Los futuros de soja de noviembre desafían el máximo de $14.50

Los futuros de soja de noviembre negociados en el Chicago Board of Trade avanzaron a $14.20 por bushel el 23 de mayo de 2026. Esto marca un aumento del 4.8% en las cinco sesiones anteriores, posicionando el contrato a una distancia alcanzable de su pico de 2026 de $14.50. El movimiento se atribuyó a una fuerte demanda de procesamiento nacional y compras técnicas alineadas con un período históricamente alcista para la oleaginosa. La acción del precio sugiere que una prueba de los máximos anuales es inminente.

Contexto — por qué esto importa ahora

El último rally significativo en la soja de noviembre ocurrió en julio de 2025, cuando los precios alcanzaron un máximo de $14.75 en medio de un temor generalizado a la sequía en el Corn Belt. El contexto macroeconómico actual presenta un dólar estadounidense fuerte y tasas de interés estables, que normalmente actúan como vientos en contra para las materias primas denominadas en dólares. El principal catalizador de este movimiento es un cambio fundamental en la dinámica de la demanda, no un choque de oferta.

Los márgenes de trituración de soja se han expandido, incentivando a los procesadores a pujar agresivamente por los suministros disponibles. Este margen de trituración de soja representa la ganancia de procesar granos en harina y aceite. La demanda nacional de harina de soja sigue siendo excepcionalmente fuerte debido a los niveles sostenidos de producción ganadera.

Las tendencias estacionales también proporcionan un viento a favor. El período de finales de mayo a junio ha sido históricamente el más alcista para los futuros de soja en la última década. Este patrón se debe a la finalización de las intenciones de siembra y al mercado que incorpora la incertidumbre para la crítica temporada de crecimiento de verano.

Datos — lo que muestran los números

Los futuros de soja de noviembre se asentaron en $14.20 el 23 de mayo, un aumento de 65 centavos desde el mínimo de la semana anterior de $13.55. El máximo de 2026 del contrato se sitúa en $14.50, establecido el 12 de abril. El interés abierto ha aumentado en 12,000 contratos durante el rally, indicando que la nueva posición larga está impulsando el avance en lugar de cubrir posiciones cortas.

Los futuros de harina de soja de julio, un subproducto clave del procesamiento, han superado las expectativas, subiendo un 7.2% en lo que va del mes a $428 por tonelada corta. El margen de trituración físico de soja en el Medio Oeste de EE. UU. se calcula en $2.85 por bushel, muy por encima del promedio estacional de cinco años de $1.80. Esta rentabilidad es la más alta para esta época del año desde 2021.

Para comparación, los futuros de maíz solo han ganado un 2.1% en el mismo período, destacando la fuerza fundamental única en el complejo de soja. El contrato continuo de futuros de soja ha subido un 15% en lo que va del año, superando significativamente el aumento del 8% del S&P 500.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

La fuerte demanda de trituración beneficia directamente a los principales procesadores agrícolas. Archer-Daniels-Midland (ADM) y Bunge Global SA (BG) son los principales beneficiarios de los márgenes ampliados, lo que podría añadir entre $0.15 y $0.20 al EPS trimestral por cada movimiento sostenido de $0.50 en las tasas de trituración. Los consumidores de harina de soja, como los productores ganaderos como Tyson Foods (TSN), enfrentan costos de insumos crecientes que pueden presionar los márgenes.

Existe un argumento en contra que sostiene que el rally está sobreextendido. La presión de cosecha de Sudamérica debido a la cosecha récord de Brasil podría inundar el mercado global y limitar el impulso alcista en las próximas semanas. La demanda de importación de China también sigue siendo una variable, con sus reservas internas en niveles adecuados.

Los datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los fondos de dinero gestionado están netos largos en aproximadamente 40,000 contratos de soja. El reciente aumento de precios probablemente ha sido impulsado por nuevas entradas especulativas en la materia prima, anticipando un breakout por encima de la resistencia técnica.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo informe de Estimaciones de Suministro y Demanda Agrícola Mundial (WASDE) del USDA el 12 de junio proporcionará una actualización crítica sobre las cuentas nacionales y globales. Cualquier revisión a la baja de las estimaciones de producción de Sudamérica sería inmediatamente alcista.

Los niveles técnicos son primordiales. Un cierre diario por encima del máximo del contrato de $14.50 señalaría un breakout, apuntando al nivel psicológico de $15.00. El soporte clave se encuentra en la media móvil de 50 días de $13.80. Una ruptura por debajo de este nivel invalidaría la estructura alcista a corto plazo.

El progreso de la temporada de siembra en EE. UU. y los primeros informes de desarrollo de cultivos a lo largo de junio determinarán la prima por clima incorporada en los futuros. El mercado sigue siendo altamente sensible a cualquier pronóstico que sugiera calor o condiciones de sequía en verano.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta la fuerte demanda de trituración a los precios de la soja?

La fuerte demanda de trituración crea competencia directa por los suministros de soja entre exportadores y procesadores nacionales. Cuando los procesadores son rentables, pujan agresivamente por los granos disponibles, elevando los precios al contado y haciendo subir los futuros. Este apoyo fundamental suele ser más duradero que la compra especulativa impulsada por factores macroeconómicos o rupturas técnicas.

¿Cuál es el rendimiento histórico de la soja en junio?

En las últimas dos décadas, los futuros de soja de noviembre han registrado una ganancia promedio del 3.1% durante el mes de junio. Esto lo convierte en el segundo mes más fuerte para el contrato, solo detrás de julio. La fuerza estacional se debe principalmente a que el mercado incorpora la incertidumbre sobre el cultivo de EE. UU. durante su fase de desarrollo más crítica.

¿Qué ETFs siguen el rendimiento de los futuros de soja?

El Teucrium Soybean Fund (SOYB) es el producto cotizado en bolsa más directo que sigue los futuros de soja. El Invesco DB Agriculture Fund (DBA) proporciona una exposición diversificada a las materias primas agrícolas, con un peso significativo en soja. Estos productos son útiles para los inversores que buscan exposición a materias primas sin negociar contratos de futuros directamente.

Conclusión

Los fuertes márgenes de trituración y las tendencias estacionales proporcionan una base fundamental para una prueba de los máximos anuales.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.