Reddit收入增长超越Snap，后者股价为5.71美元

Fazen Markets对近期公司财报的分析显示，社交媒体平台Reddit和Snap之间的收入轨迹正在扩大分歧。Reddit报告了季度收入增长加速，而Snap的增长显著放缓。随着Snap的股票交易价格为5.71美元，今天下跌2.89%，其52周价格区间为5.69美元至5.95美元。这一分析基于2026年5月30日的财务数据。

背景 — 为什么现在重要

收入分歧出现在数字广告支出竞争激烈的时期。主要平台正在应对用户参与度的变化和广告预算的收紧。社交媒体表现如此明显分歧的最后一个可比时期是在2022-2023年广告市场收缩期间，当时Meta的效率提升与Snap的收入大幅下降形成对比。目前的催化剂是iOS隐私政策后的环境，这迫使平台以不同速度开发新的第一方数据解决方案。像Reddit这样具有强大上下文和兴趣基础定位的平台，适应能力比那些历史上依赖广泛人口统计数据的平台更强。

数据 — 数字显示了什么

Reddit最近一个季度的收入同比增长约40%，与之前的时期相比显著加速。相比之下，Snap的收入增长已放缓至中个位数百分比，较两年前的20%以上增长率大幅减速。根据今天07:28 UTC的股价5.71美元，Snap的市值目前接近93亿美元。这与Reddit的市值相比，后者尽管公开历史较短，但市值更高。下表展示了增长率的分歧：

公司	当前季度收入增长	两年前的增长率
Reddit	~40% YoY	~20% YoY
Snap	~5% YoY	~20% YoY

在更广泛的行业中，标准普尔500通信服务指数年初至今上涨约12%，而SNAP股票在同一时期下跌超过15%。

分析 — 对市场/行业/股票的意义

增长差距表明，广告预算正在重新分配，向具有参与度和兴趣基础社区的平台倾斜，而不是那些被认为广告支出回报不稳定的平台。这一动态可能会对其他视频和图像优先的社交平台如Pinterest (PINS)施加压力，要求其展示类似的上下文广告效果。此分析的一个关键限制是，Reddit的增长来自较小的基础，使得高百分比的实现比Snap的更大、更成熟的业务更容易。机构流动数据表明，过去一个季度SNAP股票面临净卖出压力，一些基金正在转向其他数字广告平台，如Trade Desk (TTD)和Meta Platforms (META)，这些公司的广告模型表现出更强的韧性。这一趋势是我们市场情报报告中详细描述的技术行业更广泛轮换的一部分。

前景 — 接下来要关注什么

这两家公司的下一个主要催化剂是预计在7月底发布的2026年第二季度财报。对于Snap，投资者将关注用户增长和北美及欧洲的每用户平均收入（ARPU）趋势是否稳定。SNAP的关键支撑位在5.50美元附近，阻力位在其50日移动平均线附近，目前约为6.20美元。对于Reddit，重点将放在维持其高增长率和改善盈利指标上。这些报告的结果可能决定当前的分歧是否会成为持续趋势或开始收敛。6月初的广告主情绪调查将提供领先指标。

常见问题

Snap当前的收入放缓与过去的挑战相比如何？

Snap在2022年面临严重的增长放缓，因苹果的iOS隐私政策变化，季度增长几乎降至零。当前的放缓虽然不那么严重，但持续时间更长，表明这是一个结构性挑战，而非一次性冲击。公司重建其广告技术架构的努力仍在进行中，但来自TikTok、Instagram Reels以及Reddit日益上升的吸引力的竞争加剧。历史数据表明，Snap曾在放缓中恢复，但当前市场更加饱和。

Reddit相对于Snap具体有哪些广告优势？

Reddit的主要优势在于其上下文广告环境。广告在数以千计的特定主题社区（子版块）中投放，允许基于用户兴趣和活跃讨论进行高意图的定位。这种方式对个人识别跟踪的依赖较少，使其在隐私监管下更具韧性。Snap的平台更倾向于在年轻人群体中进行品牌认知和直接响应活动，而这一细分市场变得更加竞争激烈且成本高昂。

Snap较低的股价是否会使其成为收购目标？

在接近90亿美元的市值下，关于Snap作为更大科技或媒体公司收购目标的猜测时有出现。潜在的收购者可能会寻求其年轻用户基础和增强现实技术。然而，任何收购都将面临来自美国和欧洲反垄断机构的重大监管审查。更直接的路径可能是内部执行其产品和广告路线图，正如我们在股票分析中讨论的那样。

结论

Snap的收入增长停滞与Reddit的激增信号表明，数字广告支出正在向上下文和社区驱动的平台发生关键转变。

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