2026年网络安全支出将落后于人工智能投资：杰富瑞

杰富瑞的股票研究在2026年6月27日指出，企业网络安全预算有望持续增长，尽管增速可能落后于加速的人工智能投资。该公司预测网络安全支出将同比增长约12%，这一数字明显低于企业AI支出预计的20%增长。这种支出优先级的差异为安全供应商创造了竞争环境，分析师特别指出，Palo Alto Networks和CrowdStrike由于其平台和AI整合策略，可能成为受益者。

背景 — [为什么现在重要]

相对重视AI而非网络安全支出标志着自2020年后环境的变化，当时高调的勒索软件攻击将安全问题推到了首席信息官的议程之上。在2021年至2023年间，年度网络安全预算增长始终超过15%，往往超越更广泛的IT支出。当前的宏观背景特征是通货膨胀温和和美联储政策稳定，10年期国债收益率维持在4.2%左右。这种稳定性允许战略性地重新分配预算，而不是全面削减。直接催化因素是生成性AI工具带来的可观投资回报，这些工具正在展示可衡量的生产力提升。企业现在正在将资金投入到AI实施和基础设施中，这一趋势始于2025年底，并正在结构性地影响2026年的预算周期。

数据 — [数字显示了什么]

杰富瑞估计，全球企业网络安全市场将在2026年达到2980亿美元，较2025年的2660亿美元有所增长。预计12%的增长率与企业AI市场预计的20%扩张相比较，后者将超过4800亿美元。在网络安全领域，平台供应商正在获得不成比例的市场份额。Palo Alto Networks在其上一个财季的年度经常性收入超过102亿美元，而CrowdStrike的年度经常性收入超过38亿美元。标准普尔500信息技术指数年初至今回报率为+14%，而更广泛的标准普尔500指数则为+8%。安全软件的估值仍然较高，纳斯达克网络安全指数的前瞻市盈率为32倍，高于科技行业的平均28倍。这一溢价反映了投资者对持续增长的期望，尽管增速有所放缓。

指标	2025	2026F	变化
网络安全支出	$266B	$298B	+12%
企业AI支出	$400B	$480B	+20%

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

预算的变化在网络安全行业内创造了分化的结果。像Palo Alto Networks和CrowdStrike这样的规模较大、整合的平台供应商在企业寻求效率时有望获得更多的市场份额，尽管整体市场增长较慢，可能仍能实现15%-18%的收入增长。电子邮件安全或终端检测等领域的单一解决方案提供商可能面临更大的整合压力。第二阶效应扩展到半导体和云基础设施提供商，Nvidia和Microsoft Azure可能会看到来自AI和安全工作负载的持续需求。对这一前景的一个关键风险是由于投资不足而导致的重大、昂贵的网络安全漏洞，这可能迫使预算在年中迅速重新优先排序。机构持仓数据显示，过去一个季度，Palo Alto Networks和CrowdStrike的股票净多头积累，而小型安全同行的资金流出。

前景 — [接下来要关注什么]

2026年7月底的企业首席信息官调查将提供实际预算分配与预测的下一个数据点。Palo Alto Networks和CrowdStrike分别定于7月31日和8月5日发布季度财报；对交易规模和销售周期的指导将受到密切关注。需要监测的关键技术水平包括纳斯达克网络安全指数的200日移动平均线，目前位于4850点，代表着一个重要的支撑区。如果10年期国债收益率果断突破4.5%，可能会对高倍数科技估值施加压力，并加剧AI与网络安全股票之间的表现差距。市场对美联储在9月16日FOMC会议上关于AI生产力提升的任何评论的反应也将影响行业情绪。

常见问题解答

网络安全预算增长放缓对散户投资者意味着什么？

散户投资者应预期网络安全ETF领域的波动性和差异性增加。由于对小型纯粹供应商的敞口，广泛的基金如ETFMG Prime Cyber Security ETF可能表现不佳。关注可能转向直接持有市场领导者或通过结合AI和安全技术平台（如Microsoft）进行投资。12%的增长预测仍然代表着数十亿美元的扩张，表明该行业并未收缩，而是面临更具选择性的投资。

当前AI与安全支出趋势与十年前的云转型相比如何？

2010年代的云迁移浪潮往往吞噬传统IT预算，导致随着时间推移的净新支出。当前的AI投资周期不同，因为它与必要的云和安全支出并行发生，而不是取而代之。然而，类似于云，早期AI采用者报告的效率提升理论上可能为未来的安全投资提供资金，从而为网络安全供应商在2027年及以后创造潜在的滞后收益。

12%的网络安全增长率的历史背景是什么？

12%的年增长率在成熟技术领域历史上是强劲的，且超过了预期的全球GDP增长三倍。与2021-2023年的超高速增长阶段相比，这一增长率有所缓和，后者受到远程工作扩展和勒索软件激增的推动。目前的增长率更接近于2017-2019年疫情前的水平，当时网络安全的增长率在中十几个百分点，但基数要小得多。

结论

网络安全仍然是一个增长行业，但其资金优先级现在明确地排在生成性AI实施之后，成为2026年企业预算周期中的次要部分。

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