Salesforce上调年度预测，股价下跌1.65%至205.62美元

Anthropic的AI合作下跌1.65%">Salesforce于2026年8月26日宣布上调年度收入预测，并扩大与Anthropic的人工智能合作。截止到今天UTC时间22:06，这家企业软件巨头的股价为205.62美元，尽管有积极的指导更新，股价仍下跌1.65%。交易量保持高位，股票在交易期间波动于198.95美元至206.44美元之间，表现不及更广泛的科技指数。

背景 — 为什么现在重要

Salesforce上次在2024年2月29日上调年度收入指导，当时公司在第四季度财报电话会议上将预测提高了约3%。此次修订标志着自2023年初实施公司加速盈利框架以来的首次指导上调。由于微软在2025年4月以197亿美元收购AI开发商Nuance Communications，企业软件公司在AI集成能力方面面临更大的审查。

这一时机与投资者对可衡量的AI变现能力在云软件平台上的关注加剧相吻合。Salesforce在最近的季度报告中报告了345亿美元的过去12个月收入，其中云服务占总收入的72%。与Anthropic的扩展合作跟随了2025年9月亚马逊与Anthropic之间的类似AI基础设施交易，价值为42亿美元，持续三年。

当前的宏观经济条件显示，科技行业面临来自高利率的压力，10年期国债收益率为4.31%，联邦基金目标利率为5.25-5.50%。这些条件压缩了2026年增长股票的估值倍数，截止到8月26日，纳斯达克100指数年初至今下跌了8.2%。Salesforce的指导更新在行业整体倍数压缩期间代表了一种信心信号。

数据 — 数字显示了什么

尽管有积极的公告，Salesforce股价仍下跌1.65%，报205.62美元，表现不及在同一交易时段下跌0.83%的科技精选行业SPDR基金。该股的日内波动范围为198.95美元至206.44美元，代表3.76%的日内波动幅度，超过其30天平均波动率的2.91%。交易量达到1870万股，约高于30天平均交易量1270万股的47%。

根据当前股价，市值为1983亿美元，使Salesforce保持为按市值计算的第五大企业软件公司。该股的表现与软件同行ServiceNow和Adobe形成对比，后者在同一交易时段分别上涨0.42%和下跌0.17%。企业软件估值在2026年整体压缩，iShares扩展科技-软件行业ETF年初至今下跌12.4%，而标准普尔500指数下跌4.1%。

前后比较：

• 公告前30天平均交易量：1270万股
• 公告后交易时段交易量：1870万股
• 交易量增加：47.2%

扩展的AI合作关系是Salesforce在12个月内宣布的第三个重大AI合作，之前分别在2025年6月与OpenAI和2026年2月与Cohere进行了整合。这些合作为公司的AI驱动收入流做出了贡献，最近一个季度达到了12亿美元，同比增长13.4%。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

指导修订表明尽管面临宏观经济逆风，企业软件需求依然强劲，可能使相关的云基础设施提供商受益。作为Salesforce主要云托管合作伙伴的亚马逊网络服务和微软Azure，可能会因扩展的AI工作负载而需求增加。作为Salesforce生态系统中的数据分析合作伙伴，Snowflake和Datadog可能会因数据处理需求增加而获得次要好处。

AI基础设施提供商将从扩展的合作关系中受益，特别是Anthropic供应链中的公司。NVIDIA为Anthropic的模型训练提供GPU集群，而Supermicro则制造AI推理工作负载的服务器基础设施。Pure Storage和NetApp提供高性能存储解决方案，用于大型语言模型训练数据集，可能在整个AI基础设施堆栈中创造潜在的收入提升。

反对意见认为，增加AI投资可能会因高资本支出要求而对短期盈利能力产生压力。由于AI基础设施投资，Salesforce的运营利润率在上一季度压缩了120个基点，进一步的利润压力可能会让注重价值的投资者感到担忧。合作关系的扩展可能需要将更多资本分配给AI基础设施，而不是通过回购将资本返还给股东。

机构持仓数据显示，对AI基础设施公司的对冲基金增加了敞口，同时减少了对直接软件的敞口。流动数据显示，过去一个月企业软件ETF的净流出总额为14亿美元，而流入AI和半导体相关基金的资金为8.9亿美元。这表明投资者更倾向于纯粹的AI基础设施而非集成AI功能的软件公司。

前景 — 接下来要关注什么

Salesforce将于2026年9月17日公布季度财报，提供指导修订背后的详细财务指标。投资者将关注AI收入贡献、运营利润率和自由现金流生成情况。在财报电话会议上，公司剩余业绩义务的增长率将指示企业对AI增强产品的需求强度。

联邦公开市场委员会将于2026年9月15日召开会议，利率决定可能影响增长股票的估值。科技股票对利率预期仍然敏感，特别是未来现金流估值较高的公司。25个基点的降息可能为目前以22.8倍前瞻性收益交易的企业软件倍数提供估值支持。

Salesforce股票的关键技术水平包括195.00美元的支撑位，代表200日移动平均线，以及215.00美元的阻力位，代表50日移动平均线。若以成交量突破215.00美元，可能表明机构兴趣的恢复，而若跌破195.00美元则表明持续的行业资金流出。期权未平仓合约显示在9月到期的210美元行使价上集中有看涨期权，暗示交易者预期短期上涨。

常见问题解答

Salesforce的指导上调对企业软件股票意味着什么？

指导修订表明尽管经济不确定性，企业需求仍然强劲，可能支持软件行业的估值。具有强大AI集成故事的公司可能会经历积极的情绪溢出，特别是那些展示可衡量的AI功能收入增长的公司。然而，行业范围内的倍数压缩可能会持续，直到利率显著下降，因为软件估值对折现率假设仍然敏感。投资者应关注Adobe、Workday和ServiceNow等同行即将发布的财报，以确认广泛的企业强劲表现。

Salesforce的AI合作策略与微软和谷歌相比如何？

Salesforce采取多合作伙伴的策略，而不是开发专有基础模型，这与微软的独家OpenAI合作和谷歌的内部Gemini开发形成对比。这一策略降低了资本支出要求，但也使其依赖于第三方模型提供商。扩展的Anthropic合作关系跟随了与OpenAI和Cohere的类似合作，形成了多样化的AI模型组合。这种方法可能在模型选择上提供灵活性，但与垂直整合竞争对手相比，可能导致每单位成本更高。

软件公司在市场下行期间提高指导的历史先例是什么？

Adobe在2022年市场下行期间于2022年9月15日上调了全年的指导，称数字媒体部门增长强劲。该股在公告后上涨了3.4%，但在两周内因行业范围内的抛售压力而回吐了涨幅。ServiceNow在2020年因疫情导致的市场下跌期间上调了指导，公告后股价上涨8.7%，并因加速数字转型趋势而保持涨幅。历史先例表明，在下行期间的指导上调提供短期支持，但需要持续执行以克服行业逆风。

结论

Salesforce的指导上调表明尽管股价立即反应负面，企业需求依然强劲。

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