斯蒂费尔重申Snap评级，称其AR眼镜定价为300美元

斯蒂费尔·尼古拉斯于2026年6月17日重申了对Snap Inc.（NYSE: SNAP）的持有评级，维持6.00美元的目标价。该公司的分析强调了其增强现实（AR）眼镜的定价低于300美元是其评估中的一个关键因素。截至今天UTC时间12:19，Snap股票交易价格为5.16美元，当日下跌1.90%。在社交媒体公司股价面临挑战的时期，此次重申尤为重要，该股在过去52周的交易区间为5.10美元至5.94美元。

背景 — [为何此时重要]

分析师对Snap的关注经常集中在其如何在核心广告驱动的Snapchat应用之外实现用户基础的货币化。该公司通过Spectacles系列进入硬件市场，代表了对消费者AR市场的长期押注。斯蒂费尔对眼镜价格的关注表明，竞争性定价对于新兴产品类别的大众市场采用至关重要。

当前的宏观环境给广告支持的科技平台带来了逆风，许多公司面临收入增长压力。这增加了对该行业替代收入来源和大胆项目的审视。对于Snap来说，其AR硬件的雄心代表了一个可能的多元化方向，减少对数字广告周期的依赖。

斯蒂费尔此次报告的直接催化剂是Spectacles最新版本的定价策略。通过将消费者友好的价格设定在300美元以下，Snap旨在削弱来自苹果和Meta等竞争对手的更昂贵的混合现实头显的市场。此定价决定被视为将产品从开发者专用工具转变为更广泛消费者设备的关键步骤。

数据 — [数字显示了什么]

Snap的股票表现凸显了市场的谨慎态度。5.16美元的股价较前一个交易日下跌了1.90%。该股的日内交易区间显示出显著的波动性，期间触及5.10美元的低点和5.94美元的高点。

这一价格水平使公司的市值约为85亿美元。这个估值远低于2021年科技牛市期间的峰值。相比之下，科技选择行业SPDR基金（XLK）年初至今下跌了1.2%，而Snap的表现显著落后于这一基准。

斯蒂费尔维持的6.00美元目标价意味着从当前交易水平来看，潜在上涨约为16%。这一目标保持不变，表明该公司认为短期风险与回报是平衡的。分析师对SNAP的共识评级仍为持有，中位数目标价集中在7美元附近。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

斯蒂费尔的重申表明了一种观望态度，承认AR硬件的潜力，但尚未被视为短期内显著收入的驱动因素。低于300美元的价格使Spectacles更易于获取，但也对硬件利润率造成压力，而硬件的利润率通常低于软件。这可能限制财务上升空间，即使单位销售达到了内部目标。

有反对意见认为，市场低估了Snap的AR平台战略。其眼镜的广泛采用可能会为AR应用和广告创造一个新的生态系统，就像其Lens工作室为移动设备所做的那样。然而，硬件市场是资本密集型的，执行风险高，这一担忧使许多投资者保持观望。

定位数据显示，SNAP的机构持有在过去几个季度中有所下降，许多通用基金减少了曝光率。资金流动总体上是负面的，尽管一些专业科技和通信基金仍保持核心持仓。与其他社交媒体同行相比，空头兴趣仍然较高，反映出对公司盈利路径的持续怀疑。

前景 — [接下来要关注什么]

Snap的下一个主要催化剂将是其2026年第二季度财报，计划于7月底发布。投资者将密切关注有关硬件销售量和Spectacles的平均售价的任何评论。管理层对ARPU（每用户平均收入）和日活跃用户增长的前瞻性指引将对股票的方向至关重要。

需要关注的关键技术水平包括最近的低点5.10美元，该水平作为短期支撑。如果跌破这一水平，可能会触发进一步的抛售。上行方面，阻力位在50日移动平均线附近的5.75美元，持续突破斯蒂费尔的6美元目标将是一个技术上的积极信号。

AR眼镜在开发者社区之外的更广泛采用将是一个多季度的故事。投资者应关注来自第三方应用商店的数据，了解专门为Snap的眼镜构建的应用数量，因为这将是生态系统健康的领先指标。

常见问题解答

持有评级对投资者意味着什么？

持有评级表示分析师认为该股票的表现将在指定期间内与市场或其行业平均水平保持一致。对于Snap，这表明其AR计划的潜在上行空间与其核心广告业务的风险和与硬件开发相关的成本相平衡。通常建议投资者保持现有头寸，但不应积极增持。

Snap的AR眼镜价格与苹果的Vision Pro相比如何？

Snap的策略是追求可及性，其眼镜定价低于300美元。这是苹果Vision Pro的成本的一小部分，后者起价为3,499美元。这一差异突显了两种截然不同的市场策略：Snap瞄准大众消费设备，而苹果最初则针对开发者和专业用户推出高端混合现实系统。

SNAP的分析师评级的历史背景是什么？

Snap历史上收到过买入、持有和卖出评级的混合，通常反映出对其与Meta的Instagram等大型平台竞争能力的不同看法。评级在收益周期周围经常变化，基于用户指标的趋势。像斯蒂费尔这样的公司持续持有评级通常反映出在高波动性和对新举措的不确定性中持中立立场。

总结

斯蒂费尔认为Snap的价格合理的AR眼镜前景可期，但在核心广告挑战中不足以改变其中立评级。

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