CEO de eToro prevé cripto cerca de ATH a finales de 2026

Párrafo inicial

El pronóstico público del CEO de eToro el 12 de mayo de 2026 de que las criptomonedas podrían repuntar y acercarse a sus máximos históricos más adelante este año ha recalibrado las expectativas del mercado sobre los activos digitales y reavivado el debate entre los inversores institucionales sobre el momento y los catalizadores. Sus comentarios coinciden con un frágil punto de inflexión macro: los mercados descuentan una mayor probabilidad de recortes de tipos en la segunda mitad de 2026 y los ETF de Bitcoin al contado han registrado entradas significativas en lo que va de año, factores que a menudo se citan como combustible para rallies de riesgo. No obstante, el camino desde la esperanza hasta los máximos está plagado de dinámicas de liquidez, ruido regulatorio y posicionamiento en derivados que pueden amplificar tanto las subidas como las bajadas. Esta nota recopila los datos disponibles, compara el mercado actual con el ciclo de 2021 y evalúa los canales de transmisión mediante los cuales el optimismo a nivel de CEO podría traducirse en movimientos de precio realizados o simplemente en volatilidad impulsada por titulares.

Contexto

La observación del CEO del 12 de mayo de 2026 (Seeking Alpha, 12 de mayo de 2026) siguió a una serie de desarrollos macro y estructurales que han moldeado el sentimiento inversor en 2026. En los últimos seis meses, la cotización del mercado se ajustó para reflejar una mayor probabilidad de relajación de los bancos centrales más adelante en el año tras moderarse el IPC de EE. UU. hasta 3.4% en abril de 2026 (US Bureau of Labor Statistics, abr 2026). Históricamente, las criptomonedas han mostrado alta sensibilidad a los rendimientos reales y a la fortaleza del dólar; rendimientos reales más bajos y un dólar más débil suelen correlacionarse con rallies de activos de riesgo, lo que convierte al calendario macro en una variable condicional clave para cualquier tesis de máximos históricos (ATH).

Al mismo tiempo, los puntos de entrada estructurales para el capital institucional se han ampliado: se lanzaron ETF de Bitcoin al contado que han acumulado flujos significativos en lo que va de año, con Bloomberg informando aproximadamente $15.2 mil millones en entradas netas hasta principios de mayo de 2026. Esas entradas tienen el potencial de comprimir la oferta efectiva en el mercado spot cuando los desks de arbitraje y derivados utilizan los ETF para desplazar exposición (Bloomberg, mayo de 2026). Desde una perspectiva conductual, los comentarios de un CEO de una plataforma minorista importante como eToro influyen en una amplia cohorte de participantes minoristas y semiinstitucionales, aumentando la probabilidad de cambios de posicionamiento a corto plazo.

La amplitud del mercado, no obstante, sigue siendo mixta. La capitalización total del mercado cripto se estima en aproximadamente $1.8 billones el 12 de mayo de 2026, por debajo de los picos cíclicos pero materialmente por encima de los mínimos de 2022 (CoinMarketCap, 12 de mayo de 2026). La cuota de mercado de Bitcoin relativa al total (la llamada métrica de dominancia) se ha mantenido en torno a la mitad de los años 40 por ciento, lo que indica una rotación de inversores entre alternativas de capa 1 y Bitcoin que puede magnificar los movimientos de BTC o atenuarlos, dependiendo de los flujos netos hacia el mercado amplio.

Análisis de datos

Los anclajes de precio y los puntos de referencia históricos son esenciales al evaluar una narrativa de "regreso a ATH". El anterior máximo histórico de Bitcoin cerca de $69,044 el 10 de noviembre de 2021 (CoinDesk) sigue siendo el referente que la mayoría de los participantes del mercado utiliza. El 12 de mayo de 2026, Bitcoin cotizaba alrededor de $52,800 (CoinGecko), aproximadamente un 23% por debajo de ese máximo de 2021. Esa brecha enmarca la construcción de "cerca del ATH" del CEO: recuperar entre el 75% y el 100% del máximo previo requiere demanda concentrada y liquidez limitada del lado vendedor tanto en spot como en instrumentos derivados.

Las métricas comparativas de rendimiento aportan claridad adicional. En lo que va de año hasta el 12 de mayo de 2026, Bitcoin acumula una subida aproximada del 32% frente al rendimiento aproximado del 7% del S&P 500 en el mismo periodo —una demostración clásica de la beta de las criptos respecto al sentimiento de riesgo (CoinGecko; Bloomberg, 12 de mayo de 2026). En términos interanuales, BTC ha superado a muchos pares tecnológicos de gran capitalización, pero queda rezagado en términos ajustados por volatilidad: la volatilidad realizada de BTC en los últimos 30 días se sitúa cerca del 65% anualizado frente al 18% del S&P 500 (proxies Deribit/CBOE, mayo de 2026), lo que subraya que los movimientos de precio son mayores pero menos previsibles.

Los datos de flujos refuerzan el panorama. Las entradas netas en ETF al contado de $15.2 mil millones YTD (Bloomberg, mayo de 2026) han sido uno de los soportes estructurales primarios para el precio, mientras que los mercados de derivados muestran tasas de financiación de futuros perpetuos elevadas que intermitentemente pasan a terreno positivo —un signo de demanda apalancada en el lado largo. El interés abierto en las principales plataformas de derivados aumentó aproximadamente un 28% desde enero de 2026, lo que sugiere que el posicionamiento es más intenso que a comienzos de año y que una desapalancación podría suponer un riesgo no lineal si el sentimiento gira (datos de Deribit, mayo de 2026).

Implicaciones por sector

Si la perspectiva del CEO de eToro se materializa en un rally sostenido, los efectos serán heterogéneos en todo el ecosistema cripto. Bitcoin y Ethereum capturarían probablemente la mayor parte del capital nuevo: históricamente, cuando la macro mejora y los flujos a ETFs se aceleran, la dominancia de BTC aumenta a medida que los flujos pasivos e institucionales se dirigen a los activos más líquidos. Para los servicios de custodia, exchanges y plataformas de corretaje —incluyendo contrapartes públicas como Coinbase (COIN)— mayores volúmenes y comisiones de custodia podrían mejorar la visibilidad de ingresos; COIN reportó un aumento de 2.1x en volúmenes de trading minorista en corridas alcistas previas, un patrón que podría reaparecer (referencia histórica S-1 de Coinbase).

Por el contrario, las altcoins podrían tanto sobreperformar por rotación especulativa como infrarendir por iliquidez relativa y preocupaciones regulatorias. Los tokens de capa 1 suelen beneficiarse de flujos impulsados por narrativas (actividad DeFi, rendimientos por staking), pero su acción de precio históricamente exhibe una mayor correlación con el sentimiento especulativo. Productos institucionales como GBTC de Grayscale y ETFs más recientes también recibirán atención: la dinámica de prima/descuento de GBTC frente al NAV se estrechó sustancialmente tras las aprobaciones de ETF en 2024–25, pero un nuevo mercado alcista podría reabrir oportunidades de arbitraje que los traders profesionales explotarán (Grayscale/Bloomberg).

Los mercados financieros más amplios también podrían sentir efectos colaterales. Grandes y rápidos flujos hacia cripto se correlacionan con un aumento de cobertura mediante opciones y futuros por parte de prime brokers, lo que puede afectar los balances de los desks de derivados sobre acciones. Esta transmisión entre activos m