联合航空CEO抨击罗尔斯·罗伊斯，质疑供应商承诺

联合航空CEO斯科特·柯比于2026年6月7日对发动机制造商罗尔斯·罗伊斯进行了尖锐的公开批评，强调了一项重要的合同争议。争议的核心在于联合航空宽体机队的发动机维护和交付时间表。在新闻发布会上，柯比明确质疑了供应商对其航空公司合作伙伴的承诺。这场冲突为全球最大航空公司之一的长期机队规划引入了重大不确定性。

背景 — 为什么现在重要

大型航空公司与关键供应商之间公开表达不满的情况较为罕见，表明谈判出现了深层次的破裂。随着全球航空旅行需求保持强劲，国际航空运输协会（IATA）预计2026年客运量将同比增长3.4%。航空公司积极寻求扩大运力以捕捉这一需求，使得可靠的发动机性能和维护周转时间至关重要。罗尔斯·罗伊斯的发动机为联合航空的波音787和空客A350机队提供动力，这些飞机对盈利的长途航线至关重要。时机十分微妙，因为航空公司正进入夏季旅行高峰期，运营中断的财务成本最高。

2022年，法航-荷航与通用电气之间发生了一场类似但不那么公开的争议，涉及GEnx发动机的性能，导致飞机交付延迟。该事件预计对航空公司集团造成1.5亿美元的收入影响。目前的冲突似乎更为严重，因为首席执行官直接发表评论。触发因素似乎是未能就罗尔斯·罗伊斯的Trent 1000发动机的维护成本分担条款和性能保证达成一致，该发动机存在涡轮叶片耐用性问题，需要加速维修。

数据 — 数字显示了什么

联合航空运营着超过90架波音787梦想飞机，全部由罗尔斯·罗伊斯Trent 1000发动机提供动力。该航空公司还订购了100架787和A350，代表着超过150亿美元的机队承诺，按照标价计算。

指标	争议前（估计2026年第一季度）	当前情况（披露后）
预计发动机维修周转时间	90-120天	超过180天
飞机利用率（宽体）	12.5小时/天	受到威胁，可能减少10%

罗尔斯·罗伊斯的股价在伦敦证券交易所下跌了4.2%，表现不及持平的FTSE 100指数。该航空航天供应商约45%的民用航空收入来自长期服务协议。对这些合同的任何重新谈判都可能直接影响其高利润的服务收入流，分析师估计该收入超过50亿美元。竞争对手通用电气的航空部门的信用违约掉期收窄了2个基点，暗示潜在的竞争转变。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

最直接的影响落在罗尔斯·罗伊斯控股公司（RR.L）身上，如果联合航空寻求减少其风险，将面临声誉损害和潜在的财务处罚。航空航天供应商如萨夫兰（SAF.PA）和GE航空（GE）可能会受益，因为航空公司多样化新飞机订单的发动机来源。空客（AIR.PA）和波音（BA）可能面临航空公司施压，要求在新机型上提供更多发动机选择。联合航空（UAL）如果必须租赁飞机以弥补停飞的宽体机，短期内可能会看到运营成本上升，这可能影响其上个季度8.7%的运营利润率。

反对观点是，罗尔斯·罗伊斯和联合航空是相互依赖的，完全分手的可能性不大。重新为现有机队更换发动机的成本和时间是巨大的。最可能的结果是重新谈判的服务协议对罗尔斯·罗伊斯的利润率不太有利。对冲基金的持仓数据显示，近期RR.L的空头兴趣略有上升，而GE的多头头寸有所增加。这一流动表明机构交易者正在押注于有利于罗尔斯·罗伊斯竞争对手的行业轮动。

前景 — 接下来需要关注的

关键的短期催化剂是罗尔斯·罗伊斯的正式回应，预计将在2026年6月19日巴黎航展之前发布。市场参与者将密切关注该公司的评论，寻找与争议相关的任何条款或减记。联合航空的2026年第二季度财报电话会议定于7月20日举行，将提供有关运营和财务影响的关键细节，包括修订后的运力指引。

分析师将监测RR.L股价的90天移动平均线，若持续跌破£3.80，将表明投资者的担忧加深。对于更广泛的航空航天行业，第三季度发动机制造商的订单账单比率将表明由于航空公司谨慎，订单动能是否在减缓。波音关于未来777X货机变体的发动机选择的任何公告将是转变忠诚度的重要指标。

常见问题

联合航空与罗尔斯·罗伊斯的争议对飞机租赁商意味着什么？

像AerCap（AER）和航空租赁公司（AL）这样的飞机租赁商面临着罗尔斯·罗伊斯动力宽体喷气机的资产风险增加。如果维护成本上升或由于航空公司偏好变化而导致残值下降，这些特定资产的租赁费率可能会下降。租赁商可能会调整未来的订单，以偏向于同时具备罗尔斯·罗伊斯和GE发动机选择的飞机，从而稀释罗尔斯·罗伊斯在新交付中的市场份额。

这与普惠GTF发动机的问题相比如何？

普惠的齿轮涡扇（GTF）问题始于2023年，主要是技术性问题，涉及粉末金属污染，导致大规模发动机拆卸。联合与罗尔斯的争议在根本上是合同和财务问题，集中在维护协议条款和成本分担上。普惠问题是行业范围的供应冲击，而此争议则是双边谈判，尽管可能产生涟漪效应。

联合航空能否更换现有波音787机队的发动机供应商？

从技术上讲，为现有机队更换发动机的成本极高且后勤挑战重重，估计每架飞机的成本超过2000万美元。这被视为最后的手段。更可行的替代方案是联合航空拒绝额外订购的罗尔斯·罗伊斯动力飞机，并在未来交付中行使GE GEnx发动机的替代权，这一过程仍将导致12-18个月的交付延迟。

最后结论

公开争议威胁到罗尔斯·罗伊斯盈利的售后业务模式，并突显出航空公司对发动机可靠性的强烈不满。

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