国会警察诉讼针对特朗普的18亿美元SPAC资金

# 国会警察诉讼针对特朗普的18亿美元SPAC资金

Investing.com 报道，2026年5月20日，一组美国国会警察官员提起诉讼，旨在阻止前总统唐纳德·特朗普访问其媒体公司通过SPAC合并而创建的18亿美元现金储备。原告在2021年1月6日国会骚乱中受伤，声称该基金可能成为一个贿赂基金，可能被用于政治目的，而不是返还给股东。此诉讼直接涉及特朗普媒体与技术集团（DJTA），该公司于2025年初通过与数字世界收购公司合并上市，锁定了超过18亿美元的交易收益。

背景 — 为什么现在重要

此诉讼在对SPAC合并后治理和现金储备使用的审查加剧之际出现。最后一次重大SPAC相关法律和解发生在2024年12月，当时美国证券交易委员会（SEC）对一家空白支票赞助商处以1800万美元罚款，因其误导投资者关于合并时间表和目标预测。目前的宏观背景是，各类资产的政治风险溢价上升，CBOE波动率指数（VIX）年初至今平均为19.5。

触发此次事件的变化是原告的法律策略寻求禁令。他们认为，现金储备的结构由特朗普媒体的董事会控制，可以在2026年锁定期到期之前将资金释放用于非公司目的。催化剂链始于DWAC-DJT合并的完成，形成了市值最大的政治相关上市公司之一。

数据 — 数字显示了什么

核心财务数据是来自SPAC合并的18亿美元现金储备。特朗普媒体与技术集团的股票（DJTA）在5月19日收于36.42美元，较2025年3月合并后最高点86.88美元下跌约58%。这一下降抹去了超过80亿美元的市值。诉讼旨在阻止释放这18亿美元，这大约占公司当前72亿美元市值的25%。

与更广泛市场的比较突显了DJTA的波动性。虽然SPDR S&P 500 ETF（SPY）年初至今回报为4.2%，但DJTA在同一时期下跌了32%。关键财务指标显示，DJTA的市销率为48.7，基于其最新季度收入3700万美元，而传统媒体公司的行业中位数为2.4。

指标	特朗普媒体（DJTA）	S&P 500媒体指数
年初至今回报	-32%	+5.1%
市销率	48.7	2.4
现金占市值的比例	~25%	8.2%

分析 — 对市场/行业/股票的影响

此诉讼为政治敏感的SPAC及相关实体引入了治理折扣。直接受损者包括DJTA本身，如果法院授予任何禁令救济，可能面临进一步的卖压，可能将股价压向30美元的支撑位。其他与高知名度政治相关的赞助商的SPAC，如那些针对国防或能源等行业的，可能会面临投资者的更高审查，影响其筹集资本或寻找合并目标的能力。

反对观点是，诉讼的成功不确定，锁定的现金为DJTA股东提供了一个有形的资产底线，限制了与其他早期公司相比的下行风险。一个关键风险是，长期诉讼可能会分散管理层对运营的关注，可能延迟Truth Social平台的货币化努力。

市场定位显示，DJTA的空头兴趣保持在18.7%的流通股比例。流动数据表明，一些机构投资者正在利用期权对法律进展引发的急剧下跌进行对冲，7月到期的30美元和25美元的看跌期权购买显著。

前景 — 接下来要关注什么

主要催化剂是法院对禁令请求的裁决，预计在2026年7月底之前做出。如果裁决支持原告，可能会在DJTA引发立即的波动，并可能设定影响其他SPAC信托安排的先例。下一个主要财务催化剂是特朗普媒体的2026年第二季度财报，定于8月5日发布，将提供有关用户指标和广告收入的更新，这对其估值至关重要。

需要关注的关键技术水平包括DJTA的30美元心理支撑位，突破该水平可能打开通往25美元的路径。上行阻力在42美元附近坚固，为50日移动平均线。10年期国债收益率的走势，目前为4.31%，也将影响所有未来依赖增长股票的折现率，包括DJTA。

常见问题

什么是SPAC贿赂基金？

在这个法律背景下，贿赂基金指的是一大笔公司现金，这里是指在SPAC合并信托中持有的18亿美元，原告声称这些资金可能会被挪用于正常商业运营或股东回报以外的目的。诉讼声称，该基金的治理结构允许其用于政治竞选或个人开支，绕过标准的公司控制和资本返还给公众投资者的预期。

这起诉讼与之前的政治融资案件相比如何？

该案件与竞选融资诉讼有相似之处，但新颖之处在于针对一家上市实体的公司国库资产。一个历史上的可比案例是2018年，联邦选举委员会对一家公司处以97.5万美元罚款，因其非法竞选捐款，但那涉及直接支付，而不是信托基金。此诉讼测试法院是否会应用竞选融资原则来限制基于赞助商身份和潜在意图对合并后SPAC公司现金的使用。

这对持有DJTA的散户投资者意味着什么？

对于持有DJTA的散户投资者而言，此诉讼代表了对股票最大有形资产的重大不确定性。18亿美元的现金储备，相当于每股约13美元，提供了理论上的底线，但法律障碍可能会抹去这一后盾。投资者应密切关注法院文件和裁决，正如关注财报一样，因为法律结果可能对股价的影响比季度运营结果更为直接。

结论

国会警察的诉讼为DJTA的估值注入了严重的治理风险，威胁到其18亿美元的现金安全网。

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