Taboola 2026 年第一季度收入超预期

导语

Taboola 在 2026 年第一季度的业绩超出市场共识，据 Investing.com 于 2026 年 5 月 12 日公布的收益电话会议记录显示，收入为 1.523 亿美元，经调整每股收益为 0.06 美元。管理层将该季度描述为开放网络广告需求广泛恢复的持续表现，推动力来自内容推荐和原生广告投放，同时强调了产品组合改善和收益优化。市场反应温和但正面，盘后交易中股价小幅上扬，成交量在投资者消化将第二季度营收预期上调至 1.60–1.65 亿美元的指引后有所增加。这些结果与管理层评论为 Taboola 的变现策略短期节奏提供了更清晰的指引，同时在今夏更大型平台发布财报之前，也使广告技术领域的竞争动态更为明朗。

背景

Taboola 在开放网络（open web）中经营内容推荐与原生广告领域，这一细分市场在趋势上与封闭平台（围墙式平台）出现分化。根据 Investing.com（2026 年 5 月 12 日）的电话会议记录，2026 年第一季度收入 1.523 亿美元，同比增长 18%，扭转了 2025 年中期经历的多季度压缩。这一增长在情境上很重要，因为主要同行如 The Trade Desk（TTD）在同一季度的一些传统渠道报告了较弱需求，而 Criteo（CRTO）则公布了喜忧参半的结果，凸显了 Taboola 在原生投放方面的相对势头。公司在既有发布商关系上扩大收益并推动广告客户在算法推荐格式上增加投入的能力，是投资者在 2026 年重新定价该股的核心考量。

Taboola 的商业模式——与发布商分成和基于绩效向广告主计费——使其对广告主预算周期和发布商流量构成敏感。Q1 报表显示广告主 CPM 和与转化相关定价均有所改善，管理层将这归因于在 2025 年末至 2026 年初推出的产品迭代。重要的是，Taboola 的毛利率结构受益于经营杠杆；管理层报告经调整毛利率较可比期间有所增加，反映出每次会话的变现提升。这些动态将 Taboola 与一些在库存饱和和创意疲劳中压缩收益的程序化展示供应商区分开来。

监管与宏观背景仍然相关。以隐私为导向的身份与归因变动持续重塑广告技术的定价与衡量方式，而 Taboola 强调站内推荐与语境化定向，这使其在依赖第三方 Cookie 的公司中呈现不同定位。此外，多家卖方团队预计 2026 年全球广告市场将以中个位数增长，即便是跑赢大盘的公司也面临可寻址增长的上限。因此，投资者应通过市场份额提升与产品驱动的利润率扩张来解读 Taboola 的 Q1 超预期，而非在没有更多证据的情况下将加速态势不变地外推到 2027 年。

数据深入分析

第一季度的关键数字为：收入 1.523 亿美元（同比 +18%）、经调整每股收益 0.06 美元（Investing.com 电话会议记录，2026-05-12），以及管理层对第二季度收入的指引为 1.60–1.65 亿美元。管理层还提到经调整 EBITDA 的扩张，尽管会议记录指出总额到净额的调整因素和一些一次性项目对当季报告的经营指标有适度影响。与电话会前收集的共识预估相比，Taboola 的收入超出约 2–4%，并超过每股收益预期，表明每次展示的收益率优于预期。从 2025 年第四季度到 2026 年第一季度的环比收入增长显示出在季节性模式之后的再加速，并可能表明广告主在重新向开放网络格式重新分配预算。

按地域与行业垂直拆分收入可看出获客重点。管理层表示美国仍为最大市场，贡献了约 58% 的第一季度收入，EMEA 与 APAC 占其余份额；Investing.com 的记录提供了这些地域性注释，但未给出完整经审计的拆分。电子商务、金融与快速消费品等广告主垂直领域在本季度显示出最强的广告支出恢复，这与绩效驱动广告类别的更广泛反弹一致。相比之下，The Trade Desk（TTD）在同期的一些优质视频板块报告了较慢增长，而 Criteo 的业绩受到传统重定向业务压力的拖累——进一步突显 Taboola 在原生与语境化投放方面的相对超额表现。

单位经济学构成了管理层电话会议讨论的一部分。Taboola 提到若干大规模活动的点击率（CTR）和点击后转化率均有所改善，转化为更高的有效每千次展示收益（eCPM）。会议记录还提及对机器学习模型和创意优化工具的投资，这些投入降低了广告主的等效点击付费成本（CPC 等价），并提高了发布商的每千次展示收入（RPM）。这些技术投入具有双重效应：一方面提升广告主的投资回报率（ROI），另一方面允许 Taboola 在与发布商的变现分成中获取更大份额，从而支持利润率扩张。资料来源：Taboola 收益电话会议记录与幻灯片（Investing.com，2026 年 5 月 12 日）。

行业影响

Taboola 的超预期业绩对开放网络广告生态是一个信号：产品差异化与语境相关性在隐私限制与无 Cookie 测量降低行为定向效果的环境中，可以胜过单纯的规模优势。报告表明，寻求围墙外绩效的广告主可能会将增量预算重新配置到原生推荐平台，这可能有利于 Taboola 以及类似厂商。这一动态与上个十年以规模和受众池为主要 sel