特朗普称斯塔默为“极其自由主义”，英镑维持在1.2600

前美国总统唐纳德·特朗普在2026年6月25日发表的评论中将预计的英国下一任首相、工党领袖基尔·斯塔默称为“极其自由主义”。这一表述由Investing.com报道，为英镑在7月4日英国大选前的关键一周注入了地缘政治评论。英镑的立即反应有限，兑美元交易在1.2620附近，这是其在过去两周内测试过的一个关键心理水平。10年期英国国债收益率保持在4.15%，大约低于其月高点7个基点。

背景 — 为什么现在重要

来自领先美国总统候选人的政治评论对英国资产具有重要影响，尤其是当它框定即将上任政府的意识形态时。上一次有重要美国政治人物直接批评一位潜在的英国领导人是在2016年，当时特朗普候选人赞扬了脱欧投票，并称时任首相特蕾莎·梅为“一个非常好的人”。在2019年，特朗普总统对鲍里斯·约翰逊的公开支持被视为在脱欧谈判期间对英镑的轻微助力。

当前的宏观背景增加了对政治风险的敏感性。英格兰银行正在应对持续的5.7%的服务业通胀，这使其降息的路径变得复杂。市场预计8月份有55%的概率将降息25个基点。英镑当前的估值已考虑到稳定的政治过渡，过去六周内兑美元交易在1.25-1.28区间。

特朗普评论的催化剂是即将于7月4日举行的英国大选，工党在民调中领先20个百分点。由于工党胜利被视为几乎确定，国际关注点正在转向斯塔默领导政府的特征和政策方向。特朗普的标签在6月27日第一次美国总统辩论前几天提出，提升了英美关系作为市场叙事的地位。

数据 — 数字显示了什么

英镑的波动性，通过1个月GBP/USD隐含波动率指数测量，当前为7.2%。这一数据高于6.5%的EUR/USD，但仍远低于2022年特拉斯迷你预算危机期间的10.5%的峰值。2026年第一季度，英国的经常账户赤字从一年前的1.8%缩小至1.2%GDP，这是一个关键指标，用于观察外部脆弱性。

来自CFTC的市场持仓数据显示，杠杆基金在英镑期货中持有约32,000份合约的净多头头寸，接近两年来的高点。这一看涨押注面临双重政治事件的考验。英国FTSE 250中型股指数对国内情绪高度敏感，今年迄今上涨3.1%，表现不及多国出口商的FTSE 100的8.7%的涨幅。

对近期英国政治过渡的比较显示了不同的初始市场反应。当鲍里斯·约翰逊在2019年7月接任时，GBP/USD在随后的一个星期内下跌了1.1%。当莉兹·特拉斯在2022年9月被任命时，因未资助的减税计划，该货币对在一周内暴跌4.3%。相反，在2022年10月里希·苏纳克成为首相后，英镑在一周内上涨了0.8%。

分析 — 对市场/行业/股票的影响

主要的二级效应是对与英美贸易和监管相关的行业的影响。像BAE系统（BAESY）和罗尔斯·罗伊斯（RYCEY）这样的国防承包商可能会面临对跨大西洋合作伙伴关系的更多审查。相反，像劳埃德银行集团（LYG）这样的以国内为主的英国银行和像巴拉特发展（BDEV）这样的房屋建筑商可能会受到压力，如果政治言论抑制了商业投资情绪，可能会影响FTSE 250。

被认可的局限性是，特朗普的评论是政治言论，而不是明确的政策转变。历史上，跨大西洋关系在政治立场不同的情况下依然保持强劲。更具体的市场驱动因素仍然是英国的财政轨迹，预计2026年秋季将有第一次工党预算。一个风险是，美国持续的负面框架可能会提高英国的政治风险溢价，给英镑带来压力。

持仓数据显示，宏观基金已经轻微做空英镑，以对冲选举波动，而真实资金投资者则保持净多头，期待选举后的稳定。流动数据表明，7月底到期的GBP/USD看跌期权的活动增加，表明一些投资者正在购买保护，以防选举后、美国辩论后出现下跌。

前景 — 接下来要关注什么

立即的催化剂是7月5日早上确认的英国大选结果。市场将密切关注工党的多数规模，以评估其授权的强度。随后的关键日期是第一次国王演讲，概述立法议程，暂定于7月17日。在美国，6月27日的第一次总统辩论可能会对英美关系产生进一步评论。

对于GBP/USD而言，技术水平至关重要。若持续突破1.2720，即6月高点，将表明对政治噪音的忽视。关键支撑位在100日移动平均线附近的1.2560和心理关口1.2500。如果跌破1.2500，可能会触发对2026年低点1.2300的测试。

10年期英国国债收益率为4.15%，在4.25%水平面临阻力。若工党以大多数胜利，若初步财政计划未能令债券警惕者满意，收益率可能会测试该水平。英格兰银行的下次政策会议定于8月1日，将是关键，市场关注在新政治格局下是否会降息。

常见问题解答

特朗普对英国领导人的评论通常如何影响英镑？

历史影响通常是短暂的，除非与特定政策威胁相关。2016年，特朗普的支持脱欧评论恰逢英镑多年低点，但主要驱动因素是公投结果本身。2019年，他对鲍里斯·约翰逊的赞扬提供了短暂的情绪提振，但并未改变基本的脱欧谈判风险。市场往往对美国财政部关于货币估值的官方政策声明反应更大，而非竞选言论。

英镑的“政治风险溢价”是什么？

这是投资者因政治不确定性而要求持有英国资产的额外收益或折扣。通常通过将英国资产表现与风险感知较低的可比经济体进行比较来估算。在2022年特拉斯政府期间，溢价飙升，推动国债收益率比德国国债高出130个基点。目前，英国10年期收益率相对于德国的溢价约为180个基点，反映了通胀差异和残余的政治风险成分。

哪些英国公司最容易受到美国政治情绪的影响？