韩国股市波动接近纪录，外国人抛售132亿美元

# 韩国股市波动接近纪录，外国人抛售132亿美元

韩国股市波动在2026年5月18日周一飙升至接近纪录高点，此前外国投资者发生历史性抛售。离岸资金在过去一周内净抛售了价值132亿美元的本地股票，导致风险指标急剧上升。KOSPI 200波动指数（V-KOSPI）接近2020年全球疫情冲击时的水平。此次抛售与数字资产的混合交易相吻合，截至今天03:26 UTC，NEAR交易价格为1.50美元，24小时上涨0.51%，突显出不同资产类别间的风险偏好差异。

背景 — [为何此时重要]

外国资金的外流规模标志着对韩国资产的压力显著升级，这些资产的表现一直低于全球同行。上一次可比的外国抛售发生在2023年3月，当时由于区域银行危机，流出总额达到78亿美元。当前的宏观背景是强势美元和高企的国债收益率，这对全球新兴市场造成了压力。

加剧抛售的直接催化剂似乎是地缘政治紧张局势与国内企业担忧的结合。朝鲜近期的武器试验及其放弃与韩国的关键外交协议，加剧了地区安全风险。同时，三星电子和现代汽车等几家KOSPI主要成分股发布的盈利指引令人失望，削弱了对近期企业盈利能力的信心。

数据 — [数字显示了什么]

数据显示市场压力的规模。上周记录的132亿美元净外国抛售是自1999年CNBC开始追踪数据以来最大的周流出。这一抛售压力使V-KOSPI指数升至38.5，距离2020年3月创下的42.1的历史最高点仅一步之遥。

指标	抛售前水平（5月10日）	当前水平（5月18日）	变化
KOSPI指数	2,850	2,675	-6.1%
外资持股比例	32.1%	30.8%	-130个基点
韩元（美元/韩元）	1,320	1,355	+2.7%

韩元对美元急剧贬值，突破1,350水平。抛售主要集中在大型科技和汽车股票上，合计流出超过80亿美元。这与NEAR的24小时交易量184.50百万美元形成对比，突显出股市波动的巨大规模。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

各个行业的影响非常明显。半导体和电池股票承受了抛售的重压，三星电子和SK海力士的市值合计下降超过250亿美元。此次抛售造成了明显的分歧；国内养老金基金成为净买家，试图缓冲下跌，但其购买力被外国机构的抛售所压倒。

此分析的一个关键风险是，如果全球风险情绪改善，可能会迅速逆转。然而，流出的动量表明，短期内KOSPI将面临进一步的下行压力。高波动环境使本地波动相关的ETF和衍生品交易者受益，而加杠杆的多头基金则受到惩罚。有关波动性动态的更深入理解，请参见我们关于VIX及相关产品的介绍，网址为 https://fazen.markets/en。

定位数据表明，全球宏观对冲基金已增加对韩元和KOSPI期货的空头头寸，押注于持续疲软。长期持有的新兴市场投资组合可能面临重大赎回，迫使进一步清算。

前景 — [接下来要关注什么]

交易者应关注两个直接催化剂。首先，韩国央行在5月22日的利率决定将至关重要；任何支持货币的干预信号都可能提供短暂的缓解。其次，5月20日的美国通胀数据（CPI）将对全球收益预期和美元强度产生重大影响。

KOSPI的关键技术水平为2,650，这是200周移动平均线和主要支撑区。若跌破此水平，可能会触发进一步下行至2,500。对于美元/韩元对，1,370水平是多年来的阻力点，若突破，将发出进一步韩元疲软的信号。

市场结构表明，波动性将在外国资金流动稳定之前保持高位。V-KOSPI持续低于30将是恐慌抛售阶段结束的第一个技术信号。

常见问题解答

这次外国抛售与2008年金融危机相比如何？

在2008年全球金融危机的高峰期，外国投资者在四周内净抛售了121亿美元的韩国股票。当前132亿美元的单周流出更为集中和迅速，尽管在几个月的危机时期总流出量在绝对值上更大。关键区别在于当前缺乏全球银行系统崩溃的情况。

高波动性对韩国的散户投资者意味着什么？

对于散户投资者而言，V-KOSPI衡量的高波动性意味着每日价格波动加大，以及在杠杆产品（如股权挂钩权证）中风险增加。这通常会导致保证金追缴和强制清算。历史上，散户投资者在此类抛售期间往往成为净买家，这种现象被称为“反羊群行为”，有时可以帮助建立市场底部。

哪些行业最容易受到持续的外国抛售影响？

外资持股比例高的行业最容易受到影响。半导体制造商和汽车制造商的外资持股水平通常在45%-55%之间，如果流出持续，它们是进一步抛售的主要候选者。相比之下，外资持股低于15%的公用事业和电信等本土导向行业则更具防御性。我们的行业分析在 https://fazen.markets/en 提供更深入的覆盖。

结论

外国资本外逃的速度已使韩国股市不稳定，波动性接近历史极限。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。