Exportaciones de Corea del Sur suben 26,5% en marzo de 2026

Párrafo inicial

Las exportaciones de mercancías de Corea del Sur se dispararon un 26,5% interanual en marzo de 2026 hasta US$62,8 bn, el ritmo de crecimiento más rápido en casi 40 años, según datos del Servicio de Aduanas de Corea (Korea Customs Service) publicados el 1 de abril de 2026 (Investing.com). El repunte marcó una clara desviación respecto a la estancación observada a finales de 2025 y fue amplio, abarcando semiconductores, petroquímica y maquinaria, dinamizando el comercio y centrando la atención de los inversores en los pesos pesados orientados a la exportación. Las importaciones también se aceleraron, subiendo un 11,4% interanual hasta US$51,2 bn, dejando un superávit comercial de US$11,6 bn en el mes. Los mercados reaccionaron con rapidez: el KOSPI superó a sus pares regionales en la jornada, y los valores relacionados con semiconductores registraron volúmenes por encima de la media mientras los inversores revalorizaban las expectativas de beneficios futuros. Este informe presenta un análisis basado en datos del dato, lo sitúa en contexto histórico y resalta implicaciones sectoriales y de política para inversores institucionales.

Contexto

El repunte de las exportaciones de Corea del Sur en marzo de 2026 es el más pronunciado desde 1987, cuando la base exportadora de Corea era notablemente más pequeña y la mezcla de productos muy diferente. El comunicado del Servicio de Aduanas de Corea (1 abr 2026) muestra exportaciones al alza del 26,5% interanual, revirtiendo una serie de meses en los que la demanda externa y los ciclos de inventario lastraron los envíos. Comparado con marzo de 2025, cuando las exportaciones crecieron modestamente en torno a dígitos bajos, la lectura de 2026 señala una fuerte reaceleración de la demanda externa y/o una reposición de inventarios entre los socios comerciales de Corea. El momento es notable: los indicadores de demanda global de electrónica, incluidos los pedidos de equipos para semiconductores y las previsiones de envíos de PC/móviles, comenzaron a mostrar mejoras secuenciales a finales de 2025, lo que apoya la idea de que la recuperación cíclica en tecnología es un motor primario.

A nivel regional, el mejor comportamiento frente a las principales economías exportadoras es significativo. Para ponerlo en perspectiva, el crecimiento de las exportaciones de China se desaceleró en el primer trimestre de 2026 respecto al mismo período del año anterior, con informes aduaneros que muestran exportaciones prácticamente estables interanuales en marzo de 2026 (Administración General de Aduanas de la RPC), mientras que las exportaciones de Japón en marzo crecieron en torno a dígitos medios interanuales (Ministerio de Finanzas de Japón). La ganancia del 26,5% de Corea del Sur destaca así como un auge idiosincrásico y sobredimensionado, impulsado por una mezcla de exportaciones concentrada—aproximadamente 30-40% de las exportaciones de Corea son semiconductores—y que se beneficia de la reconstrucción de inventarios entre fabricantes electrónicos globales.

Los canales de transmisión macro son directos, aunque con matices. Una mejora sostenida de las exportaciones respalda el crecimiento del PIB: la economía de Corea del Sur está fuertemente orientada al comercio, con las exportaciones representando alrededor del 45% del PIB. Un repunte de un solo mes de esta magnitud no garantiza una aceleración anual completa, pero sí eleva materialmente la tasa de ejecución trimestral. En el frente cambiario, el won se apreció aproximadamente un 1,2% intradía tras el informe ante el aumento de las expectativas de demanda extranjera, lo que puede complicar la competitividad si se mantiene pero es una reacción natural del mercado ante mayores ingresos externos.

Análisis de datos

Desglosando las cifras de marzo de 2026, los semiconductores fueron el mayor contribuyente a la ganancia principal, con envíos de chips al alza en una estimación del 40% interanual según clasificaciones aduaneras y asociaciones industriales citadas junto al comunicado del Servicio de Aduanas de Corea (1 abr 2026). La petroquímica y los productos refinados también presentaron ganancias de dos dígitos—los envíos petroquímicos aumentaron aproximadamente un 18% interanual—reflejando tanto márgenes globales más elevados como demanda de destino desde el sudeste asiático. Maquinaria y automóviles registraron mejoras más modestas, con autos al alza en torno al 6% interanual, lo que indica recuperación en pedidos manufactureros discrecionales pero sin ser el motor principal del movimiento del titular.

En el lado de las importaciones, el incremento interanual del 11,4% hasta US$51,2 bn indica una mayor demanda interna de bienes intermedios y equipo de capital; las importaciones de energía contribuyeron de forma significativa dado que el precio del petróleo promedió cerca de US$85/barril en marzo de 2026 (promedio ICE Brent), lo que elevó los valores de importación incluso cuando los volúmenes se mantuvieron sin cambios. El superávit comercial resultante de US$11,6 bn—reportado por el Servicio de Aduanas de Corea el 1 de abril de 2026 (Investing.com)—es un efecto positivo inmediato de flujo de caja para la balanza de pagos, apoyando las reservas de divisas y reduciendo las presiones de cuenta corriente a corto plazo.

Las comparaciones interanuales son informativas pero deben verse con cautela ante efectos estacionales y de base. Marzo de 2025 registró ciclos electrónicos globales más débiles y precios de materias primas inferiores; por tanto, el crecimiento interanual del 26,5% en marzo de 2026 refleja parcialmente una base baja. Secuencialmente, las exportaciones aumentaron alrededor de un 6% respecto a febrero de 2026 (ajustado estacionalmente), lo que apunta a un impulso subyacente más allá de los efectos de base. Los inversores institucionales deberían vigilar la publicación de abril para confirmación: si las exportaciones continúan expandiéndose a un ritmo interanual de dos dígitos, eso indicaría un repunte cíclico genuino en lugar de un rebote estadístico puntual.

Implicaciones sectoriales

El sector de semiconductores es el beneficiario directo obvio. Samsung Electronics (005930.KS) y SK Hynix son las mayores exposiciones listadas en Corea dominadas por chips de memoria; su sensibilidad de ingresos a las mejoras cíclicas en NAND/DRAM significa que la lectura de exportaciones de marzo podría presagiar mejores resultados en la segunda mitad de 2026 si la demanda se mantiene. Los proveedores de equipos en Corea y en el extranjero (por ejemplo, ASML a nivel global) también pueden ver mejorar la visibilidad de su cartera de pedidos, dado que los arranques de obleas y los planes de gasto de capital suelen seguir señales de demanda con un desfase de 3–9 meses. La fortaleza exportadora en petroquímica beneficia a compañías como LG Chem y Lotte Chemical, cuyas márgenes se expanden con una demanda global mejorada y mayores tasas de utilización.

Para las acciones, la composición del KOSPI—con grandes capitalizaciones ponderadas hacia industrias y tecnología orientadas a la exportación—significa que una tendencia alcista sostenida de las exportaciones puede impulsar al índice más que a los índices centrados en la demanda doméstica. La reacción intradía del KOSPI el 1 de abril de 2026 mostró una ganancia aproximada del 1,8% frente a sus pares regionales que quedaron rezagados, reflejando la revalorización por parte del mercado de los valores sensibles al ciclo