渣打银行称比特币底部即将到来，ETF持仓稳定

渣打银行在2026年6月4日宣布，比特币的低点“几乎到来”，引用了现货比特币ETF持仓的韧性，以及在数字资产经历痛苦的一周后可能的战略回购。该分析是在比特币交易约为$62,298时得出的，代表着在前24小时内下降了7.28%。在同一时期，主要的山寨币如NEAR面临更大的损失，下降了18.77%至$2.40。该银行的预测基于观察到的市场机制，而非投机情绪。

背景 — 为什么现在重要

这一底部呼吁是在经历了一段剧烈市场压力后提出的，令人想起2022年5月Luna/Terra崩溃时的波动性。该事件引发了连锁去杠杆，导致比特币从大约$40,000跌至2022年11月接近$17,600的周期低点，跌幅超过55%。当前的宏观背景特征是国债收益率上升和持续的通胀担忧，这对风险资产施加了压力。

最近抛售的直接催化剂可能是杠杆加密衍生品中的强制平仓与地区市场资金外流的结合。渣打银行的及时评估集中在不同的数据集上：现货比特币ETF持仓的相对稳定性。与2022年市场缺乏机构进入渠道不同，当前结构包括数十亿的受监管产品，这些产品在下跌期间表现出显著的持有能力。这创造了一个根本不同的供给吸收动态。

数据 — 数字显示了什么

截至今天UTC时间10:58，市场数据显示，比特币的市值为$1.25万亿。其24小时交易量为$625.7亿，表明在下跌期间流动性高，价格发现活跃。NEAR协议的18.77%更大跌幅至$2.40，体现了比特币下跌期间山寨币的放大波动性，这一模式在以往周期中也很常见。

对跌幅大小的比较显示出相对的韧性。比特币的7.28% 24小时跌幅低于市值前50种加密货币的平均跌幅，后者在此类事件中通常超过12%。标普500作为广泛风险资产的基准，在同一周内仅下降了2.1%，突显了加密货币作为高贝塔、高波动性资产类别的持续角色。尽管价格波动，现货比特币ETF的净流入在本周转为正值，这是分析师注意到的一个关键分歧。

资产	价格	24小时变化	关键指标
比特币 (BTC)	$62,298	-7.28%	市值: $1.25万亿
NEAR协议 (NEAR)	$2.40	-18.77%	市值: $31.1亿

分析 — 这对市场/行业/股票意味着什么

渣打银行的分析暗示，如果比特币稳定，加密货币内可能会发生行业轮换。以比特币为中心的投资信托和矿商如Marathon Digital (MARA)和Riot Platforms (RIOT)将是持久底部的主要受益者，因为它们的股权估值与BTC价格高度相关。相反，高度投机性的山寨币和表情符号代币可能会继续表现不佳，直到比特币主导地位，即BTC在总加密市场市值中的份额，恢复上升趋势。

底部呼叫理论的一个关键限制是可能出现的不可预见的宏观冲击，例如主要央行的突然鹰派转变或传统金融中的流动性事件，这可能引发跨资产抛售。反对论点认为，如果传统股市进入更深的修正，ETF流入可能会逆转，促使投资者均匀减少所有风险敞口。来自衍生品交易所的当前位置数据显示，杠杆多头头寸显著减少，这是典型的投降迹象，通常在局部底部之前出现。

市场流动显著向质量和流动性移动。资本正在退出小型市值山寨币和去中心化金融（DeFi）协议，寻求在比特币和在较小程度上以太坊中避难。这种流动性逃离通过扩大买卖价差和市值前20名之外代币的交易量崩溃得以证明。有关机构加密策略的更深入了解，请访问Fazen Markets。

前景 — 接下来要关注什么

两个直接的催化剂将测试底部理论。下一个美国消费者物价指数（CPI）报告定于2026年6月12日发布，将对美联储政策预期和更广泛的风险情绪产生重大影响。其次，每周五发布的美国现货比特币ETF的净流入数据将提供机构需求是否恢复的具体证据。

技术水平对于确认至关重要。比特币若能保持在$60,000心理支撑位之上，将是一个初步的积极信号。若持续突破当前接近$65,500的20日移动平均线，将表明更强的复苏趋势正在形成。相反，若周收盘低于5月底建立的$58,000支撑区，将会使近期底部呼叫失效，并可能触发另一波向$52,000区域的抛售。

常见问题解答

在加密货币市场中，“呼叫底部”是什么意思？

呼叫底部是指分析师判断某一资产的价格已达到或非常接近其在给定下跌趋势中的最低点，并准备停止下跌或开始恢复。这是基于技术指标、链上数据、流动分析和市场结构，而非对未来价格的预测。渣打银行的呼叫特别指向ETF持仓模式和矿工卖压减轻作为关键信号。

现货比特币ETF如何影响比特币的价格发现？

现货比特币ETF为机构和零售资本进入比特币创造了一个直接的、受监管的通道。授权参与者的每日创建（购买）和赎回（出售）要求ETF发行人必须在公开市场上购买或出售实际比特币。持续的净流入创造了不断的买方压力，并吸收来自其他来源的卖出，可能在下跌期间减少波动性。这一机制在以往的熊市中是缺失的。

在加密货币中，分析师底部呼叫的历史先例是什么？

主要银行的底部呼叫很少见，但在关键时刻发生过。值得注意的是，在2018年12月，几位分析师在极度悲观中将$3,200视为比特币的可能周期低点；价格并没有实质性地跌破该水平。类似地，2022年6月在$20,000水平的呼叫在新的牛市开始前经历了数月的整合。这些呼叫通常与恐惧达到顶峰、高融资利率和矿工投降指标相吻合。

结论

渣打银行的底部呼叫基于可观察的ETF韧性和矿工动态，而非情绪，标志着比特币向传统市场分析的转变。