美国大豆强调优质蛋白，巴西抢占中国市场份额

# 美国大豆强调优质蛋白，巴西抢占中国市场份额

美国大豆出口委员会正在突出美国作物的优质蛋白含量，作为对中国进口商的主要销售点。这一营销策略在6月23日的报告中详细阐述，构成了美国农民努力重新夺回全球最大大豆进口国市场份额的核心。这项活动是为了应对美国出口的持续下降，这一情况受到巴西更大且通常价格更低的收成的冲击。中国在2025/26年度进口了超过9900万吨大豆，以维持其庞大的畜牧业和食用油产业。

背景 — 为什么美国与巴西的大豆竞争现在很重要

大豆贸易流是全球农业竞争和粮食安全的重要指标。目前美国的推动正值巴西农民完成2025/26年度估计为1.63亿吨的创纪录收成之际。这一产量巩固了巴西连续第三年成为全球最大的大豆生产国。自2018-2020年美国与中国的贸易战以来，竞争加剧，促使中国的压榨商积极多元化其采购，转向巴西供应。

巴西的物流优势随着农业核心地区基础设施的改善而扩大。北部港口的建设降低了运输成本和发往亚洲的运输时间。美国农民面临从中西部到墨西哥湾沿岸出口码头的内陆运输成本更高。气候模式也起着作用；南美的持续降雨支持高产，而美国的作物在爱荷华州和伊利诺伊州等关键州更频繁地面临干旱风险。

数据 — 数据显示了什么

市场份额数据揭示了这一转变的规模。在2022/23年度，美国在中国大豆进口中占有40%的份额，而巴西占有55%。在当前的2025/26年度，巴西的份额已攀升至约62%，而美国的份额降至约35%。其余3%来自阿根廷和其他生产国。

自2022年达到3200万吨的峰值以来，中国从美国的进口量下降了28%。巴西在2025年前十个月向中国出口了创纪录的7200万吨大豆。价格差异是一个关键因素；巴西大豆在中国港口的价格通常比美国同类大豆低10至20美元每吨。

指标	美国	巴西
预计2025/26年度产量	1.18亿吨	1.63亿吨
平均蛋白含量	34.5%	33.5%
运往中国的典型运费	$45-$55/吨	$25-$35/吨

分析 — 对市场和行业的影响

强调质量而非数量的策略针对的是中国压榨行业的特定细分市场。高蛋白大豆每吨压榨能产生更多的大豆粕，这是一种对动物饲料行业具有高价值的产品。如果中国的猪肉生产商在波动的盈利能力中优先考虑饲料效率，这可能会使美国出口商受益。拥有多元化全球足迹的农业巨头，如邦吉（Bunge，BG）和阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer-Daniels-Midland，ADM），有能力管理采购转变，可能会稳定利润。

美国战略面临的一个重大风险是，中国买家可能会优先考虑成本节约，而非边际质量改善，特别是对于专注于大宗商品加工的国有压榨商。相对于巴西雷亚尔的强势美元也使美国商品在全球市场上变得更加昂贵。芝加哥大豆期货的对冲基金持仓仍然是净空头，反映出对美国出口前景的看跌情绪。投资流动则更倾向于巴西农业资产所有者和物流公司。

前景 — 接下来要关注什么

近期的主要催化剂是美国的种植和生长季节的进展，农业部的世界农业供需预测（WASDE）报告将于7月11日发布下一份官方预测。交易者将在整个7月监测美国玉米带的土壤湿度水平，以应对可能收紧全球供应的天气相关产量威胁。

中国需求的下一个重要指标将是新作年度的美国出口销售数据，从9月开始每周发布。一个关键的观察水平是芝加哥期货交易所11月大豆期货与巴西巴拉那瓜港价格之间的价差。如果价差缩小到每吨低于15美元，将表明美国供应的竞争力改善。巴西的收成结果将在8月最终确定，将为全球过剩估计定下基调。

常见问题解答

大豆质量如何影响最终消费者？

大豆中的高蛋白含量会导致每吨压榨产生更多的大豆粕。这种粕是畜牧业和水产养殖饲料的主要蛋白来源。对于最终消费者来说，这可能间接影响肉类、鸡蛋和乳制品的成本和效率。更高效的饲料转化可以降低农民的生产成本，但零售价格受到包括劳动力、能源和运输等多种其他因素的影响。

美国和巴西的大豆生产的历史背景是什么？

美国在大豆生产方面曾是无可争议的全球领导者，持续了几十年。巴西的崛起始于2000年代初，随着塞拉多地区大量可耕地的开发。巴西在2013年首次超过美国，成为总出口量的领先者。此后，差距进一步扩大，主要是由于巴西在某些地区每年可以种植两季作物以及耕地的持续扩张。美国现在通常在每英亩产量上领先，而巴西则在总收获面积上领先。

哪些上市公司对这一贸易流的暴露最大？

主要的农业商品贸易商，如邦吉（Bunge，BG）、阿彻丹尼尔斯米德兰（Archer-Daniels-Midland，ADM）和嘉吉（Cargill，私有）对大豆贸易流和加工利润有显著暴露。农机制造商如约翰迪尔（Deere & Company，DE）对两个地区的农场收入非常敏感。大豆期货在芝加哥期货交易所（CBOT）以代码ZS交易。Teucrium大豆基金（SOYB）是一种跟踪大豆期货价格的ETF。

总结

美国大豆出口商押注于优质蛋白含量将超过巴西的成本优势，吸引高端中国买家。

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