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黎巴嫩风险升级未完成的以色列-伊朗战争

1h ago|4 分钟标准

Fazen Markets Editorial Desk

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要点

1当前的地缘政治紧张局势是在2020年美国无人机袭击伊朗将军卡西姆·苏莱曼尼后建立的不稳定威慑期之后产生的。该事件引发了伊朗对伊拉克美国基地的直接导弹攻击，使两国几乎处于公开冲突的边缘。随后的外交安排，通常被称为“脆弱协议”，涉及间接谈判和对核浓缩水平及地区代理活动的非书面理解，但缺乏正式条约或联合国安理会的支持。.
2真主党的军事能力构成了可量化的威胁。该组织被评估拥有超过150,000枚火箭和导弹的武器库，自2006年黎巴嫩战争以来增加了十倍。这一库存包括数千枚射程超过100公里的精确制导弹药，能够深入打击以色列。2025年，以色列国防支出达到240亿美元，约15%用于北部边界防御和导弹拦截系统，如铁穹和大卫弹弓。.
3源自黎巴嫩的重大升级将对各类资产产生立即的二次影响。最直接的影响将是能源市场，惠及像埃克森美孚 (XOM) 和雪佛龙 (CVX) 这样的石油巨头，但对航空公司 (JETS ETF) 和工业部门施加压力。布伦特原油可能会出现15-25%的飙升，复制或超过2023年冲突的走势，推动价格超过每桶100美元。洛克希德·马丁 (LMT) 和雷神科技 (RTX) 等国防承包商可能会看到导弹防御和军火的订单流增加。.

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《金融时报》在2026年6月19日报道，以色列与伊朗之间的冲突正在加剧，黎巴嫩被认为是最可能的爆发点。分析警告称，这个小小的地中海国家的政治和军事动态蕴含着更大战争的种子，可能会破坏本十年早些时候华盛顿与德黑兰之间建立的脆弱外交安排。这一评估基于情报显示贝鲁特的激进活动和政治分裂加剧。

背景 — 为什么现在重要

当前的地缘政治紧张局势是在2020年美国无人机袭击伊朗将军卡西姆·苏莱曼尼后建立的不稳定威慑期之后产生的。该事件引发了伊朗对伊拉克美国基地的直接导弹攻击，使两国几乎处于公开冲突的边缘。随后的外交安排，通常被称为“脆弱协议”，涉及间接谈判和对核浓缩水平及地区代理活动的非书面理解，但缺乏正式条约或联合国安理会的支持。

当前的宏观背景显示，布伦特原油价格接近每桶84美元，ICE美元指数为104.5，反映出市场的潜在焦虑。对黎巴嫩重新关注的催化剂是内部政治崩溃与外部支持的交汇。黎巴嫩政府在过去两年内未能选举总统，造成权力真空。同时，伊朗支持的真主党显著增强了其武器库，包括精确制导导弹，转移通过叙利亚进行。

数据 — 数字显示了什么

真主党的军事能力构成了可量化的威胁。该组织被评估拥有超过150,000枚火箭和导弹的武器库，自2006年黎巴嫩战争以来增加了十倍。这一库存包括数千枚射程超过100公里的精确制导弹药，能够深入打击以色列。2025年，以色列国防支出达到240亿美元，约15%用于北部边界防御和导弹拦截系统，如铁穹和大卫弹弓。

地区军事分配突显了冲突的准备情况。沙特阿拉伯2026年的国防预算预计为690亿美元，而伊朗的官方军事支出为250亿美元，尽管通过伊斯兰革命卫队的代理资金增加了约100-150亿美元。下表展示了直接参与的力量差异：

实体	估计现役部队	火箭/导弹武器库	年度国防支出
以色列 (IDF)	169,500	不适用 (防御)	240亿美元
真主党	45,000 核心，20,000 后备	150,000+	外部资助
伊朗 (IRGC)	190,000	不适用 (国家行为者)	约400亿美元总计

石油市场的波动为金融基准提供了依据。在2023年10月的哈马斯-以色列冲突中，布伦特原油在两周内飙升7.2%。在同一时期，MSCI以色列指数下跌12.5%，表现不及持平的MSCI世界指数。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

源自黎巴嫩的重大升级将对各类资产产生立即的二次影响。最直接的影响将是能源市场，惠及像埃克森美孚 (XOM) 和雪佛龙 (CVX) 这样的石油巨头，但对航空公司 (JETS ETF) 和工业部门施加压力。布伦特原油可能会出现15-25%的飙升，复制或超过2023年冲突的走势，推动价格超过每桶100美元。洛克希德·马丁 (LMT) 和雷神科技 (RTX) 等国防承包商可能会看到导弹防御和军火的订单流增加。

主要的反对论点是，伊朗和以色列都表现出倾向于进行经过精心计算的、以牙还牙的打击，保持在全面战争的阈值以下，正如2024年4月所见。这种管理冲突的模式可能会继续，限制市场的干扰。然而，由于真主党根深蒂固的立场和缺乏连贯的国家指挥结构，黎巴嫩的误判风险更高。CFTC的持仓数据显示，资产管理者在WTI原油期货中维持了净多头头寸，而对冲基金则增加了对iShares MSCI以色列ETF (EIS) 的短期波动押注。资金流向黄金 (XAU/USD) 和长期美国国债作为避风港。

前景 — 接下来要关注什么

交易者应关注三个特定催化剂。国际原子能机构关于伊朗核计划的下一份报告预计于2026年7月10日发布。以色列选举定于2026年10月27日举行，安全政策将成为核心议题。联合国安理会定于2026年8月31日审查在黎巴嫩南部的联合国维和部队任务，其续期并不保证。

需要关注的关键技术水平包括布伦特原油的每桶90美元和100美元的阈值。持续突破90美元将表明市场正在定价供应中断的高概率。以色列新谢克尔 (USD/ILS) 的3.70水平是关键支撑；突破可能表明资本外流。10年期美国国债收益率将成为关键避风港指标；在风险规避情况下，跌破4.0%将表明资金流向安全资产。

常见问题解答

黎巴嫩战争对全球石油供应意味着什么？

全面的以色列-真主党战争不会直接干扰主要的石油生产中心，这些中心集中在波斯湾。主要风险在于霍尔木兹海峡，这是全球20%石油供应的瓶颈，伊朗可能威胁关闭该海峡。2023年，经过霍尔木兹海峡的石油量为2050万桶/日。任何伊朗的直接参与都大幅增加了这一风险，可能引发全球供应冲击，导致价格急剧上涨。

真主党的能力与哈马斯相比如何？

真主党在数量和质量上都是比哈马斯更强大的武装力量。其火箭库的规模大一个数量级，射程、载荷和精度更高。真主党还拥有先进的反舰和防空导弹、无人机，以及具有叙利亚内战作战经验的训练有素的步兵部队。这使得与真主党的冲突对以色列来说是一个比2023年加沙冲突更复杂和破坏性的军事挑战。

区域冲突对美国市场的历史先例是什么？

1990-1991年的海湾危机提供了一个先例。在1990年8月伊拉克入侵科威特后，标准普尔500指数在三个月内下跌近17%。油价翻倍。市场在联合国于11月授权使用武力后才开始稳定，并在1991年1月的空袭前开始恢复。这一模式表明，市场会提前折价地缘政治风险，但在清晰的情况下可以反弹，即使军事行动即将来临。