普京承认俄罗斯燃料短缺，炼油厂停产加剧危机

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在2026年6月28日公开承认国内燃料供应危机持续。该声明确认了加油站排队和企业短缺的报道。这一情况是由于一系列重大炼油厂停产，导致莫斯科在平衡国内市场和维持其作为全球主要出口国的角色方面面临压力。此事突显了俄罗斯能源部门持续的波动性。

背景 — [为什么现在重要]

这一公开承认标志着官方关于能源安全的典型信息的转变。上一次类似的国内燃料危机发生在2018年4月，当时批发汽油价格在一周内迅速上涨超过10%，迫使政府在数月内限制零售燃油价格。这些措施使国家预算承担了约5000亿卢布的补贴成本。

自2025年1月以来，俄罗斯经历了至少14起重大炼油事故，原因包括意外火灾、无人机袭击和技术故障。这些事故累计使约250万桶/日的炼油能力停产。目前的宏观背景是全球中间馏分裂缝高企，欧洲柴油库存紧张，这是俄罗斯出口的主要市场。

普京声明的直接催化剂是国内市场在政府于2026年5月实施为期六个月的汽油出口禁令后未能稳定。该措施旨在增加国内供应，但未能解决物流瓶颈和产品短缺，尤其是柴油，迫使普京罕见地承认持续存在的问题。

数据 — [数字显示了什么]

供应紧缩主要集中在柴油和汽油上。在2025年停产之前，俄罗斯平均每天出口110万桶柴油和轻油。目前出口已下降约35%，降至每日不到70万桶。俄罗斯欧洲部分的国内批发柴油价格今年迄今已上涨22%，远高于同一时期布伦特原油8%的涨幅。

影响产出的主要炼油厂停产包括每天40万桶的图阿普斯炼油厂，该厂在2026年1月的无人机袭击后仍处于停产状态，以及每天34万桶的诺尔西炼油厂，该厂在经历重大火灾后以50%的产能运行。在危机发生前，俄罗斯的总炼油能力约为640万桶/日。目前的运营率估计仅为该总量的76%。

俄罗斯乌拉尔原油价格与欧洲柴油价格的比较显示了炼油商的利润压缩。6月，乌拉尔原油对布伦特原油的折价扩大至每桶18美元，而欧洲柴油裂缝价差则增强至每桶38美元。这56美元的原油折价与产品溢价之间的差距突显了闲置产能带来的收入损失机会。

分析 — [对市场/行业/股票的影响]

主要的二次影响是全球柴油市场的收紧。ICE上的欧洲轻油期货在过去一个季度上涨了14%，部分原因是俄罗斯流量减少。这使得像壳牌（SHEL）和道达尔（TTE）这样的综合欧洲石油巨头受益，因为它们的炼油部门获得了更高的利润。依赖柴油作为备用电源的欧洲公用事业面临更高的输入成本。

这一危机对全球影响的一个关键限制是俄罗斯将原本打算用于自身炼油厂的原油出口重新定向的能力。这导致全球原油库存高企，限制了布伦特等基准价格的上涨压力。净效果是市场的两极分化：原油疲软，产品强劲。

来自CFTC的持仓数据表明，资金经理在纽约港的超低硫柴油期货中建立了4200万桶的净多头头寸，创下9个月新高。资金流出广泛的能源ETF（如XLE），转向对精炼产品更敏感的投资。俄罗斯股票代理（如RSX ETF）的空头头寸增加，预计经济将进一步受扰。

前景 — [下一步关注什么]

下一个关键催化剂是2026年7月15日俄罗斯临时汽油出口禁令的到期。若延长禁令，将表明更深层次的结构性问题，并进一步限制全球供应。9月欧洲炼油厂的计划检修季将考验市场的紧张程度，缺少俄罗斯原油。

交易者正在监测ICE轻油裂缝价差与每桶32美元的200日移动平均线。若持续突破40美元，将表明结构性短缺。对于乌拉尔原油，关键水平是其对布伦特的折价；若收窄至15美元以下，可能表明炼油需求改善或出口限制成功。

常见问题解答

俄罗斯的燃料短缺如何影响欧洲能源价格？

短缺直接减少了抵达欧洲的俄罗斯柴油和轻油的数量，通常占该地区供应的12-15%。这迫使欧洲买家从中东和美国采购更多货物，增加了运费成本，并支撑了区域基准价格。影响在西北欧洲最为明显，那里柴油库存已比五年季节性平均水平低18%。

俄罗斯国内燃料危机的历史先例是什么？

过去15年中，发生过两次重大国内燃料中断。2011年的危机在税务操作刺激出口后导致广泛短缺，导致每天减少40万桶的出口关税。2018年的危机，如前所述，导致了价格上限。当前情况的独特之处在于，它是由物理产能破坏驱动，而非单纯的经济或政策因素，使得迅速解决的可能性降低。

哪些公司从全球柴油供应紧缩中受益？

在俄罗斯以外拥有复杂设施的炼油商将从更广泛的裂缝价差中受益。这包括美国巨头如马拉松石油（MPC）和瓦莱罗（VLO），它们可以向欧洲出口柴油。亚洲炼油领导者如信实工业和SK创新也从重新定向的贸易流中受益。典型的美国复杂炼油商每桶可因大西洋盆地柴油裂缝每扩大10美元而获得约3-5美元的收入提升。

结论

普京的承认确认了炼油厂损坏在结构上削弱了俄罗斯作为国内供应商和全球柴油出口国的双重角色。

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