贝莱德：AI智能体或推动加密货币支付需求

全球最大资产管理公司贝莱德发布了一篇研究论文，认为人工智能可能成为数字资产一个被忽视的需求来源。这篇题为《机器原生经济》的论文出自该公司数字资产团队，作者包括Robert Mitchnick和Will Su。它是一份研究论点，而非购买行为、申报文件或产品发布，也未声称需求已经到来。区块链分析公司TRM Labs审查了Coinbase旗下x402协议上5270万美元的结算额，估计AI智能体可能占其中0.6%至7.5%。

背景——为何贝莱德的AI支付论点此刻重要

该报告将AI定位为机器原生智能，将数字资产定位为机器原生货币。其论证是结构性的而非周期性的：自主智能体——即在极少人工输入下规划并完成多步骤任务的软件——将需要购买数据、支付服务费用并租用算力。银行和卡组织网络是围绕人、账户和确认点击构建的。

贝莱德数字资产团队认为，稳定币和其他链上资产适合智能体将进行的小额、全天候支付。论文点名稳定币、原生加密货币和代币化现实世界资产为可能的工具，并提出代币化算力作为进一步设想。

使这一问题变得现实的是专为软件而非人类构建的支付协议的出现。Coinbase的x402让软件能在同一请求内为API调用付费，从而省去了拖慢卡组织轨道的账户设置和确认步骤。Stripe和Tempo的机器支付协议同时以稳定币和传统货币结算，因此传统基础设施正在争夺同一流量。

宏观背景在这里不如管道重要。这是一个支付故事，而非价格投机故事，论文自身的框架也将其保持在这一范围内。稳定币是最直接的适配，因为购买几秒钟算力的智能体需要一个可预测的记账单位，而非波动性单位。

贝莱德自己也承认智能体支付尚处早期阶段。该公司未披露与该论点相关的任何产品计划、基金结构或时间表。

数据——数字说明了什么

讨论中唯一的硬性测量来自TRM Labs，其审查了Coinbase旗下x402协议上5270万美元的结算额。其估计AI智能体占该交易量的0.6%至7.5%。按低端计算约为总额的31.6万美元；按高端计算约为395万美元。

指标	数值
审查的x402结算额	5270万美元
估计的AI智能体占比	0.6%至7.5%
低端隐含智能体交易量	约31.6万美元
高端隐含智能体交易量	约395万美元

区间本身就是发现。如此宽的差距意味着，即便在一个为软件设计的协议上，当今可用的测量方法也无法清晰地将智能体发起的支付与人类发起的支付区分开来。贝莱德未发布自己对当前智能体支付量的估计。

TechFlow的一篇分析补充了两点反驳。它认为这一叙事对加密行业并不新鲜，且链上数据市场显示论文强调的数据购买活动几乎没有显著收入。它还指出，智能体支付协议彼此竞争，而以法币结算的替代方案可能保有一部分流量。

论文中没有任何数字预测智能体支付可能变得多大，本文也未提供任何此类数字。

分析——这对加密和支付市场意味着什么

二阶解读关乎哪种基础设施会被使用，而非哪种代币会被买入。如果智能体以稳定币结算，需求将落在发行方以及承载这些转账的链和结算层上。如果它们通过代币化现实世界资产结算，需求将触及代币化平台及其周围的托管和合规层。

论文作为进一步设想提出的代币化算力，指向另一组敞口：为GPU时间定价和出租的市场，以及它们将用于向机器而非人类开票的结算轨道。

最清晰的反驳论点在于竞争结构。Stripe和Tempo的机器支付协议同时以稳定币和传统货币结算，这意味着支付量可以在完全不触及加密轨道的情况下增长。因此，智能体商业的增长与加密特定需求的增长并非同一变量，论文也未将它们等同视之。

第二个局限是测量。由于智能体占比估计在0.6%至7.5%之间，目前无人能有信心地确认趋势方向，更不用说其速度。贝莱德自己承认智能体支付处于早期阶段，与这种不确定性一致。

定位源于这种模糊性。这是一个决定应监测什么的框架，而非增加敞口的信号，论文也未主张比特币成为机器交易的默认货币。

展望——接下来关注什么

可观察的测试是，测得的智能体活动是否会超出x402及类似协议上0.6%至7.5%的区间。智能体驱动的绝对交易量上升将强化该论点。智能体占比停留在低个位数，则使论文停留在预测领域而非需求领域。

关注结算构成。如果同时以法币和稳定币清算的协议捕获了大部分智能体流量，加密特定需求的理由就会减弱，因为交易量存在却未触及链上轨道。

关注链上数据市场的收入线。关于这些市场对论文强调的数据购买活动几乎没有显著收入的批评是可核查的，收入改善将是该机制正在运作的证据。

关注协议竞争。Stripe和Tempo的机器支付协议是被点名的替代方案，其在智能体结算中的份额直接反映传统轨道能否守住阵地。

论文未给出这些测试的日期，本文也未暗示任何日期。

常见问题

贝莱德的机器原生经济论文究竟主张什么？

它主张自主AI智能体将需要购买数据、支付服务费用并租用算力，而围绕人类账户和确认点击构建的银行和卡组织网络不适合这些小额、全天候支付。它点名稳定币、原生加密货币和代币化现实世界资产为可能的工具。它是一份研究论点，而非产品公告，也未声称需求已经到来。

贝莱德的论文是否意味着比特币将成为AI交易的货币？

不是。对该论文的报道指出，它并未主张比特币成为机器交易的默认货币，因此不应被解读为对比特币的看涨判断。所描述的机制是支付，而非价格投机，稳定币被呈现为最直接的适配，因为购买几秒钟算力的智能体需要一个可预测的记账单位，而非波动性单位。

如今AI智能体加密支付规模有多大？

规模小且难以确定。TRM Labs审查了Coinbase旗下x402协议上5270万美元的结算额，估计AI智能体可能占该交易量的0.6%至7.5%。贝莱德承认智能体支付处于早期阶段。如此宽的区间反映出当前将智能体发起的支付与人类发起的支付区分开来有多么困难。

结论

贝莱德发表的是一份关于机器支付的论点，而非AI智能体对加密需求已经到来的证据。

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