摩根大通预计霍尔木兹海峡将在6月重新开放

摩根大通在2026年6月3日预测，霍尔木兹海峡可能在6月尽早重新开放，原因是全球石油库存加速减少，而非外交解决。汇丰分析师将关闭对市场的影响形容为“超级挤压”，警告如果情况持续，可能会出现临界点和非线性价格上涨。摩根士丹利此前曾警告，防止市场飙升至历史高位的市场缓冲正在迅速耗尽。截至今天UTC时间22:28，摩根大通股票交易价格为300.85美元，上涨1.44%；而摩根士丹利的交易价格为210.14美元，下跌0.41%。

背景 — [为什么现在重要]

霍尔木兹海峡是一个关键的海上瓶颈，每天处理约2100万桶石油，占全球海运石油贸易的五分之一。上一次重大干扰发生在2019年，当时伊朗扣押了一艘悬挂英国国旗的油轮，导致布伦特原油价格在24小时内急剧上涨4.5%。目前的关闭是由于伊朗在水道的大部分区域部署海军地雷，造成更严重和持久的供应冲击。

全球宏观经济背景仍然脆弱，各国央行在通胀担忧和经济增长放缓之间保持平衡。关闭给商品市场注入了显著的地缘政治风险溢价，加剧了现有的供应担忧。触发事件是伊朗的战略决定，在霍尔木兹海峡布雷，实际上停止了通行，迫使油轮寻找更长、更昂贵的替代航线。

数据 — [数字显示了什么]

摩根大通的分析基于观察到的库存减少，自关闭开始以来，全球石油库存以加速的速度下降。该银行对6月重新开放的预测完全基于库存经济，而不是任何可识别的外交或军事缓和机制。汇丰的警告突显库存达到关键功能低点的风险，这一点将导致价格发现变得不稳定和非线性。

摩根士丹利早期的研究将情况框定为与时间赛跑，指出大多数防止市场飙升至历史高位的缓冲正在被耗尽。该银行估计，在霍尔木兹海峡重新开放之前，这些缓冲可能会被耗尽，从而形成供应真空。摩根大通股票的日内交易区间为296.56美元至301.96美元，反映了投资者对该公司地缘政治分析的反应，而摩根士丹利的区间为208.79美元至213.49美元，显示出更温和的波动。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

长期关闭的直接受益者是能源行业股票和石油服务公司，它们看到定价能力提高和对替代物流的需求增加。拥有非中东原油的炼油厂，特别是美洲的炼油厂，可能会看到利润扩张。相反，航空公司和航运公司面临来自高船用燃料价格的严重成本压力，如果关闭持续到第三季度，可能会压缩15-20%的收益。

看涨石油理论的一个关键限制是潜在的需求破坏；每桶价格持续超过120美元通常会催化消费者需求的下降，并加速替代能源的采用。当前流动数据表明，机构投资者正在增加石油期货合约的多头头寸，同时做空广泛的消费者非必需品ETF。这种头寸反映了对能源成本带来的持续通胀压力对消费支出的影响的押注。

前景 — [接下来要关注什么]

主要催化剂仍然是伊朗当局关于清除地雷行动或愿意谈判安全通行的任何官方沟通。6月15日的OPEC+会议将对评估该集团对供应中断的反应以及任何潜在的协调释放战略石油储备至关重要。布伦特原油的技术水平在每桶135美元处存在强劲阻力，而在118美元处存在支撑。

交易者应关注美国能源信息署的每周原油库存数据，超过500万桶的库存减少可能会加剧价格上涨压力。地缘政治形势仍然不稳定，任何清除地雷的军事行动都将立即改变供应轨迹。市场的关注将继续集中在库存稳定或外交进展的实质性证据上。

常见问题

霍尔木兹海峡的关闭对汽油价格意味着什么？

零售汽油价格对原油输入成本高度敏感。长期关闭通常会导致在4-6周内，加油站每加仑价格上涨25-40美分，具体取决于地区炼油能力和库存水平。影响在夏季驾驶季节期间会被放大，因为此时需求季节性较高。

这一事件与1973年石油禁运相比如何？

1973年的禁运是OAPEC国家的协调政治行动，导致了五个月的禁运和大约300%的价格上涨。目前的关闭是伊朗的单方面军事行动，干扰了特定的运输路线。虽然目前的供应冲击幅度较小，但物理封锁的机制带来了类似的即时物流挑战。

哪些行业对油价上涨最脆弱？

运输行业，特别是商业航空和海运，由于燃料成本占运营费用的比例较高，直接受到影响。重工业和使用石油衍生物作为原料的化工生产商也面临显著的利润压缩。由于高能源成本对家庭预算的有效税收，消费者非必需品支出往往会下降。

结论

霍尔木兹海峡的关闭使石油市场陷入了一个脆弱的供应赤字，仅靠库存减少无法持续解决。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险的资本损失。