英国房价上涨1.2%，雇主信心降至低点

Rightmove于2026年5月17日宣布，英国的挂牌价格在5月环比上涨了1.2%，超过了该时段典型的1.0%季节性上涨。同时，特许人力资源与发展协会（CIPD）的调查显示，英国雇主信心指标接近历史低点，预计计划的薪资增长为3%，将低于通胀预期。两年期固定抵押贷款利率从一个月前的5.42%降至5.18%，为潜在买家提供了一定的缓解。

背景 — 为什么现在重要

在2026年初，英国住房市场在高借贷成本的背景下展现出韧性。自2023年8月以来，英格兰银行的基准利率保持在5.25%，对抵押贷款的可负担性造成持续压力。本月的价格上涨发生在交易量仍然低迷的情况下，根据Rightmove的数据，已达成的销售比去年同期低4%。

自2025年底以来，雇主情绪显著恶化，CIPD的信心指标接近2022年底能源危机期间观察到的历史低点。当前调查在3月23日至4月23日之间进行，捕捉了近期政治发展前的商业情绪，这些发展加大了对政府的压力。成本管理已成为主要的商业优先事项，首次超过了生产力和市场份额增长目标。

住房价格与商业信心之间的这种差异反映了影响英国经济的复杂交错因素。住房供应仍处于11年来的高位，通常会抑制价格，而工资增长和就业稳定等需求侧因素则显示出疲软的迹象。

数据 — 数字显示什么

Rightmove的5月数据显示，挂牌价格环比上涨1.2%，超过了过去十年记录的1.0%平均5月上涨。尽管本月有所增长，年价格仍比2025年5月低0.3%。可供出售房屋数量保持在11年来的高位，表明供应压力持续。

抵押贷款市场略有改善，平均两年期固定利率下降24个基点至5.18%。这一下降延续了自2025年中期超过6%以来逐渐下降的趋势。CIPD对2049家雇主的调查发现，未来一年计划的薪资增长平均为3%，这将低于当前约3.5%的通胀预期。

CIPD调查中的商业信心指标接近自2020年调查开始以来记录的最低水平。大约68%的企业将成本管理列为首要任务，相比之下，52%优先考虑生产力增长，45%关注市场份额扩张。这与之前的调查相比，显著转变了增长目标的主导地位。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

住房价格与雇主信心之间的差异为以英国为重点的资产发出了相互矛盾的信号。像Barratt Developments和Persimmon这样的房屋建筑商可能会受益于稳定的价格环境，尽管交易量仍令人担忧。包括Lloyds Banking Group和Nationwide Building Society在内的抵押贷款机构面临混合条件，略低的利率可能刺激需求，但经济不确定性对信用质量构成压力。

持续疲弱的雇主信心表明，消费者可支配收入的相关行业将继续承受压力。如果实际工资增长转为负数，像Marks & Spencer和Next plc这样的零售商将面临潜在的消费者支出能力减弱的逆风。FTSE 250因其相对于FTSE 100更大的国内暴露，似乎特别容易受到商业情绪恶化的影响。

有反对观点认为，住房市场的韧性可能会在商业悲观的情况下支持消费者信心。稳定的住房价值带来的财富效应可能在一定程度上抵消对工资增长的担忧，特别是在拥有大量住房资产的老年房主中。然而，考虑到交易活动仍低于历史平均水平，这种效应似乎有限，表明房主并未兑现纸面上的收益。

市场定位数据显示，机构投资者在英国消费品股票中增加了空头头寸，同时对房屋建筑商保持中性敞口。流动分析表明，资本正向对英国暴露有限的跨国公司以及公用事业和医疗保健等防御性行业流动。

前景 — 接下来要关注什么

英格兰银行的货币政策委员会会议将于6月19日召开，这将成为住房和劳动力市场的下一个重要催化剂。市场目前对25个基点降息的概率估计约为35%，任何鸽派信号都可能进一步支持抵押贷款利率。下一次Rightmove房价数据发布将于6月17日，届时将表明5月的强劲表现是否代表趋势或季节性异常。

英国6月通胀报告将于6月18日发布，将对工资谈判和货币政策产生重要影响。目前预测的年度CPI为3.4%，剔除能源和食品的核心通胀预计为3.1%。任何显著偏离这些预测的情况都可能改变实际工资增长和商业投资决策的轨迹。

FTSE 100的技术水平显示，支撑位在7,800，阻力位在8,200。英国10年期国债收益率为4.15%，在4.25%的水平上面临阻力，这是在4月最后一次测试的水平。住房市场参与者应关注销售与挂牌比率是否从当前低迷水平改善，以指示买方需求是否对稍微改善的可负担性做出反应。

常见问题解答

房价上涨而信心低迷对首次购房者意味着什么？

首次购房者面临相互矛盾的信号：略低的抵押贷款利率改善了可负担性，但相对于通胀的工资增长停滞限制了购买力。增加的住房供应提供了更多选择，但价格在历史上仍然较高。当工资未能跟上住房成本时，政府支持计划如抵押贷款担保计划变得更加重要，尤其是在需求旺盛的地区。

当前雇主信心与以往经济衰退相比如何？

CIPD的信心指标接近2022年能源危机期间的水平，超过了COVID-19大流行期间大多数时间记录的悲观情绪。与以往由外部冲击引发的不确定性不同，目前的疲弱源于国内因素，包括长期的高利率和政治不确定性。持续的低迷情绪使当前环境与短期危机有所区别。

哪些行业在这种经济环境中受益最大？

防御性行业，包括公用事业、消费品和医疗保健，通常在高商业不确定性和消费者支出受限的时期表现优于其他行业。拥有国际收入来源的公司受益于相对疲软的英镑，而以国内为重点的企业则面临更大的逆风。如果降息落实，房地产投资信托等债券替代品可能吸引寻求收益的投资者，尽管物业估值仍对经济状况敏感。

结论

英国住房市场的韧性与商业信心的恶化形成鲜明对比，在各类资产之间造成了不同的压力。

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