美国国会在住房法案中禁止联邦CBDC至2030年

# 美国国会通过《可负担住房和社区再投资法案》

美国国会于2026年6月24日通过了《可负担住房和社区再投资法案》，将立法送交总统签署以获得最终批准。该法案的主要焦点是通过区域改革和税收抵免来增加住房供应和可负担性。法案文本中嵌入了一项条款，明确禁止美联储在2030年12月31日之前向个人发行中央银行数字货币（CBDC）或任何数字美元等价物。《Block》首次报道了反CBDC语言的纳入，这代表了对美国货币政策创新的重大立法干预。

背景 — 为什么现在禁止CBDC很重要

这一立法行动是在全球对CBDC的实验加剧之际出台的，根据大西洋理事会的数据，目前已有130多个国家在探索其货币的数字版本。自美联储在2022年发布讨论文件《货币与支付：数字转型时代的美国美元》以来，关于数字美元的政治辩论愈发激烈。立法禁令的催化剂是为了确保住房条款的两党支持而达成的妥协，吸引了对政府过度干预和金融隐私感到担忧的立法者。这与历史上的立法策略相呼应，例如2010年《多德-弗兰克法案》的杜尔宾修正案，该修正案将借记卡交易费用上限附加到更广泛的金融改革法案中。

对美国CBDC的反对已成为两党部分成员的核心问题。隐私倡导者警告可能会出现政府对公民交易的监视，而一些银行业团体则认为零售CBDC可能会使商业银行失去中介作用。目前，利率上升和强势美元的宏观背景降低了对数字美元作为货币主权工具的迫切性。禁令实际上将辩论暂停了近六年，将任何潜在的推出推迟到两个总统选举周期之后。

数据 — 数字显示了什么

该立法对预计生效日期实施为期1660天的正式暂停。法案为可负担住房建设分配了250亿美元的新拨款和税收激励。这一住房相关的资金是美联储数字货币项目年度研究预算的500倍以上，后者在2025财年的预算约为4500万美元。

指标	法案通过前	法案通过后
美联储CBDC权限	仅限研究与开发	明确禁止零售使用
立法时间表	无限制	禁止至2030年12月31日
关键住房拨款	不适用	250亿美元

该禁令具体适用于个人可接触的零售CBDC，留有继续研究用于银行间结算的批发CBDC的空间。这一区别至关重要，因为美联储纽约分行的“雪松计划”等批发CBDC项目专注于机构交易。美国的立场与中国的数字人民币形成鲜明对比，截至2025年底，数字人民币在交易中已试点超过1.8万亿元（2500亿美元）。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

该禁令对传统金融中介来说是一个净利好。摩根大通（JPM）和纽约梅隆银行（BK）等主要托管银行和支付处理商避免了零售支付服务的潜在长期竞争者。包括稳定币发行商如Circle（USDC）和Tether（USDT）在内的私人部门数字美元项目，从至少五年的时间里消除了政府支持的替代方案。最明显的二次效应是为私人支付网络提供了顺风，Visa（V）和万事达（MA）的商业模式面临的监管风险降低。

有反对观点认为，该禁令可能会妨碍美国在未来全球金融体系中的领导地位，可能将创新拱手让给其他司法管辖区。法案的局限性在于它没有解决跨境支付问题，而美国CBDC在这一领域本可以增强美元的主导地位。市场定位表明，机构资本将继续流入专注于私人结算层的区块链基础设施公司，而不是那些为潜在公共部门数字货币整合而构建的公司。交易流表明，金融科技ETF如FINX相较于更广泛的金融类股呈现出轻微的看涨偏好。

展望 — 接下来需要关注什么

直接的催化剂是特朗普总统对该法案的决定，预计在7月4日休会前作出。签署将锁定政策，而否决将使法案退回国会。市场将关注美联储在7月31日的政策声明，看看是否会因该立法而改变有关数字货币研究的语言。

需要关注的关键水平包括当前市值为330亿美元的美元稳定币（USDC），作为在没有美联储数字美元的情况下稳定币需求的晴雨表。证券交易委员会（SEC）关于数字资产保管的最终规则，预计在2027年第一季度发布，现在将不再受到即将到来的CBDC的复杂因素影响。下一个重大立法里程碑将是2030年关于是否延长禁令的辩论，该辩论将在2031年国会会议上开始。

常见问题解答

CBDC禁令对比特币和以太坊意味着什么？

该立法强化了加密货币作为非主权货币网络的竞争格局。通过限制联邦控制的数字美元的发展，该法案为BTC和ETH等去中心化资产保持了市场细分。这可能促进机构对加密作为结算层和价值储存的更大采用，与政府发行的数字货币有所区别。该禁令并不直接监管加密货币，使其在现有证券和商品框架下的法律地位保持不变。

这一美国行动与欧洲的CBDC发展相比如何？

美国的暂停与欧洲中央银行的数字欧元项目形成鲜明对比，后者正在准备阶段，预计在2028年左右推出。欧洲中央银行正在推进一个以隐私为中心的设计，处理离线交易。这种跨大西洋的分歧可能导致全球数字支付标准的监管碎片化，迫使跨国公司在不同的数字货币制度中运营。欧盟的做法强调消费者选择，而美国的禁令则反映了更深层的政治怀疑。

美联储仍然可以研究用于银行的批发CBDC吗？

是的，该立法的禁令专门针对公众可接触的“零售”或“通用”CBDC。美联储仍然保留继续研究和潜在试点项目的权力，用于银行间结算和证券交易的批发CBDC。纽约联邦储备银行的创新中心等项目与主要银行合作，开发可能利用批发数字美元的多资产平台，而不违反禁令。