数据中心需求在2026年激增至2200亿美元，伯恩斯坦报告

# 全球数据中心市场正在经历结构性转变，资本支出在2026年将激增至2200亿美元。伯恩斯坦分析师在最近的报告中强调了区分顶级数据中心市场的具体电力、土地和冷却需求。这波投资浪潮主要是由于对人工智能训练和推理工作负载的需求，这些工作负载需要比传统企业应用显著更高的计算密度。

背景 — [为什么现在重要]

数据中心行业已经进入一个新的投资周期，特点是超大规模需求。上一个可比的扩张阶段发生在2016年至2018年，当时云计算的普及推动年资本支出达到1400亿美元。当前的需求在根本上是不同的，因为AI工作负载每个设施需要50-100兆瓦的电力，而传统云数据中心仅需10-30兆瓦。这种电力密集度需要专门的冷却系统和显著更大的土地面积。这一转变发生在利率上升的背景下，增加了房地产投资信托和私人开发商的资本成本。

主要科技公司正在将资本从消费产品重新分配到基础设施。亚马逊网络服务、微软Azure和谷歌云平台在最新的财报电话会议上共同宣布了2026年预计的1200亿美元基础设施支出。这比它们2025年的预期增长了40%。这一转变反映了企业客户在其云部署中对更大AI能力的需求。

数据 — [数字显示了什么]

伯恩斯坦的分析确定了顶级数据中心市场的具体指标。顶级设施现在要求立即可用的最低电力容量为50兆瓦，并具有扩展到100兆瓦以上的潜力。这比2023年普遍采用的20兆瓦标准增加了150%。土地需求同样扩大，现在更倾向于100-200英亩的连续土地，而不是之前的20-50英亩标准。

电力使用效率的要求变得更加严格，AI设施要求PUE比率低于1.2，而行业平均水平为1.5。下表展示了2023年与2026年要求之间的关键指标变化：

指标	2023标准	2026 AI标准	变化
电力容量	20-30兆瓦	50-100兆瓦	+150%
土地面积	20-50英亩	100-200英亩	+300%
PUE比率	1.5	1.2	-20%

与传统空气冷却数据中心相比，AI设施的水冷使用量增加了约40%。北弗吉尼亚仍然是最大的市场，运营容量为1.5吉瓦，而凤凰城和芝加哥则作为次要中心，各自拥有500兆瓦的容量。

分析 — [这对市场/行业意味着什么]

数据中心房地产投资信托将从这些新要求中受益。数字房地产信托和Equinix已宣布到2027年各自超过150亿美元的发展管道。它们的投资组合包含满足关键市场新规模阈值的土地储备。这些REIT的交易价格约为2026年预计运营资金的20倍，而历史平均为15倍。

科技硬件供应商面临机遇和挑战。英伟达的AI GPU出货量在2026年第一季度同比增长200%，但冷却系统制造商如Vertiv在同一时期的收入增长甚至更高，达到了250%。主要风险因素仍然是电网的可靠性，因为许多区域传输组织缺乏足够的容量来同时上线多个100兆瓦的设施。这一限制可能会延迟项目时间表并增加开发商的成本。

前景 — [接下来要关注什么]

投资者应在未来几个季度关注几个催化剂。联邦能源监管委员会将在2026年第三季度对传输规划改革作出裁决，这可能会影响关键市场的电力供应。Equinix将于2026年7月24日发布第二季度财报，届时管理层将更新发展时间表。数字房地产信托在2026年8月15日有一个芝加哥100兆瓦设施的项目完成里程碑。

电力购买协议价格将特别值得关注。当前100兆瓦区块的市场价格在竞争市场中范围为每兆瓦时45-65美元。任何超过70美元的变动将表明容量条件收紧。如果数据中心越来越多地转向可再生能源采购以满足可持续发展目标，能源行业股票如NextEra Energy可能会受益。

常见问题

数据中心繁荣对能源价格意味着什么？

数据中心需求的增加对局部市场的电力价格产生上行压力。维吉尼亚州的多米尼能源已请求在2028年前每年增加8%的费率基础，以专门为数据中心客户资助电网升级。这些成本最终会传递到商业电价中，但部分会被设施建设产生的税收收入抵消。

这个由AI驱动的周期与之前的数据中心扩张有何不同？

当前的扩张在规模和目的上根本不同。之前的周期专注于存储和服务企业数据，电力需求适中。AI训练需要持续的高强度计算，要求专门的基础设施。传统设施每20兆瓦需要5-10英亩，而AI设施由于冷却基础设施和冗余要求，每20兆瓦需要50-100英亩。

哪些地理市场最适合数据中心增长？

具有强大电力基础设施、可用土地和有利气候条件的市场引领发展。北弗吉尼亚由于现有的光纤网络和公用事业合作而保持主导地位。凤凰城受益于干燥的冷却条件和可用的沙漠土地。新兴市场包括俄亥俄州的哥伦布和犹他州的盐湖城，土地成本仍低于每英亩50,000美元，而北弗吉尼亚则超过500,000美元。

结论

AI工作负载正在推动数据中心要求朝向100兆瓦设施，位于200英亩的土地上，配备低于1.2 PUE的冷却系统。

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