菲律宾政府计划将预算提高6%至7.2万亿比索

菲律宾预算和管理部于2026年6月27日宣布，提议将国家预算提高6%至7.2万亿比索（1170亿美元），用于即将到来的财政年度。这一计划的扩张继续体现政府对重型基础设施投资的重视，作为经济增长的主要驱动力。该提案现已提交立法机构审议，预计在年底前完成审议。

背景 — [为什么此时重要]

提议的6%增加与政府的中期财政框架一致，该框架目标是到2028年将预算赤字减少至GDP的3%。当前年度的预算为6.82万亿比索，比去年增长9.5%。这一历史背景显示出支出增长率的轻微缓和，因为政府在经济刺激与财政整合目标之间寻求平衡。

菲律宾正面临全球经济环境中高利率的挑战。菲律宾中央银行（BSP）将其关键政策利率维持在6.50%，以应对持续的通货膨胀。该财政计划考验着宽松财政政策与紧缩货币政策之间的协调。预算提交的触发因素是年度政府周期，政府旨在在当前年度结束之前通过支出法案，以避免预算重演。

基础设施发展仍然是经济议程的基石。“建设更好更多”计划预计将获得大量拨款。这种持续的重视旨在解决国家基础设施缺口，亚洲开发银行估计每年需要至少占GDP的6%的支出。预算的时机对于维持经济的后疫情增长势头至关重要。

数据 — [数字显示了什么]

提议的7.2万亿比索预算约占2027年预计GDP的21.8%。这一比例在过去三个预算周期中稳定在21%至22%之间。6%的名义增长率略高于政府2027年5.5%的通货膨胀目标，表明政府支出的实际增长有限。

对最近预算增长率的比较显示出在疫情时期激增后的正常化趋势。

财政年度	预算（万亿比索）	年同比变化
2025	6.82T	+9.5%
2026（提议）	7.20T	+6.0%

基础设施的拨款预计将保持在GDP的5%以上，与近年来一致。债务服务预计将消耗总预算的约11.5%。这与泰国和印度尼西亚等地区同行相比，后者近年来也将类似比例的GDP分配给国家预算。

分析 — [对市场/行业/股票的影响]

持续的高水平基础设施支出直接惠及菲律宾上市的企业集团和建筑公司。像DMCI控股 [DMC] 和 Megawide建筑 [MWIDE] 这样的公司有望获得大型公共工程合同。工业和材料行业预计在2027年之前将看到订单量和收入的提升。

与政府相关的银行，如菲律宾群岛银行 [BPI] 和 BDO联合银行 [BDO]，可能会经历对项目融资和财务服务的需求增加。财政扩张通常支持企业盈利增长，这可能为PSEi指数提供助力。对这一积极前景的主要风险是政府在不加剧通货膨胀压力的情况下有效执行这些项目的能力。

如果支出增加导致经济过热，可能迫使BSP维持高利率，超出市场目前的预期。这将增加私营部门的借贷成本，可能抵消一些好处。外国投资者在菲律宾美元债券的持仓将密切关注赤字是否超过目标，这可能会对比索和本地货币债券收益率施加压力。

前景 — [接下来要关注什么]

主要的直接催化剂是菲律宾国会的立法程序。对预算法案的审查将在2026年第三季度加剧，最终通过目标是在年底休会之前。对特定部门拨款金额的修订将表明立法优先事项。

投资者应关注菲律宾统计局的季度GDP增长数据和通货膨胀报告。强劲的增长与持续的通货膨胀相结合，可能导致财政与货币当局之间的紧张关系。USD/PHP汇率是一个关键关注点，因为比索显著贬值将增加国家大量外币债务的成本。

BSP在2026年下半年的政策会议将对评估中央银行对提议预算的反应至关重要。市场参与者将分析声明中是否提到财政主导权的担忧。政府的税收征收努力的成功，尤其是来自税务机构的，将是决定赤字是否保持在3%目标内的关键因素。

常见问题解答

菲律宾预算如何影响普通公民？

预算拨款直接资助公共服务，如医疗、教育和交通。相当大一部分被 earmarked 用于基础设施，旨在短期内创造就业机会，并改善长期生产力和连通性。预算优先事项的变化可能会影响影响日常生活的政府服务的质量和可用性，从道路状况到学校设施。

菲律宾政府支出的历史趋势是什么？

政府支出占GDP的比例在过去十年中稳步上升，从2010年代初的约18%上升到目前的21%以上。这反映了政策向更积极的财政角色转变，以推动经济发展。预算的增长率通常在经济压力时期（如疫情）加速，而在复苏阶段则适度。

菲律宾预算如何融资，债务影响是什么？

预算通过税收、借款和其他政府收入进行融资。当支出超过收入时，会出现预算赤字，需借款。菲律宾通过国内债券发行和偶尔的国际债务销售来融资其赤字。国家债务与GDP的比率在疫情期间超过60%，这是信用评级机构在评估主权信用时关注的关键指标。

结论

提议的预算表明国家主导的增长持续，但在高借贷成本下考验财政纪律。

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