BitGo amplía acceso institucional a mercados de predicción OTC

Párrafo inicial

BitGo anunció el 24 de marzo de 2026 que su plataforma de custodia institucional brindará a los clientes acceso directo a mercados de predicción over-the-counter (OTC) mediante una asociación con Susquehanna Crypto (The Block, Mar 24, 2026). En virtud del acuerdo, los clientes institucionales podrán presentar ya sea efectivo o criptomonedas como colateral para operaciones OTC, una capacidad diseñada para enlazar custodia, gestión de garantías y ejecución de operaciones a medida. La integración supone un cambio significativo en la forma en que los custodios regulados y las firmas de trading profesionales abordan los mercados impulsados por eventos, trasladando cierta actividad fuera de recintos públicos orientados al retail y hacia una infraestructura de nivel institucional. El anuncio llega en un momento en que el interés por los mercados de predicción se ha ampliado más allá de las audiencias minoristas, planteando preguntas sobre la estructura del mercado, el cumplimiento normativo y la exposición a contrapartes en los balances institucionales.

Contexto

La asociación BitGo–Susquehanna Crypto formaliza un canal institucional hacia mercados de predicción OTC en un momento en que los derivados y el trading impulsado por eventos están reconfigurando los desks institucionales de cripto. BitGo, establecido desde hace tiempo como custodio institucional, permitirá que los clientes presenten colateral en fiat o en cripto para respaldar posiciones OTC ejecutadas a través de Susquehanna Crypto, según The Block (Mar 24, 2026). Susquehanna Crypto es una rama de Susquehanna International Group, una firma de trading propietaria fundada en 1987, que ha desarrollado una franquicia de trading multi-activo y que ha avanzado progresivamente en la formación de mercado y la ejecución en cripto.

Esta vía contrasta con los recintos públicos de predicción —como creadores de mercado automatizados descentralizados o plataformas minoristas— donde la custodia y la liquidación a menudo son autogestionadas por los participantes. Al internalizar la custodia y el colateral dentro de la plataforma de BitGo, el flujo institucional puede canalizarse a través de carriles de custodia regulados, ofreciendo controles operativos no disponibles en cadenas públicas. El cambio es notable porque alinea la exposición a mercados de predicción con marcos de contrapartida institucionales y operaciones de tesorería existentes, en lugar de dejar esas exposiciones en rails públicos.

El contexto regulatorio es fundamental. Los mercados de predicción tienen huellas regulatorias distintas según la jurisdicción; en EE. UU., en particular, ha habido escrutinio regulatorio en torno a leyes de juego, definiciones de valores y el papel de agencias federales. Al implementar un canal OTC respaldado por un custodio, BitGo y Susquehanna buscan crear un entorno controlado —uno que pueda aplicar KYC/AML, controles de crédito y términos contractuales a medida—, reduciendo potencialmente el riesgo legal y de cumplimiento para clientes institucionales.

Análisis detallado de datos

El artículo de The Block (Mar 24, 2026) aporta la divulgación pública primaria de que los clientes de BitGo podrán presentar efectivo o cripto como colateral para operaciones de mercados de predicción OTC ejecutadas a través de Susquehanna Crypto. Se trata de un cambio estructural en la entrega del producto: las operaciones OTC colateralizadas permiten a las instituciones mantener segregación en el balance y perfiles de liquidez distintos de las exposiciones on-chain. Aunque el anuncio no reveló tamaños mínimos de operación, tasas de margen ni ventanas específicas de liquidación, el dato clave es la disponibilidad de tipos de colateral tanto en fiat como en cripto, lo que amplía materialmente quién puede participar.

Los precedentes históricos importan. El trading institucional OTC en otras clases de activos típicamente utiliza colaterales custodiales y acuerdos bilaterales; al incorporar los mercados de predicción a ese molde, BitGo y Susquehanna están, implícitamente, tratando estos instrumentos como derivados a medida. Susquehanna International Group, fundada en 1987, tiene décadas de experiencia con derivados OTC y mercados de opciones, lo que sugiere que la firma desplegará marcos de gestión de riesgo similares adaptados a eventos nativos de cripto.

Desde una perspectiva de sistemas, la colateralización liderada por la custodia reduce el riesgo de liquidación on-chain pero aumenta la concentración de contrapartes: la exposición de la institución se desplaza del riesgo de contratos inteligentes al riesgo de crédito y operativo asociado a contrapartes definidas. Esto es significativo porque los resultados de eventos en mercados de predicción pueden ser binarios y conducir a payoffs concentrados. La posibilidad de presentar colateral en efectivo (fiat) es una métrica operativa: sugiere que la liquidación puede ocurrir en fiat, lo que permite a las instituciones gestionar P&L sin flujos forzosos de cripto on-chain y con posibles implicaciones fiscales o regulatorias.

Implicaciones para el sector

El movimiento sienta un precedente para que los custodios amplíen su rol más allá del resguardo pasivo de activos hacia la habilitación activa de operaciones para derivados nicho. Para custodios y prime brokers, esto representa una nueva fuente de ingresos y una herramienta de retención de clientes. Competidores, como brokers prime tradicionales u otros custodios de cripto, podrían responder ofreciendo canales OTC similares o ampliando sus stacks de custodia para derivados. La comparación estructural aquí es con los desks de prime brokerage en renta variable y FX: los custodios que añaden funciones de ejecución y clearing pueden capturar mayor cuota de la relación con clientes institucionales.

Para firmas de trading y proveedores de liquidez, el arreglo con Susquehanna presenta una oportunidad para escalar flujo a medida sin crear distorsiones de microestructura en recintos públicos. Dicho esto, trasladar liquidez significativa a recintos OTC puede reducir la discovery de precios en libros públicos o desplazar ventajas informacionales hacia las firmas que manejan el flujo de órdenes. Un resultado medido podría ser una bifurcación: el retail y la discovery de precios permanecen en recintos públicos mientras la liquidación institucional migra a canales custodiales OTC.

Para reguladores y equipos de cumplimiento, el arreglo subraya la necesidad de claridad sobre cómo se tratan los contratos basados en eventos bajo leyes de valores, commodities y apuestas. Si las instituciones agregan posiciones considerables a través de canales OTC, podrían seguir requisitos de supervisión y reporte sistémicos, particularmente cuando los resultados tengan relevancia macroeconómica o política. Las empresas deberán conciliar las consideraciones sobre el tratamiento de capital: exposiciones bilaterales y marginación fo