菲律宾加强加密交易规则 禁止隐私币

菲律宾证券交易委员会（SEC）于2026年6月15日宣布对虚拟资产服务提供商（VASPs）规则进行重大收紧。新框架明确禁止上市和交易隐私增强型加密货币，并要求所有寻求交易所上市的加密资产进行增强尽职调查。这一监管更新直接影响到17家持牌加密交易所及该国约700万加密用户。这一举措代表了自2021年首次发布VASPs指南以来，菲律宾数字资产领域最重大的监管变革。

背景 — 为什么现在重要

菲律宾SEC的举动加剧了全球监管趋势，聚焦于数字资产的反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）合规性。2025年4月，韩国金融服务委员会对国内交易所实施了类似的隐私币限制。目前全球监管环境的特点是金融行动特别工作组（FATF）持续推动旅行规则的实施，该规则要求VASPs在超过特定阈值的交易中共享发送者和接收者信息。隐私币的设计本质上会模糊交易轨迹，与这些国际标准直接冲突。

这一行动的国内催化剂源于一系列高调的加密金融犯罪调查。菲律宾当局在2026年第一季度标记了超过1亿美元的非法资金流入，这些资金与未受监管的平台有关。菲律宾中央银行（BSP）自2025年11月以来一直将关键政策利率维持在6.50%，形成了一个稳定但高成本的借贷环境。这一监管打击与BSP更广泛的任务一致，即确保金融稳定并保护其快速数字化经济中的消费者。

数据 — 数字显示了什么

新规要求所有现有的VASPs必须在截至2026年9月13日的90天合规窗口内对其上市资产进行全面审查。交易所必须下架任何不合规的代币，包括主要的隐私币，如Monero (XMR)、Zcash (ZEC)和Dash (DASH)。菲律宾目前拥有17家完全持牌的加密交易所，2026年第一季度的季度交易量超过18亿美元。SEC现在要求任何新的代币上市申请有30天的公开评论期，这一要求较之前的7天通知大幅增加。

指标	监管前	监管后	变化
公开评论期	7天	30天	+328%
合规审查窗口	未指定	90天	新规则
隐私币上市	允许	禁止	-100%

菲律宾比索（PHP）交易对约占东南亚总加密法币交易量的15%。新规还提高了VASPs的最低资本要求，从5000万PHP增加到1亿PHP，实际上将进入市场的财务门槛翻了一番。这个资本要求远高于爱沙尼亚等宽松司法管辖区的约125,000美元最低要求。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

立即的市场影响将是菲律宾市场对隐私币的流动性抽离。像PDAX和Coins.ph这样的交易所将被迫下架XMR等资产，可能会造成局部的卖压。禁令可能使比特币（BTC）和以太坊（ETH）等成熟的透明资产受益，随着交易活动集中到合规平台上，它们可能会看到市场份额的增加。公开上市的公司，如环球电信（GLO PM）和菲律宾电信（TEL PM），可能会面临对其数字资产合作伙伴关系的更多审查。

一个重大风险是菲律宾用户可能会迁移到去中心化交易所（DEX）或离岸平台，这些平台不在SEC的管辖范围内，可能会降低政策的有效性。这与韩国的经历相似，最初的国内交易所禁令导致了点对点交易量的短期激增。交易流可能会向主要的合规代币转移，交易所将流动性配置从下架资产转移出去。更高的资本要求也可能触发VASPs行业的整合，有利于更大、更有资金的现有企业。

展望 — 接下来要关注什么

主要催化剂是2026年9月13日的合规截止日期，这将揭示资产下架的全部情况以及受影响项目可能面临的法律挑战。市场参与者应关注SEC发布的首批批准交易的代币名单，预计在2026年10月15日发布。菲律宾中央银行的下次货币委员会会议将在2026年7月25日举行，可能会对新规的金融稳定影响提供更多评论。

需要关注的关键水平包括主要持牌交易所的PHP交易量；如果低于2026年第一季度每月6亿美元的平均水平，将发出用户迁移的信号。全球监管反应也至关重要，特别是2026年8月10日东盟银行委员会计划会议后的任何协调声明。隐私币在国际交易所的表现与更广泛的加密市场总市值的相对表现将表明菲律宾禁令的地方性与全球性影响。

常见问题解答

菲律宾的加密禁令与印度的法规相比如何？

菲律宾的禁令比印度的做法更具针对性。印度在2022年对加密利润实施了更广泛的30%税率，并对所有交易征收1%的源头扣税（TDS），这抑制了整体市场活动。菲律宾的规则专门针对资产类型（隐私币），并增强了上市治理，旨在塑造市场的组成，而不是完全扼杀它。然而，两者的司法管辖区都专注于将加密活动纳入受监管的金融体系，以实现透明性。

新加密上市的具体尽职调查要求是什么？

增强的尽职调查要求交易所对代币的代码进行深入的技术审计，验证所有关键开发者和主要代币持有者的身份，并评估该资产在全球范围内的流动性和市场深度。交易所还必须证明该代币具有明确的合法用途，而不是主要用于投机交易。此过程旨在筛选出具有高市场操纵潜力或用于非法融资的资产。