Salesforce股价上涨1%，聚焦AI代理与并购

Salesforce股价在2026年5月27日中午交易中上涨1.04%，达到$181.94，依据Fazen Markets分析的市场数据。这一变动发生在这家企业软件巨头的2027财年第一季度财报发布前，机构投资者的关注点正在转移。尽管公司的激进利润改善目标在很大程度上已实现，但交易员们现在预计，关于其Einstein AI Agents的采用情况以及潜在的大规模收购重启的评论将主导此次电话会议。SeekingAlpha在2026年5月27日报道称，这两个主题预计将是财报讨论的核心。

背景 — [为什么现在重要]

Salesforce之前的盈利催化剂是成功推动30%以上的营业利润率，这是在2023年设定的目标，并在提前实现。公司已连续10个季度实现营业利润扩张，上个季度的营业利润率达到32.4%，巩固了其从追求增长转向盈利增长的转变。然而，这一成就使得投资者在寻找这家成熟软件巨头的下一个主要增长叙事。

当前的企业软件宏观背景特征是IT支出谨慎，关注能够显著提高生产力的工具，因为基准的10年期国债收益率仍维持在接近4.3%的高位。现在投资者关注的催化剂是Salesforce的Einstein Agent平台的商业推出，这是一个雄心勃勃的尝试，旨在将自主AI工作流程嵌入其云生态系统。同时，市场对Salesforce超过150亿美元现金储备的投机加剧，引发了关于该公司是否会恢复其历史上的收购姿态的疑问。

数据 — [数字显示了什么]

截至今天15:01 UTC，Salesforce股价上涨1.04%，达到$181.94，日内交易区间为$177.89至$183.92。根据当前股价，公司市值约为4500亿美元。今年至今的表现约为+8%，落后于同期上涨超过12%的纳斯达克100指数，表明投资者对高增长科技同行的谨慎。

一个关键的比较指标是公司的营业利润率进展。在2024财年第四季度，营业利润率为22.5%。到2026财年第四季度，营业利润率扩展至32.4%。在八个季度中，9.9个百分点的增长代表了核心财务转型故事。

期间	营业利润率
2024财年Q4	22.5%
2026财年Q4	32.4%

公司截至上次报告的152亿美元现金和短期投资为潜在的战略举措提供了重要的干粉，包括股票回购、分红或收购。

分析 — [这对市场/行业/股票的意义]

Salesforce的AI代理生态系统扩展直接惠及半导体供应商如NVDA和超大规模云服务提供商如MSFT Azure，这些提供商承载其AI工作负载。成功的代理推出还将增加对纯AI工作流和自动化平台如UiPath（PATH）的竞争压力。相反，对于新AI产品的采用更新乏力或高客户获取成本可能重新点燃对Salesforce有机增长上限的担忧，可能使更灵活的竞争对手在CRM和营销云领域受益。

对看涨论点的主要风险是AI代理的货币化可能比预期更长时间才能对收入增长产生实质性影响，使Salesforce处于财务“等待期”，在此期间利润扩张已达到顶峰，但新的收入来源尚未成熟。这可能限制市盈率的扩张。上个季度的机构持仓数据显示，对CRM的对冲基金为净卖出，而长期基金则维持超配，表明短期信心的分歧。最近的期权流量显示出对收益发布后5%变动的重仓布局。

前景 — [接下来要关注什么]

直接的催化剂是预计在5月28日市场收盘后发布的第一季度财报。需要关注的关键指标包括转化为付费合同的Einstein Agent试点数量以及涉及该平台的交易金额。管理层对其并购管道和大额现金余额的资本配置优先级的评论也将对市场情绪至关重要。下一个主要行业催化剂是9月的Dreamforce大会，通常会在会上公布更广泛的AI产品路线图。

从技术上讲，突破185美元的阻力位（上次测试是在四月）可能会发出恢复向200美元心理水平的长期上升趋势的信号。支撑位接近175美元，这与股票的100日移动平均线一致，并在5月初标志着一个整合区域。市场反应可能更少依赖于收益是否符合共识预期，而更多依赖于关于AI代理采用时间表和战略资本部署的定性指导。

常见问题

Salesforce的AI代理如何影响其股票估值？

如果Einstein Agents展示出快速的企业采用和高定价能力，Salesforce可能会从一个价值导向的软件股票重新评级为一个混合AI增长股，从而证明更高的市销率是合理的。分析师估计，每10%渗透其现有客户基础的高端AI代理层可能会增加超过20亿美元的年度经常性收入。然而，如果采用指标模糊或初始客户反馈指向整合复杂性，股票可能会横盘交易。

Salesforce的潜在收购目标是什么？

分析师推测目标可能填补行业特定云的空白（如生命科学领域的Veeva Systems）或增强其数据和AI层。像Snowflake（SNOW）或Datadog（DDOG）这样的公司被提到作为长期战略适合，尽管这样的交易将是变革性的，并面临监管审查。较小的“并入式”收购在营销科技或B2B商业领域被认为在短期内更为可能。

Salesforce当前的战略与过去有何不同？

马克·贝尼奥夫（Marc Benioff）领导的时代以大型、债务驱动的收购（如Slack（$27.7B）和Tableau（$15.7B））进入新市场为特征。当前阶段由首席执行官马克·贝尼奥夫和首席运营官布赖恩·米尔汉（Brian Millham）领导，强调对收购资产的深度整合、严格的运营效率，以及现在通过AI实现的有机创新。从外部收购驱动增长的模式转变为内部通过创新驱动增长的模式，代表了公司在资本配置和成功衡量方面的根本变化。

底线

Salesforce的财报电话会议将是对其下一个增长阶段是否将由AI产品执行或恢复大规模并购驱动的公投。

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