美国石油协会首席警告：战略石油储备接近350M桶临界点

美国石油协会首席执行官迈克·萨默斯在2026年6月8日发出直接警告称，美国战略石油储备接近一个操作上关键的阈值。储备目前持有3.5亿桶，接近大约7000万桶的功能性底线，这将严重限制政府应对未来供应冲击的能力。此警告是在汽油库存已经减少3800万桶的情况下发出的，这几乎相当于一个完整夏季驾驶季节的库存。随着对库存的关注加剧，原油期货迅速反应，NEAR基准价格在今天UTC时间23:06上涨2.13美元，涨幅为4.88%。

背景 — 为什么现在重要

这一警告是在全球石油市场持续的供需失衡中发出的。目前的战略石油储备水平是自1980年代以来的最低点，此前自2022年开始的一系列历史性释放措施旨在应对通货膨胀。最大的一次减储发生在2022年，当时拜登政府授权在六个月内出售1.8亿桶，导致储备从5.94亿桶降至目前的水平。这一干预成功抑制了价格飙升，但使库存变得脆弱。

当前的宏观背景包括全球基准价格上涨和持续的地缘政治紧张局势，这些局势威胁到关键的运输瓶颈。萨默斯公开声明的主要催化剂是迫切需要重新开放霍尔木兹海峡，这是全球近20%石油供应的关键海上通道。美国石油协会认为，国内生产的增长无法替代安全的全球航运通道。长期关闭将直接考验战略石油储备的剩余能力，这一风险如今在储备减少的情况下显得尤为突出。

数据 — 数字显示了什么

战略石油储备当前的库存为3.5亿桶，较2020年的635百万桶峰值大幅下降。3800万桶的汽油减库存是最直接影响价格的数字，相当于美国在高峰季节的17天汽油消费。这一减库存发生在传统夏季驾驶季节之外，表明潜在的供应紧张。

指标	之前水平（2020年峰值）	当前水平（2026年6月）	变化
战略石油储备库存	6.35亿桶	3.5亿桶	-45%
NEAR价格（美元）	数据未指定	$2.13	+4.88%（24小时）

国内生产正在响应，钻井数量增加，来自二叠纪盆地和阿拉斯加的产量上升提供了一些补偿。NEAR基准的24小时交易量为5.9798亿美元，反映了市场活动的加剧。其当前市值为27.7亿美元，比前一天上涨了4.88%。这一价格走势与相对稳定的WTI期货曲线形成对比，突显了特定的供应链问题。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

这一警告直接利好上游勘探和生产公司，特别是那些在二叠纪盆地有显著曝光的公司。像先锋自然资源（PXD）和康菲石油（COP）这样的公司在国内供应需求加剧的情况下，可能会加速钻探计划。像瓦莱罗能源（VLO）这样的炼油商，由于汽油裂解价差强劲，可能会因库存缓冲下降而看到短期利润扩张。

这一对生产者的乐观预期的主要限制是基础设施。管道能力和劳动力限制可能会限制国内供应响应的速度，延迟市场影响。对冲基金的持仓数据显示，近期净多头原油期货有所增加，表明机构资金预期进一步的供应紧张。资金流向能源行业ETF，如XLE和一些被视为供应链瓶颈的中游运营商。

前景 — 接下来要关注什么

下一个主要催化剂是定于6月11日发布的每周EIA石油状态报告。交易者将仔细审查战略石油储备的减仓率和商业原油的增仓情况。7月4日的假期周末将成为对已经减少的汽油库存的关键需求测试。

需要关注的关键价格水平包括NEAR基准的2.50美元阻力位和每周汽油库存变化的1000万桶阈值。持续突破这些水平将表明紧张加剧。重新开放霍尔木兹海峡的外交时间表仍然是最重要的地缘政治变量，任何延迟都可能导致进一步的库存减少。

常见问题解答

战略石油储备的功能性底线是什么？

功能性底线是维持储备物理分配系统和满足法律规定的国际协议所需的最低库存。美国石油协会将该水平确定为当前3.5亿桶以下大约7000万桶。低于这一底线可能导致管道和储存洞的机械故障，使剩余的桶在紧急情况下后勤上无法获取。

当前3800万桶汽油减库存与往年相比如何？

3800万桶的减库存在6月初是不典型的。历史上，汽油库存在春季会增加，然后在夏季高峰时减少。2021年发生了一次类似的季前减库存，因飓风导致的炼油厂停工，导致零售汽油价格在接下来的八周内上涨了15%。当前的减库存规模更大，且与特定的国内中断无关。

如果战略石油储备无法应对冲击，哪些行业最脆弱？

运输和航空行业最脆弱，因为它们直接暴露于航空燃料和柴油价格中。像达美航空（DAL）和联邦快递（FDX）这样的公司在燃料成本上运营利润微薄。工业部门，特别是使用乙烷和其他石油原料的化工制造商，也将面临直接的成本压力，可能导致盈利下调。

总结

战略石油储备的枯竭状态消除了对油价波动的关键缓冲，将市场风险完全转移到商业库存和生产上。

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