Polestar因与中国关联的车辆规则被禁止在美销售

波尔斯特汽车控股有限公司自2026年6月26日起被禁止在美国销售其车辆，原因是新的商务部规则针对与中国有实质关联的联网车辆。这一禁令立即停止了这家瑞典汽车制造商的所有新车进口和销售，该公司由中国的吉利控股。裁定引用了对数据收集和可能远程控制由受中国管辖实体制造的车辆的国家安全担忧。这一举措代表了自2018年对中国汽车进口征收关税以来，最重要的汽车贸易限制，并直接影响到豪华电动车领域的一个主要竞争对手。作为波尔斯特主要零售合作伙伴的塔吉特公司，今天03:52 UTC的交易价格为$140.39，下跌0.57%。

背景 — [为什么现在重要]

这一禁令源于2025年2月签署的第14117号行政命令，该命令授权商务部禁止涉及来自外国对手的联网车辆的交易，这些对手构成不当风险。这标志着这一权力首次应用于完全组装的汽车制造商。过去一年，美中贸易紧张局势在技术和汽车领域加剧，对中国电动车的新关税超过100%。全球汽车行业正沿着美中技术线日益分化，反映出早期半导体限制的情况。最后一次类似的汽车贸易行动是2018年301条款对中国汽车进口征收27.5%的关税。

当前的宏观经济条件包括高企的利率，已经对消费者汽车贷款的可负担性造成压力。美联储的基准利率维持在5.25-5.50%，导致新车贷款利率平均超过7%。这些条件为电动车的普及创造了挑战性的环境，几家制造商在最近几个季度下调了销售目标。波尔斯特的禁令为一个在疫情时期短缺后开始正常化的市场引入了额外的供应限制。

数据 — [数字显示了什么]

波尔斯特在2025年在美国交付了大约24,000辆汽车，约占其全球销量的15%。在禁令之前，该公司在美国的年收入估计为18亿美元。塔吉特公司在大约100家门店运营波尔斯特销售空间，交易价格在139.33美元和141.62美元之间波动，最终收于140.39美元。汽车行业整体在消息发布后下跌了0.8%，而标普500指数下跌了0.2%。

禁令影响波尔斯特的整个车型阵容，包括起价为$51,300的波尔斯特2轿车和起价为$78,900的波尔斯特3 SUV。在限制之前，波尔斯特在美国电动豪华车市场的份额估计为2.3%，直接与特斯拉的Model 3和Model Y、宝马的i4以及梅赛德斯-奔驰的EQ车型竞争。该公司在美国的销售和服务运营中直接雇用了约300名员工。

相比之下，中国汽车制造商比亚迪在其他贸易措施下面临102.5%的关税，实际上阻止了其进入美国市场。新的联网车辆规则在关税之外创造了额外的监管障碍，基于国家安全而非贸易救济考虑。这代表了汽车贸易政策工具的重大升级。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

直接受益者包括美国和非中国关联的电动车制造商。特斯拉可能捕获波尔斯特被取代的约40%的销量，而Lucid Group和Rivian Automotive可能合计获得15-20%的市场份额。欧洲豪华汽车制造商宝马、梅赛德斯-奔驰和奥迪将因竞争减少而受益。与波尔斯特有独家合同的汽车供应商，特别是那些专注于联网车辆技术的供应商，面临收入压力。

这一分析的一个重大限制是，波尔斯特在美国的销量仅占整体汽车市场的一小部分。更广泛的影响可能更多是心理上的而非基本面的，标志着对所有带有外国组件的联网车辆的监管审查增加。该裁定建立了一个先例，可能影响其他依赖中国供应链的制造商，包括某些使用中国制造组件和软件的通用汽车和福特车型。

机构流动数据表明，汽车股票中对中国暴露显著的空头头寸正在增加，包括具有大量中国制造业务的供应商。美国本土制造商和专注于汽车级芯片的半导体公司的多头头寸正在增加。对贸易政策敏感的股票正经历较高的波动性，因为市场参与者重新评估供应链脆弱性。

前景 — [接下来要关注什么]

商务部将在2026年8月15日之前发布联网车辆规则的实施法规，这可能会阐明豁免和审查流程。波尔斯特表示将通过行政上诉挑战这一裁定，初步听证会预计在9月30日之前举行。欧盟可能会就该措施对拥有中国股权的欧洲汽车制造商的影响向世界贸易组织提出投诉。

需要关注的关键水平包括塔吉特的$135支撑位，这代表其200日移动平均线。iShares半导体ETF（SOXX）应关注是否在$620以上表现出强劲，表明市场对美国汽车技术独立性的信心。USD/CNY若超过7.35，可能表明贸易紧张局势升级，影响更广泛的货币市场。

即将于2026年9月10日至11日举行的G7贸易部长会议可能会发布关于联网车辆标准的协调声明。汽车制造商在7月和8月的财报电话会议将提供指导，说明公司如何调整其供应链和市场战略以应对新的监管环境。

常见问题解答

波尔斯特禁令对现有车主意味着什么？

现有的波尔斯特车辆在美国仍然合法运营和维护。公司必须继续根据保修协议和安全法规提供零件和服务支持。然而，如果禁令限制车辆与波尔斯特国际服务器之间的数据传输，长期的软件更新和连接服务可能会受到影响。车主应关注波尔斯特关于具体服务影响的沟通。

这与华为限制相比如何？

波尔斯特禁令在类似的国家安全权限下运作，但首次应用于消费车辆而非电信基础设施。与华为限制不同，华为限制在几年内逐步淘汰现有设备，而波尔斯特的禁令对新销售是立即生效的。汽车禁令还影响最终消费者产品，而不是企业对企业设备，造成更直接的消费者影响。

其他拥有中国股权的汽车制造商会面临类似禁令吗？

该裁定专门针对受中国管辖的公司的联网车辆，这可能包括像莲花、沃尔沃和MG等品牌，这些品牌均由吉利或上汽控股。商务部的裁定引用了波尔斯特的具体数据做法，而不仅仅是所有权，这表明未来的行动将需要类似的逐案分析。监管机构可能接下来会关注具有更先进自动驾驶能力的车辆。