美元在美联储加息预期升温中创52周新高，日本警告日元贬值

# 美元在美联储加息预期升温中创52周新高，日本警告日元贬值

2026年6月18日，美元升至一年以来的最高水平，受到对美联储更激进货币紧缩预期的推动。美元指数衡量美元对六种主要货币的汇率，攀升至108.56，标志着自2025年6月以来的最强位置。此举发生在零售销售数据强于预期之后，促使交易员预期2026年美联储将再加息两次。与此同时，日本财政大臣铃木俊一就近期日元贬值发出警告，表示如果货币波动过大，政府将采取适当措施。Finance.yahoo.com在2026年6月18日14:19 UTC报道了这些进展。

背景 — 为什么现在重要

美元的强势反映了6月初美国利率预期的关键转变。6月4日，供应管理协会的服务业PMI强劲增长至56.2，显著超出预期，挑战了美国经济放缓的叙述。紧接着在6月10日，5月份非农就业报告显示新增22.3万个就业岗位，超过市场共识预期。6月18日的飙升催化剂是美国零售销售预报，环比增长0.8%，高于0.3%的预期。这三项强劲的经济数据迫使市场迅速重新评估美联储政策。

市场现在预计在7月的联邦公开市场委员会会议上加息25个基点的概率为75%，而一周前这一概率仅为40%。对终端联邦基金利率的预期已上调至年末的5.75%–6.00%，而之前为5.50%–5.75%。这与欧洲央行和日本银行的货币政策前景形成鲜明对比，后者仍相对鸽派。政策差异的扩大是美元广泛上涨的基本驱动因素。

数据 — 数字显示了什么

美元指数当天上涨0.85%至108.56，使其年初至今的表现达到+7.1%。这一表现显著超过了标准普尔500指数的年初至今涨幅+3.8%和欧洲斯托克50指数的跌幅-1.2%。在个别货币方面，美元的波动尤为明显。EUR/USD对跌0.9%至1.0520，接近2025年的低点1.0498。USD/JPY对上涨1.2%至163.45，为1986年以来未见的水平。

日元年初至今对美元贬值14.5%。以下表格展示了美元对主要货币的单日波动幅度：

货币对	6月17日汇率	6月18日汇率	变化
EUR/USD	1.0615	1.0520	-0.90%
GBP/USD	1.2630	1.2512	-0.93%
USD/JPY	161.50	163.45	+1.20%
USD/CHF	0.9110	0.9198	+0.96%

此举推动2年期美国国债收益率上升15个基点至5.12%，而10年期收益率上升8个基点至4.48%。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

拥有显著海外收入的跨国公司面临直接挑战。像宝洁、可口可乐和辉瑞这样的公司通常在美元走强时面临盈利压力，因为外币收入转换为更少的美元。分析师模型表明，美元指数每上涨5%年同比，标准普尔500指数每股收益平均将承受2-3%的压力。相反，像工业和农业等领域的美国出口商可能会获得定价优势，尽管由于金融环境收紧，全球需求可能会减弱。

也有反对观点认为，美元的飙升可能会自我限制。过度强势可能促使七国集团协调干预，类似于1985年的广场协议，以稳定主要货币对。国际清算银行指出，极端货币波动会干扰全球贸易融资。来自商品期货交易委员会的当前持仓数据显示，杠杆基金持有接近历史最高的美元多头头寸，对欧元和日元的风险增加，如果数据动能暂停，可能会出现急剧反转。

前景 — 接下来要关注什么

关注的焦点转向7月30日的下一次美联储会议。6月28日发布的个人消费支出物价指数，即美联储首选的通胀指标，将在巩固或减缓加息预期方面至关重要。美元指数的关键技术水平为109.20，作为下一个阻力位，该水平在2025年3月最后一次测试，以及107.80作为初始支撑位。对于USD/JPY，165.00水平被视为日本当局直接干预的潜在触发点，后者在2025年末花费超过600亿美元来支持日元。

常见问题解答

强势美元如何影响美国股市回报？

强势美元为大约40%来自国际市场的标准普尔500收入创造了估值压力。历史上，美元指数每季度上涨10%与指数盈利增长的拖累相对应，约为1-2个百分点。然而，以Russell 2000指数为代表的国内小型股通常表现出相对韧性，因为它们的收入基础主要是以美元计价。

日本有哪些工具可以支持日元？

日本财政部可以通过在外汇市场直接干预，出售美元以购买日元，正如它在2025年9月和10月所做的那样。日本银行还可以调整其收益率曲线控制政策，提高10年期日本国债收益率的上限，这将缩小与美国的利差，使日元资产更具吸引力。

在这些水平下，美元指数的历史先例是什么？

美元指数最后一次在2025年第二季度稳定交易在108以上，受到美联储鹰派转向的推动。在此之前，它在2022年9月达到114.78的20年高点，因美联储激进加息。当前水平较2024年低点94.50上涨了15%。持续超过108的时期历史上与新兴市场货币压力和资本外流相吻合。

总结

美元的上涨至一年高点是对美联储更激进加息预期重新定价的直接结果，与其他主要中央银行形成了显著的分歧。

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