穆迪确认阿布扎比Aa2评级，抵御霍尔木兹海峡关闭

穆迪投资者服务公司于2026年6月12日确认阿布扎比政府的Aa2长期发行人评级，并维持稳定展望。尽管霍尔木兹海峡近期持续关闭，这一关键的海上运输点对该酋长国的碳氢化合物出口至关重要，但该评级仍得以确认。该机构指出，阿布扎比卓越的财务实力和低财政盈亏平衡油价是支持评级韧性的关键因素。稳定的展望反映了穆迪对政府大量缓冲资金将继续减轻外部冲击的预期。

背景 — [为什么现在重要]

这一确认是在霍尔木兹海峡事实上的关闭后，地缘政治紧张局势加剧的背景下作出的。通过该海峡的石油日均运输量约为2100万桶。这一事件回响了之前的区域性干扰，例如2019年的油轮袭击和2022年对阿联酋设施的无人机袭击，这些事件导致了油价的短暂飙升，但并未引发评级行动。目前的宏观背景显示，布伦特原油交易价格接近每桶84美元，远高于国际货币基金组织估算的阿布扎比财政盈亏平衡油价约为65美元。

此次评级审查的催化剂是市场对主权风险的清晰需求，因为海峡的关闭扰乱了主要出口路线。穆迪的评估展示了对一个国家吸收冲击能力的关注，而不是对短期事件的反应。该决定强调了阿布扎比庞大的外汇资产和经济多元化努力为其提供了持久的信用基础。这一方法与更直接的市场反应形成对比，后者对短期供应失调进行了定价。

数据 — [数字显示了什么]

截至2025年底，阿布扎比的政府债务占GDP比率为18.5%，远低于其他Aa级主权的中位数55%。该酋长国的外汇储备主要由阿布扎比投资局管理，估计超过1.2万亿美元。霍尔木兹海峡的关闭直接影响了阿联酋的出口能力，2026年第一季度平均为340万桶/日。

指标	关闭前（2026年第一季度平均）	当前估计	变化
布伦特原油价格	$82.50/桶	$84.20/桶	+2.1%
阿联酋CDS利差（5年）	85个基点	105个基点	+20个基点

尽管出现了干扰，阿布扎比2035年美元债券的收益率仅略微上升，从4.15%上升至4.35%。与过去地缘政治危机中类似评级的新兴市场债券收益率扩大的40-50个基点相比，这一20个基点的变动是适度的。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

评级确认为与阿布扎比相关的股票和债券提供了直接支持。受主权财富基金支持的实体，如第一阿布扎比银行[FAB.AD]和国际控股公司[IHC.AD]是主要受益者，因为它们的信用状况与政府密切相关。能源行业，包括阿布扎比国家石油公司（ADNOC），面临混合影响；较高的油价是顺风，但后勤挑战和替代路线的保险费上涨则是逆风。

反对的观点是，该评级并未完全反映依赖替代管道的长期战略风险，特别是如果海峡无限期关闭。然而，市场定位数据显示，机构投资者正在利用近期的疲软增加敞口。流动分析显示，长期资金在阿联酋股票ETF和主权债券中净买入，将穆迪的报告解读为稳定的信号。

前景 — [接下来要关注什么]

市场参与者将关注定于2026年7月5日召开的OPEC+会议，以寻求对供应中断的任何协调回应。下一个关键数据点是阿布扎比2026年第二季度GDP增长数据，预计将于8月15日发布，以量化初步经济影响。目前10年期美国国债收益率为4.3%，仍然是新兴市场债务估值的关键外部变量。

布伦特原油价格持续突破每桶90美元将显著提升阿布扎比的财政盈余。相反，海峡关闭的解决和油价随后跌破75美元将考验当前市场乐观情绪的持久性。阿布扎比证券交易所综合指数将被关注是否突破其200日移动平均线的9800点。

常见问题

霍尔木兹海峡的关闭对全球油价有何影响？

霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油运输要道，处理约21%的全球石油消费。其关闭使市场上减少了大量石油，造成了物理供应短缺。这一短缺已经推动布伦特原油价格上涨约2%，而长期的中断可能导致进一步上涨，因为全球库存正在减少。影响在亚洲市场最为明显，亚洲市场是海湾原油的主要目的地。

Aa2评级及稳定展望的意义是什么？

穆迪的Aa2评级表示信用风险极低，使阿布扎比位于全球主权国家的上层，仅次于无可挑剔的AAA级。稳定展望表明穆迪在中期内不预期评级会发生变化。这一状态使政府及相关实体能够以有利的利率在国际上借款，因为它向债券持有人发出了阿布扎比能够满足其财务义务的高度信心的信号。

阿布扎比有哪些替代出口路线？

阿布扎比积极投资管道基础设施，以减少对霍尔木兹海峡的依赖。自2012年投入运营的哈布沙-富查伊拉管道，日均运输能力为150万桶，使得大量原油可以从阿曼湾的富查伊拉终端运输，完全绕过霍尔木兹海峡。这一战略资产是市场和穆迪相对平静的一个关键原因，尽管它并不能完全替代海峡的总能力。

结论

穆迪的确认强调了阿布扎比在面对重大地缘政治供应冲击时的卓越韧性。

免责声明：本文仅供信息参考，不构成投资建议。CFD交易具有高风险，可能导致资本损失。