航空航天与国防股因全球紧张局势而上涨

随着地缘政治紧张局势加剧和持续的政府预算分配，资本继续流入航空航天和国防行业，截至2026年5月，主要承包商和分包商的交易接近或达到52周高点，反映出投资者对国家安全项目的多年收入流的信心。根据最近的预算分析，该行业年初至今显著超越了更广泛的标普500指数，预计本财年的国防收入将增长7.2%。

背景 — 为什么航空航天与国防股现在上涨

2025年，全球国防支出达到了创纪录的2.24万亿美元，标志着连续第十年的增长。这一上升轨迹受到东欧和亚太地区地缘政治不稳定的支撑，迫使各国现代化军事能力。当前的宏观背景是温和的通货膨胀和稳定的利率，为国防采购典型的长期资本项目提供了有利环境。

推动该行业当前表现的主要催化剂是美国2026财年国家防务授权法案的通过，该法案授权9230亿美元的可支配支出。该立法优先考虑下一代技术，包括高超音速武器、基于太空的监视和网络战系统。这一承诺表明，对参与研究、开发和生产的承包商的持久需求，超出当前预算周期。

数据 — 国防股票的数字表现

截至2026年5月中旬，美国市值最大的五家国防承包商年初至今的平均回报率为18.5%。这一表现与同一时期标普500指数的8.1%增幅形成鲜明对比。这些公司的订单积压不断增加，未完成订单与收入的比率上升至3.8倍，表明未来收益的强劲可见性。

对领先国防承包商的关键估值和表现指标的比较揭示了该行业的强劲表现。

公司 (股票代码)	年初至今表现	前瞻市盈率	股息收益率
诺斯罗普·格鲁曼 (NOC)	+22.4%	18.5倍	1.6%
洛克希德·马丁 (LMT)	+19.1%	17.2倍	2.8%
通用动态 (GD)	+16.7%	20.1倍	2.0%
RTX公司 (RTX)	+15.9%	16.8倍	2.3%
L3哈里斯科技 (LHX)	+18.4%	19.3倍	1.9%

集体国防部门的收入预计将在2026年全年超过7000亿美元，比前一年增长5.8%。iShares美国航空航天与国防ETF (ITA) 在第一季度的净流入为12亿美元，突显了机构的需求。

分析 — 提高支出对市场的影响

像洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼这样的主要承包商是支出激增的直接受益者，但二次效应会通过供应链产生波动。专注于先进电子、精密机械和特殊材料的分包商，如海科公司 (HEI) 和TransDigm集团 (TDG)，通常比主要承包商实现更高的利润增长。包括波音 (BA) 和空客在内的商业航空航天部门也受益于技术溢出和共享制造能力。

该行业估值的一个关键风险是执行。像B-21突袭者或下一代战斗机等主要平台的项目延误或成本超支可能导致国会审查和潜在的合同重新谈判，从而压缩利润率。另一个限制是该行业对政治周期的敏感性；未来采取不同外交政策的政府可能会改变长期预算展望。

市场定位数据显示，自年初以来，对国防股票的净多头敞口增加了约15%。期权流显示对RTX和NOC的看涨期权集中购买，行使价格高于当前水平10-15%，到第四季度到期，表明交易者预计进一步上涨。

前景 — 国防投资者接下来要关注什么

下一个重要催化剂是2026年7月14日开始的第二季度财报发布。分析师将密切关注财报电话会议，以获取合同授予、项目执行时间表和全年指引的任何修订。特别关注自由现金流生成和股东回报计划，包括股票回购和股息增加。

投资者应关注ITA ETF的50日移动平均线，目前为125.50美元，作为关键技术支撑位。持续突破此水平可能会发出短期情绪转变的信号。即将于2026年6月举行的北约峰会也将对评估盟友对国防支出目标的承诺至关重要，这将影响BAE系统和泰雷兹等欧洲国防公司。

潜在的供应链中断，特别是对半导体组件和稀土元素的影响，仍然是一个关注点。任何影响这些关键输入可用性的贸易紧张局势升级，可能会对主要国防项目的生产计划和成本预测构成阻力。

常见问题

利率上升如何影响航空航天和国防公司？

国防承包商通常对利率上升的敏感性低于其他工业部门，因为他们的收入由政府合同支持，这被认为是高度安全的。然而，更高的利率可能会增加新设施或收购的资本成本，并可能略微减少他们长期合同现金流的现值。目前利率稳定的环境对该行业估值是一个净积极因素。

该行业的主要承包商和分包商有什么区别？

主要承包商，如洛克希德·马丁，与政府签订主要合同，负责整体系统集成和交付。分包商是由主要承包商雇佣的公司，提供特定的组件、技术或服务。分包商通常在利基市场运营，可以实现更高的利润率，但他们也承担依赖主要承包商的业务风险。

投资国防股票是否有ESG考虑？

由于涉及武器制造，国防股票通常被排除在许多以ESG为重点的基金之外。这可能限制投资者基础，并可能导致与更广泛市场相比的估值折扣。然而，一些ESG框架正在发展，以将国家安全和技术创新纳入积极因素，这可能逐渐改变可持续投资者对该行业的看法。

结论

持续的地缘政治需求和创纪录的政府预算为航空航天和国防股票提供了多年的顺风。

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