SpaceX股价突破IPO价格，竞争对手下滑3.5%

SpaceX的股价在2026年6月12日交易超过其2025年首次公开募股（IPO）价格97.00美元，涨幅为4.2%，收于101.15美元。这一走势与航天行业的整体抛售形成鲜明对比，同一天Procure Space ETF (UFO)下跌了3.5%。这种差异突显出投资者对已验证执行能力的关注，超过了在高利率环境下对投机性增长叙事的追逐。

背景 — [为什么现在这很重要]

商业航天行业正面临资本成本上升和政府合同竞争加剧的时期。美联储的主要政策利率维持在4.75%，对高增长、资本密集型商业模式施加压力。SpaceX的上升恰逢其竞争对手的关键时刻，许多竞争者正在烧钱以实现轨道发射能力。

SpaceX在2026年3月成功部署其下一代星舰（Starship）飞行器进行第三次测试飞行，成为一个关键催化剂。这次演示展示了可重复使用的重型发射能力的实际进展，这是获得丰厚长期合同的关键差异化因素。投资者信心越来越多地与可证明的技术里程碑挂钩，而非前瞻性预测。

上一次显著的行业整体重估发生在2025年末，随着小型发射载具初创公司Astra的破产，该事件导致S&P Kensho Space Index在六周内下跌22%，将可行的运营商与依赖持续融资的公司区分开来。

数据 — [数字显示了什么]

SpaceX的市值目前约为1750亿美元，巩固了其作为全球最有价值的私营航天公司的地位。该股4.2%的单日涨幅与几家同行的两位数亏损形成鲜明对比。

主要竞争对手面临显著的卖压。火箭实验室（Rocket Lab，RKLB）股价下跌6.8%，至4.12美元，而维珍银河（Virgin Galactic，SPCE）下跌8.1%，至1.02美元。卫星图像公司Planet Labs（PL）下跌4.5%，至2.55美元。更广泛的Procure Space ETF持有25只股票，收于20.15美元，下跌73美分。

SpaceX的交易量达到1850万股，比其30天平均水平高出40%。这一高活动表明，机构在该行业内重新配置，而非零售驱动的动量。该股年初至今的表现显示出15%的涨幅，而SPDR S&P Aerospace & Defense ETF（XAR）则回报持平。

分析 — [这对市场/行业/股票意味着什么]

这种差异信号表明航天和国防行业内显著的优质资产追逐。资本流向那些拥有已验证收入流和明确盈利路径的公司。SpaceX在全球发射市场的主导地位，按发射质量估计占据65%的市场份额，为其提供了防御性护城河，而纯卫星或旅游公司则缺乏这种优势。

与国家安全合同相关的公司可能会间接受益。L3Harris Technologies（LHX）和诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman，NOC）为SpaceX的星链（Starlink）星座和其他航天器提供组件，可能使它们免受更广泛的航天抛售影响。卫星地面设备子行业，包括ViaSat（VSAT），可能会因竞争对手卫星部署的潜在延误而面临阻力。

反对意见认为，SpaceX的估值相对于传统防务巨头仍然偏高，在市销率指标上交易的溢价显著。该股对任何星舰开发延迟的敏感性呈现出未计入较小竞争对手的实质风险。对冲基金据报道正在增加对早期发射公司的空头敞口，同时对成熟的防务承包商和SpaceX做多。

前景 — [接下来要关注什么]

SpaceX下一个主要催化剂是计划于2026年8月底进行的第四次轨道测试飞行。成功演示有效载荷部署和助推器回收可能提供进一步的动力。投资者将关注该公司于7月24日发布的第二季度财报，以获取关于发射频率和星链用户增长的最新指引。

在科罗拉多斯普林斯举行的航天研讨会将于9月12日至15日举行，将为美国太空军和NASA的合同公告提供一个关键场所。这些奖项将表明哪些公司获得政府青睐。Procure Space ETF的技术水平显示出19.50美元的关键支撑；跌破该水平可能会触发进一步下跌，朝向52周低点17.80美元。

常见问题解答

SpaceX的涨势对零售投资者意味着什么？

持有UFO等航天ETF或RKLB等个股的零售投资者正经历显著的波动。这种差异突显了理解商业模式可行性的重要性，超越主题投资。ETF提供多样化，但在高失败率的新兴行业中仍可能集中风险。对大多数零售参与者而言，直接投资SpaceX仍然在很大程度上不可及。

SpaceX的估值与传统航天公司相比如何？

SpaceX的1750亿美元估值超过了许多成熟企业。波音（Boeing，BA）的市值约为1100亿美元，尽管其年收入显著更高。该溢价反映了对卫星宽带和深空探索市场巨大增长的预期。考虑到SpaceX将利润再投资于研发，传统的市盈率等指标适用性较低。

航天股在IPO后的历史表现如何？

历史表现参差不齐。到6月12日，维珍银河（SPCE）的交易价格几乎比2019年首次亮相价格低80%。火箭实验室（RKLB）的市值大致与其2021年SPAC合并估值相符。Astra（ASTR）在2025年破产，股价从IPO价格下跌99%。这一记录增加了对IPO后表现和执行的审查。

结论

SpaceX的突破反映了可行航天运营商与投机性风险之间的残酷市场区分。

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