Las ganancias de los mercados emergentes superan expectativas por primera vez desde 2022

Un aumento en la rentabilidad corporativa en las economías en desarrollo ha roto una tendencia de decepción de varios años. En un informe del 21 de junio de 2026, los datos revelan que la mayoría de las empresas de mercados emergentes superaron las expectativas de los analistas para el segundo trimestre. La sorpresa media en ganancias alcanzó el 4.7%, marcando la primera superación agregada desde el primer trimestre de 2022. Esta reversión terminó con una racha de 14 trimestres de decepciones en ganancias en relación con las previsiones de consenso.

Contexto — [por qué esto importa ahora]

El último período sostenido de superación de ganancias de los mercados emergentes ocurrió entre 2016 y principios de 2022, impulsado por una expansión global sincronizada y vientos de cola de las materias primas. La posterior caída de cuatro años se caracterizó por vientos en contra persistentes, incluyendo un dólar estadounidense fuerte, el aumento de las tasas de interés globales y las interrupciones en la cadena de suministro. El contexto macroeconómico actual presenta un índice del dólar estabilizándose cerca de 104.5 y la tasa de fondos federales manteniéndose en un rango objetivo de 5.25%-5.50%.

El catalizador de esta reversión es una combinación de reformas internas y relajación externa. El consumo interno se ha fortalecido a medida que las presiones inflacionarias en economías clave como Brasil e India se han enfriado, permitiendo a los bancos centrales comenzar ciclos de relajación monetaria cautelosos. Al mismo tiempo, un repunte en la demanda global de tecnología y precios de materias primas resistentes han fortalecido los sectores orientados a la exportación. Esto proporcionó un impulso dual al crecimiento de la línea superior corporativa y los márgenes de beneficio.

Datos — [lo que muestran los números]

La superación de ganancias del Q2 2026 fue generalizada en regiones y sectores. Los constituyentes del índice MSCI Emerging Markets reportaron una sorpresa media en ganancias por acción de +4.7%. Esto contrasta fuertemente con la sorpresa media de -2.1% registrada en el mismo trimestre un año antes. El sector tecnológico lideró la superación con una superación media del 8.2%, seguido por el sector de consumo discrecional con un 5.9%.

Métrica	Q2 2025	Q2 2026
Sorpresa media EPS	-2.1%	+4.7%
Ratio de superación (Empresas > Estimación)	42%	64%
Sorpresa del sector financiero	-3.5%	+3.1%

El ratio de superación, el porcentaje de empresas que superan las estimaciones, saltó al 64% desde el 42% hace un año. Para comparación, el ratio de superación del S&P 500 en el Q2 se sitúa actualmente en el 59%. Las sorpresas en ingresos también se volvieron positivas, con un crecimiento agregado de ventas del 7.3% interanual, superando el crecimiento del 5.8% observado en los mercados desarrollados excluyendo EE.UU.

Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]

La recuperación de ganancias tiene implicaciones inmediatas para la asignación sectorial. Los claros beneficiarios son los sectores tecnológico y de consumo discrecional, donde empresas como Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSM) y MercadoLibre (MELI) han demostrado un poder de fijación de precios significativo y expansión de márgenes. Los fabricantes de chips de Corea del Sur y Taiwán se están beneficiando de la construcción de infraestructura de IA, mientras que las plataformas de comercio electrónico de América Latina están capturando la creciente penetración digital.

Un riesgo clave para la sostenibilidad de esta tendencia es la volatilidad de la moneda. Un dólar estadounidense resurgente, potencialmente impulsado por un renovado tono agresivo de la Reserva Federal, podría revertir rápidamente las condiciones favorables para la deuda EM denominada en dólares y erosionar los rendimientos de inversión basados en dólares. El análisis asume un entorno de dólar relativamente estable o ligeramente más débil.

Los datos de flujo institucional muestran un aumento marcado en las asignaciones a ETFs de acciones EM amplios, incluyendo iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) y Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). La posición de los fondos de cobertura, medida por contratos de futuros, ha cambiado a una postura netamente larga por primera vez en más de dos años, indicando un cambio en el sentimiento entre los inversores tácticos.

Perspectivas — [qué vigilar a continuación]

La durabilidad de la recuperación de ganancias será puesta a prueba por varios catalizadores inminentes. El informe del Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. del 12 de julio influirá fuertemente en la decisión de la reunión de septiembre de la Reserva Federal, con consecuencias directas para los flujos de capital global hacia los mercados emergentes. El Tercer Pleno de China a mediados de julio proporcionará señales políticas críticas sobre estímulos y reformas estructurales, cruciales para el crecimiento regional.

Los niveles técnicos para el ETF MSCI Emerging Markets (EEM) sugieren una resistencia inicial en su media móvil de 200 semanas de $48.50. Una ruptura sostenida por encima de este nivel señalaría un posible breakout de un patrón de consolidación de varios años. Los inversores deben monitorear el rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 10 años; una ruptura por debajo del nivel de soporte del 4.0% probablemente aceleraría las entradas en activos EM de mayor rendimiento. La próxima gran temporada de ganancias para los mercados emergentes comienza a finales de julio.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta esta superación de ganancias al portafolio de un inversor minorista?

Para los inversores minoristas, la mejora en los fundamentos de los EM puede justificar una revisión de las ponderaciones de asignación global. Un portafolio típico 60/40 puede estar subponderado en mercados emergentes tras años de bajo rendimiento. Esto no constituye asesoramiento, pero el cambio en el impulso de ganancias podría respaldar el caso para una exposición ponderada por capitalización de mercado a través de ETFs de bajo costo como IEMG o VWO para capturar el crecimiento generalizado.

¿Cuál es el rendimiento histórico de las acciones de EM después de romper una larga racha de ganancias negativas?

Históricamente, las acciones de mercados emergentes han experimentado rallies sostenidos tras el fin de prolongadas caídas en las ganancias. Después de la última gran recesión de ganancias en 2016, el índice MSCI Emerging Markets entregó un rendimiento total de más del 37% en los 12 meses siguientes. El rendimiento del ciclo actual dependerá del camino de las tasas de interés y los volúmenes de comercio global, pero el precedente histórico sugiere un potencial de rendimientos superiores a la media en el medio plazo.

¿Qué países específicos están impulsando la sorpresa de ganancias en los mercados emergentes?

Las mayores sorpresas en ganancias están concentradas en Asia. Taiwán y Corea del Sur lideran debido a una recuperación cíclica en la industria de semiconductores. En América Latina, Brasil y México están superando, impulsados por la desinflación, recortes en las tasas de interés y una fuerte demanda interna. Por el contrario, las ganancias en China siguen siendo moderadas, con sorpresas limitadas principalmente a los sectores industrial y de energía verde apoyados por políticas gubernamentales.

Conclusión

Las ganancias corporativas de los mercados emergentes han revertido decisivamente una tendencia negativa de cuatro años, señalando un posible punto de inflexión para el liderazgo en acciones globales.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.