincias del norte. El flujo de caja operativo se mantuvo positivo en RMB1.1bn para el trimestre, pero las cuentas por cobrar comerciales se extendieron modestamente en comparación con el cierre de 2025, incrementando la intensidad del capital de trabajo.

La compañía divulgó volúmenes de envíos de turbinas de 5.2 GW (transcripción del 30 de abril de 2026), que incluyeron 1.1 GW de proyectos destinados a instalaciones costeras y nearshore. Ese componente offshore creció de forma material respecto al 1T 2025, cuando los volúmenes offshore estaban por debajo de 400 MW. El precio medio de venta (ASP) por MW aumentó ligeramente de forma secuencial pero disminuyó interanualmente debido a la mezcla de productos y a la presión competitiva en licitaciones públicas. La dirección indicó que el capex del trimestre fue de RMB420mn, asignado principalmente a la fabricación de palas y a la modernización de la línea de ensamblaje de góndolas para soportar plataformas de mayor capacidad.

La cartera de pedidos de RMB62.5bn (según se divulgó el 30 de abril de 2026) representa alrededor de cuatro a cinco trimestres de ingresos cubiertos al ritmo actual, ofreciendo visibilidad de ingresos a medio plazo. La composición de la cartera se inclina un 75% hacia el mercado doméstico y un 25% internacional, con pedidos internacionales concentrados en la región Asia-Pacífico. La compañía también reportó una posición neta de efectivo de RMB3.7bn a nivel consolidado al cierre del trimestre, después de contabilizar endeudamiento a corto plazo vinculado a financiación de proyectos, lo que ofrece cierta resiliencia de balance en caso de que los costos de commodities permanezcan volátiles.

Implicaciones para el sector

Los resultados de Goldwind subrayan la trayectoria de crecimiento continuada para los fabricantes de turbinas impulsada por el pipeline residual onshore de China y la aceleración de las inversiones offshore. China añadió un estimado de 45–55 GW de nueva capacidad eólica en 2025 (cifras del sector; estimaciones de la oficina nacional de estadística y asociaciones comerciales), y los comentarios de la dirección durante la llamada del 30 de abril de 2026 sugieren que Goldwind está posicionada para capturar una participación significativa del segmento de mayor capacidad. La tendencia hacia turbinas más grandes y alturas de buje superiores beneficia a los fabricantes con escala de I+D y planes de expansión de planta. Los inversores deben vigilar si Goldwind puede sostener las actualizaciones de capacidad sin amplificar la inflación de costos.

La dinámica competitiva sigue siendo intensa. Aunque Goldwind aumentó los envíos a 5.2 GW en el 1T 2026, la presión sobre los precios persiste, particularmente en grandes licitaciones públicas donde competidores estatales y proveedores de tecnología importada pujan agresivamente. En comparación con Vestas y Siemens Gamesa, Goldwind mantiene una ventaja de costes doméstica pero afronta compresión de márgenes por la inflación de materias primas y provisiones por garantías en máquinas de mayor capacidad. El negocio de servicios de la compañía, que representa ingresos recurrentes, sigue siendo una fracción menor de los ingresos totales que la de sus pares occidentales, limitando el margen inmediato