蝴蝶网络股价因Midjourney超声波扫描仪下跌14%

蝴蝶网络公司 (NYSE: BFLY) 的股票在6月27日下跌14%，收于$1.08，此前领先的生成AI公司Midjourney宣布进入医疗成像市场，推出超声波扫描仪。根据Yahoo Finance的数据，此次抛售在单个交易日内抹去了约1.2亿美元的市值。Midjourney的设备对蝴蝶网络的核心床边超声（POCUS）系统及其专有的单晶硅芯片技术构成了重大竞争威胁。该产品公告在finance.yahoo.com的6月27日报告中详细说明。

背景 — 为什么现在很重要

蝴蝶网络在2017年凭借其获得FDA批准的iQ+设备开创了手持超声波技术，并在2021年通过SPAC合并实现了15亿美元的估值。该公司的创新集中在用单个基于半导体的传感器替代数千个压电晶体，从而大幅降低设备成本。该行业的最后一次重大竞争冲击发生在2022年，当时GE医疗的Vscan Air发布导致蝴蝶网络的股价年跌幅达到40%。

当前的背景是一个价值87亿美元的拥挤POCUS市场。竞争格局包括飞利浦、GE医疗和富士胶卷等成熟企业，以及一些较小的专业公司。Midjourney的进入意义重大，因为它利用其在生成AI模型方面的基础专业知识，可能自动化图像解读，这是改善临床工作流程的关键战场。催化剂是Midjourney从纯软件转向集成硬件，寻求主导医疗成像的AI增强诊断层。

数据 — 数字显示了什么

蝴蝶网络的股票在6月27日收于$1.08，当天下跌14.3%。该公司的市值目前接近4.35亿美元，比2021年2月合并后峰值72亿美元下降超过94%。每日交易量激增至4250万股，超过30天平均交易量1030万股的四倍。蝴蝶网络报告了2026年第一季度的收入为1820万美元，同比下降5.8%。

对关键财务指标的比较突显了该公司的困境。

指标	蝴蝶网络 (BFLY)	GE医疗 (GEHC) - 超声波部门 (2026年第一季度)
收入 (LTM)	$7410万	$41亿
毛利率	63.1%	~59%
研发占收入比例	73.5%	未披露

数据表明，蝴蝶网络的收入仅为主要竞争对手单一部门收入的一小部分，而其研发支出占其收入的巨大部分。这限制了其应对像Midjourney这样的新竞争威胁的财务能力。此次抛售的幅度超过了整体医疗保健选择行业SPDR基金 (XLV)，后者当天持平。

分析 — 这对市场/行业/股票意味着什么

直接的二级效应是对纯粹POCUS公司的重新评估。其他相对硬件护城河的软件估值较高的医疗科技股票可能面临类似的审查。相反，像西门子医疗（SHL）和GE医疗（GEHC）这样的成熟成像巨头，因其多元化的产品组合和深厚的研发预算，可能会作为防御性投资而受到更多关注。Midjourney的举动验证了AI在成像中的战略重要性，可能使像Nuance Communications这样的AI软件公司受益，后者是微软的子公司。

这一分析的关键风险在于，Midjourney的设备仍然是原型，尚未获得FDA批准或证明其临床有效性。AI集成设备的监管路径复杂且耗时。然而，市场反应表明，投资者正优先考虑颠覆威胁，而非这些短期障碍。持仓数据显示，BFLY的认沽期权交易量激增，表明看跌押注。资金流动可能从被认为容易受到AI颠覆的单一产品医疗科技公司转向更大市值、多元化的医疗设备制造商。

前景 — 接下来要关注什么

主要催化剂是预计的FDA 510(k)提交和Midjourney超声波设备的潜在批准。尚未设定官方日期，但监管文件通常在产品公告后12-18个月内提交。对于蝴蝶网络，需关注其预计在8月初发布的2026年第二季度财报，以获取管理层对竞争响应的评论以及对全年指导的任何潜在下调。

BFLY需要关注的关键技术水平是6月27日的低点$1.05作为即时支撑，以及2026年年初的低点$0.98。突破$0.98可能触发进一步下行，目标是2025年的$0.75支撑区间。上方阻力位在$1.30，作为第二季度的支撑。该股票的表现将对Midjourney关于其新扫描仪的商业合作或试点项目的任何更新高度敏感。

常见问题

Midjourney的超声波扫描仪对蝴蝶网络的技术意味着什么？

Midjourney的扫描仪直接挑战了蝴蝶网络低成本、便携式超声波的核心价值主张，该超声波由其专有芯片驱动。如果Midjourney的设备将可比的硬件与优越的生成AI驱动的图像分析和解读相结合，它可能会使蝴蝶网络竞争的硬件组件商品化。这迫使蝴蝶网络加快自身AI软件的开发，这对一家已经将超过73%收入用于研发的公司来说是一项昂贵的努力。

这种竞争威胁与蝴蝶网络过去面临的挑战相比如何？

来自GE和飞利浦的过去挑战涉及已建立的竞争对手在已知的监管框架内对现有技术进行迭代。Midjourney的威胁更具生存性，因为它源于传统医疗科技之外，采用颠覆性的AI优先方法。2022年的下跌是由于执行问题和市场份额的丧失。2026年的下跌则源于对超声波价值创造潜在范式转变的恐惧，这种转变将从传感器转移到AI模型。

蝴蝶网络在股价下跌后会成为收购目标吗？

蝴蝶网络低于5亿美元的低估值以及其仍具价值的FDA批准平台和已安装基础，使其成为大型公司寻求进入POCUS市场时更具可行性的收购目标。潜在收购者可能包括进入医疗领域的科技公司或希望增强其AI能力的多元化医疗科技公司。然而，任何收购都可能以当前受压价位的适度溢价进行，考虑到竞争环境的加剧。

结论

Midjourney的硬件转型引入了一个严重的新竞争风险，市场判断这可能会从根本上侵蚀蝴蝶网络的商业模式。