美元主导地位持续，石油人民币在全球贸易中滞后

# 美元继续支撑全球金融体系

美元在2026年初的贸易融资份额达到84.3%。尽管中国积极推动其货币的国际使用，这一主导地位仍然存在。人民币的角色虽然在增长，但在全球交易和中央银行储备中仍然只是美元足迹的一小部分。机构对美元计价资产和流动性的依赖进一步巩固了其作为跨境商业主要 sinodollar 工具的地位。

背景 — 为什么现在重要

中国积极与商品出口国达成协议，以人民币结算交易，形成所谓的石油人民币。2023年底与沙特阿拉伯达成的一项重要协议旨在以人民币定价部分石油销售。这一举措是减少全球对美元依赖的更广泛战略的一部分，这是中国十多年来推动的政策目标。2008年全球金融危机首次催化了关于多元化美元中心系统的严肃讨论。

当前的宏观经济环境中，美联储将政策利率维持在5%以上。美国较高的收益率增加了外国持有者将储备从美元资产中转移的机会成本。同时，中国国内经济面临的挑战，包括房地产行业压力，抑制了人民币作为稳定价值储存的吸引力。目前评估的催化剂是最新的SWIFT贸易融资货币数据，显示人民币的增量收益微乎其微。

数据 — 数字显示了什么

2026年5月的SWIFT交易数据证实了美元的压倒性存在。它占所有贸易融资工具（如信用证）的84.3%。欧元以5.9%的份额遥遥领先第二位。人民币的份额为5.0%，在过去三年中仅增加了1.2个百分点。

货币	贸易融资份额（2023）	贸易融资份额（2026）
美元	83.5%	84.3%
人民币	3.8%	5.0%

在全球外汇储备中，差距同样明显。美元占分配储备的58.4%，而人民币仅占2.8%。USD/CNY的日均交易量约为500亿美元，远低于EUR/USD超过6000亿美元的交易量。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

根深蒂固的美元主导地位直接惠及在国际上有大规模运营的美国金融机构。像州街银行 [STT] 和纽约梅隆银行 [BK] 这样的托管银行看到对其美元清算和结算服务的持续需求。以美元计价收入的跨国公司 [MNC]，如苹果 [AAPL] 和可口可乐 [KO]，在国际销售中面临较低的交易成本和货币风险。

反对意见指出，人民币的份额正在增长，特别是在与非洲和拉丁美洲新兴经济体的贸易中。然而，这种增长通常通过双边互换协议进行，绕过西方金融信息系统。对美元地位的主要风险将是主要商品出口国联盟采取一致行动采用替代货币，但目前这种情况在政治上似乎不可行。机构流动数据表明，资产管理者在美元资产中维持超配头寸，而在2026年，投机性做空美元的头寸已被削减。

前景 — 接下来要关注什么

7月26日的下次美联储公开市场委员会会议将为美国利率路径提供指导。长时间维持高利率的信号可能会加强美元的收益优势。2026年11月的G20峰会将是监测关于国际货币改革和涉及中国的新双边货币协议声明的关键场所。

交易者正在关注USD/CNY对持续突破7.30水平的情况，这可能表明中国面临新的资本外流压力。DXY美元指数在106.50水平附近面临技术阻力，这是2026年4月最后一次测试的高点。突破这一水平将确认sinodollar趋势的潜在强度。

常见问题解答

sinodollar和petrodollar之间有什么区别？

petrodollar 系统指的是数十年来全球以美元定价原油的做法，创造了对该货币的结构性需求。sinodollar 这个术语描述了美元在全球金融系统各个方面（包括贸易融资、债务发行和外汇储备）更广泛、更根深蒂固的主导地位。它涵盖了美元在石油市场之外的角色，突显了其作为全球主要交易媒介和计量单位的功能。

较高的美国利率如何影响美元主导地位？

美联储设定的较高美国利率提高了美元计价资产（如国债）的收益。这为全球投资者和中央银行持有美元以获取回报创造了更大的激励，从而增强了对该货币的需求。这一动态使得国家和公司将其储备或资金转移到人民币等替代货币的成本更高，而人民币通常提供较低的收益，从而进一步巩固了美元的主导地位。

数字货币（如数字人民币）能否挑战美元？

中国央行的数字货币e-CNY主要用于国内零售支付，目前跨境功能有限。尽管未来可能简化中国与合作国家之间的国际结算，但它并未解决美元主导地位的根本原因：深厚的资本市场、法治以及美元在全球金融架构中的根深蒂固的角色。要形成可信的挑战，需要一个由主要经济体联盟支持的数字货币，而不是单方面的项目。有关数字资产的更多信息，请参见我们的分析 `https://fazen.markets/en`。

结论

支持美元的机构基础设施仍然远比任何替代方案更深厚和流动性充足。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。