数据中心用水需求推动Watts Water在2025年增长18%

Watts Water Technologies (WTS) 在截至2025年12月的财年中报告了显著的收入加速，主要受到数据中心对其专业冷却和水管理产品需求的推动。这家工业制造商的股价全年上涨了18%，超越了主要工业部门的基准。根据finance.yahoo.com在2026年6月19日的报道，这一表现凸显了工业需求向人工智能和云计算设施的关键冷却基础设施的结构性转变。

背景 — 为什么现在很重要

对高密度数据中心冷却的需求是工业水系统供应商的主要驱动力。与之相关的基础设施支出的上一次类似激增发生在2015-2018年的云建设期间，推动了领先阀门和流量控制公司的年收入增长超过12%。当前的宏观背景是主要云服务提供商持续的资本支出，像Dell'Oro Group这样的公司预测，数据中心的资本支出在2028年前将以超过15%的年复合增长率增长。

变化在于新一代AI优化服务器机架的功率密度。传统的空气冷却数据中心每个机架运行在5-10千瓦。新的AI集群需要液体冷却，机架功率超过50千瓦，这直接需要复杂的、无泄漏的管道、精密控制阀和水质监测系统。这一技术转变促使与这一细分市场相关的工业组件供应商重新评级，使其从一般工业转向更具体的技术支持基础设施类别。

数据 — 数字显示了什么

Watts Water Technologies的财务指标说明了这一机会的规模。该公司的数据中心和关键环境部门的收入从2024财年的1.87亿美元增长到2025财年的预计2.58亿美元，同比增长38%。该部门现在约占公司总收入的15%，高于前一年的11%。该公司的整体2025财年收入达到了17.2亿美元，内生增长为8.5%，显著高于其历史3-5%的范围。

同行比较突显了整个行业的影响。水技术同行Xylem (XYL) 的应用水系统部门，服务于数据中心，在2025年以22%的速度增长。相比之下，广泛的工业精选行业SPDR基金 (XLI) 在同一日历年仅增长了6%。估值差距扩大：WTS的前瞻市盈率为23.5，溢价于其5年平均的18.7和XLI的综合市盈率19.2。

指标	2024财年	2025财年	变化
数据中心部门收入	$1.87亿	$2.58亿	+38%
公司总收入	$15.8亿	$17.2亿	+8.5%
股票价格表现	-2%	+18%	+20pp

分析 — 对市场/行业/股票的意义

直接受益者不仅限于Watts Water。像Vertiv Holdings (VRT)这样的专业冷却公司和nVent Electric (NVT)等设备供应商的订单量正在增加。nVent的液体冷却外壳销售在最近一个季度增长超过40%。受损者包括传统的数据中心REIT，面临着重大改造成本或过时风险，可能会对运营资金的增长施加压力。

一个关键限制是供应链能力。某些精密冷却组件的交货时间已从12周延长至超过26周，这可能限制所有参与者的短期收入实现。在干旱易发地区，水使用本身面临监管审查，推动投资向闭环系统倾斜。

数据显示，机构投资者正在增加在这一细分市场的股份。根据FactSet的数据，过去一个季度，流入WTS的净机构资金为4.2亿美元。对冲基金的兴趣，通过13F文件衡量，持有WTS股份的基金数量增加了15%，多个多策略基金建立了新的多头头寸，并与传统工业分销商的空头头寸相结合。

前景 — 下一步关注什么

三个具体催化剂将决定下一个阶段。第一个是主要云服务提供商亚马逊 (AMZN)、微软 (MSFT) 和谷歌 (GOOGL) 在2026年7月底的财报，其中下半年的资本支出指引将至关重要。第二个是美国供暖、制冷和空调工程师学会 (ASHRAE) 在2027年1月的会议，将发布液体冷却的最新热指南，设定行业标准。

需要关注的关键水平包括WTS的50日移动平均线，目前为187.50美元，在最近的回调中作为支撑。如果持续跌破180美元，将发出动量转变的信号。对于整个行业，监测First Trust Cloud Computing ETF (SKYY) 与工业精选行业SPDR基金 (XLI) 的比率，将显示数据中心主题是否继续优于更广泛的工业。

常见问题解答

数据中心用水趋势对散户投资者意味着什么？

散户投资者并不是通过直接的公用事业投资获得敞口，而是通过工业制造商和专业ETF。主题转变正在创造一个新的子行业，专注于关键基础设施。投资者应评估公司对数据中心的收入敞口及其液体冷却产品组合，因为一般水处理公司可能不会看到同样的好处。有关科技行业水使用的研究可在 https://fazen.markets/en 获取。

这种需求与以往工业周期相比如何？

当前周期的强度更高，但比过去的基础设施繁荣更集中。2000年代的电信建设推动了广泛的供应商，而2010年代的云扩展主要惠及服务器和芯片制造商。2020年代由AI驱动的浪潮对热管理的需求独特，为一小部分具备关键工程和认证的公司创造了更强劲、更专业的顺风。

在资本支出繁荣期间，工业供应商的历史估值范围是什么？

在2016-2018年的工业资本支出周期中，领先供应商的前瞻市盈率平均溢价为25-30%，高于更广泛的市场。目前WTS和VRT等公司的溢价约为22%，如果增长持续，可能会有扩张空间。然而，如果订单增长连续两个季度放缓，这些估值历史上会迅速收缩，正如2019年初前一个周期结束时所见。

结论

AI数据中心建设正在根据对高增长冷却基础设施需求的直接敞口重新评级一部分工业供应商。

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