美国稀土公司宣布在法国投资1.75亿欧元至2030年

美国稀土公司（USA Rare Earth LLC）于2026年6月1日宣布计划在法国直接投资1.75亿欧元。该资金将于2030年前投入，建立一个欧洲稀土元素加工和永久磁铁制造的运营中心。此举直接支持欧盟和法国在关键矿产方面的战略自主目标，标志着在供应链多样化方面向主导的亚洲生产商迈出了重要一步。

背景 — 为什么现在重要

稀土元素的战略重要性在过去十年中不断加剧，这一趋势受到全球能源转型和地缘政治紧张局势的推动。中国目前控制着全球超过80%的精炼稀土供应和约90%的永久磁铁生产。最后一次主要的西方投资是在2017年，MP Materials以7亿美元重启了Mountain Pass矿，恢复了美国的矿产，但仍依赖中国的精炼。当前的宏观背景是对中国永久磁铁征收高额关税，欧盟在2025年实施了25%的关税。

美国稀土在法国投资的直接催化剂是欧盟对《关键原材料法案》的最终批准，该法案规定到2030年，欧盟每年消费的战略原材料至少要有10%来自国内开采。第二个催化剂是2025年美国-欧盟关键矿产协议，该协议允许欧盟来源的材料计入美国《通货膨胀减免法》电动车税收抵免要求。这一监管一致性为跨大西洋供应链整合创造了强有力的激励。

数据 — 数字显示了什么

这项1.75亿欧元的承诺将在2026年至2030年间分阶段投入。投资目标是每年生产2,000吨钕铁硼（NdFeB）永久磁铁。NdFeB磁铁对电动车电机、风力涡轮机和国防应用至关重要。作为背景，全球永久磁铁市场在2024年的估值为212亿美元，年需求增长预计为8.3%。

指标	投资前（估计）	投资后目标（2030）
欧盟NdFeB磁铁生产份额	<1%	~5%
美国稀土在欧洲的员工人数	~10	150+
供应链长度（矿到磁铁）	12,000+ km（亚洲）	<1,000 km（欧盟）

这项投资与更广泛的矿业行业形成对比。标准普尔全球矿业指数年初至今下跌4%，而专注于稀土的ETF如REMX在同一时期上涨了12%。钕氧化物的价格在2024年经历了60到110美元/千克的波动后，稳定在72美元/千克。

分析 — 对市场/行业的意义

这项投资在多个行业产生了切实的二次效应。直接受益者包括欧洲工程公司如西门子能源（Siemens Energy）和维斯塔斯风电系统（Vestas Wind Systems），这些公司将获得更安全的磁铁供应用于涡轮发电机。欧洲汽车制造商斯特兰蒂斯（Stellantis）和大众汽车（Volkswagen）预计到2030年由于物流风险降低和关税回避，电动车动力系统的关键组件成本将减少3-5%。这项投资还给现有的亚洲生产商如中国北方稀土集团施加了压力，可能在中期削弱他们在欧洲市场的定价权。

一个关键的限制是项目执行风险。建设新的磁铁工厂需要高度专业的技术，任何延误都可能导致市场机会被澳大利亚或加拿大的竞争项目抢占。投资的成功取决于与主要客户的稳定采购协议，而这些协议尚未公开最终确定。目前的定位显示，机构资金正在增加对关键矿产主题的曝光，2026年第一季度流入矿业和材料ETF的资金可测量。对冲基金在西方稀土开发商中建立了多头头寸，同时做空更广泛的基本金属矿商。

前景 — 接下来要关注什么

市场应关注两个特定的催化剂。第一个是预计在2026年第四季度做出的最终投资决定和选址公告。第二个是与欧洲OEM签署的首个主要采购协议，可能在2027年达成。需要关注的关键水平包括钕氧化物价格维持在65美元/千克以上的支撑，这对项目经济学是必要的。公众交易的稀土开发商如MP Materials和Lynas Rare Earths的股价将作为该行业资本配置的情绪指标。

投资的后续阶段将取决于初始磁铁模块的成功。欧盟将在2027年审查其《关键原材料法案》目标，这可能导致进一步的补贴或关税。2030年10%的国内开采目标设定了生产提升的明确时间表。未能达到中期里程碑可能导致资本重新分配到北美更先进的项目。

常见问题

这项投资对电动车成本意味着什么？

这项投资可能逐渐降低电动车电机成本，通过确保本地化的永久磁铁供应，这些磁铁占电池电动车动力系统成本的5-7%。降低物流费用和避免欧盟对中国磁铁的25%关税可能会在2030年前转化为适度的车辆价格降低或制造商利润改善。然而，最初的效果将是边际的，因为生产将从低基数开始扩展。

这与其他西方稀土项目相比如何？

1.75亿欧元的规模虽然显著，但小于完全整合的矿到磁铁项目。MP Materials正在投资超过10亿美元在2025年前建设美国的磁铁工厂。Lynas Rare Earths在马来西亚和美国的运营代表了8亿美元的资本基础。美国稀土的战略在于专注于欧洲的下游市场，利用其美国项目的现有矿石供应，而不是建设新的矿山。

在中国以外的稀土投资的历史背景是什么？

在2010年后，主要的投资浪潮发生在中国出口配额危机之后，以及在2020年后供应链重新评估期间。Molycorp的Mountain Pass矿在2015年以17亿美元的投资失败，因低价格和技术挑战而破产。目前的周期由于电动车和可再生能源法令带来的立法需求而有所不同，为非中国生产提供了更持久的市场底线。

结论

美国稀土在法国的投资是对立法西方对主权关键矿产供应需求的高度信心的押注。