美国一季度太阳能与风电PPA价格上升

导语

美国的可再生能源购电协议（PPA）市场在2026年第一季度出现明显上升，公用事业规模太阳能和陆上风电的合同价格较2025年底大幅攀升。行业跟踪者和市场报告于2026年4月发布，显示平均PPA价格上升——LevelTen的2026年第一季度指数将公用事业规模太阳能定在约31美元/兆瓦时，陆上风电约为25.4美元/兆瓦时，分别环比上涨约8.4%和9.9%（LevelTen PPA价格指数，Q1 2026；Investing.com于2026年4月14日报道）。这一走势逆转了过去两年由较低资本成本和激烈开发商竞争推动的投标价格压缩部分影响，对企业买家、公用事业和独立发电商具有实质性影响。本文审视相关数据，将2026年第一季度的动态与以往时期对比，并提供Fazen Markets关于未来12–18个月可再生能源采购市场可能走向的观点。

背景

2026年第一季度的价格上升反映了融资成本上升、某些型号涡轮机和逆变器设备供应受限，以及企业与公用事业规模绿电需求回弹之间的相互作用。自美联储政策利率回归正常化以来，2023–2025年间融资条件趋紧，推动整个期限结构利率上行；到2026年初，许多公用事业规模开发商面临的债务服务成本比2021–2022年高出约200–300个基点，给合同定价带来压力。与此同时，政策节奏——包括税收权益在2025年末的到期悬崖与延长期限——将交易活动集中在更早的季度，抬升了近期投标需求。Q1的结果是明显的重新定价：在2025年底推迟采购的买家重返市场，一些开发商则调整了价格底线以反映更新后的成本与进度假设。

从历史上看，PPA价格周期通常与设备成本下降、监管激励和廉价资本的可得性相映衬。2018年至2022年间，随着组件成本和系统平衡（BOS）费用下降，美国太阳能PPA平均价格明显下行；但到2023年和2024年，随着供应链正常化接近极限，降幅放缓。2026年第一季度的回升意义重大，因为它并非由单一供应冲击所致，而更像是来自融资、资本支出和需求端时序的综合信号。对机构买家和市场参与者而言，这标志着从持续的通缩性环境向成本更快传导到合同中的转变。

政策与宏观背景仍然至关重要。《通货膨胀削减法案》（IRA）通过延长税收激励继续支撑项目经济性，但税收权益合作方的时点与可得性——取决于企业税负与资本市场状况——已增加执行风险。Investing.com于2026年4月14日汇总的市场评论显示，买方在近期交付窗口相较于2027–28年交付通常正计入5–10%的溢价（Investing.com，2026-04-14）。该溢价实际反映了交付进度被压缩与近期更高融资负担的影响。

数据深度解析

三个核心数据点支撑了Q1的叙事。首先，LevelTen PPA价格指数（Q1 2026）报告公用事业规模太阳能合同平均约为31美元/兆瓦时，陆上风电约为25.4美元/兆瓦时，环比分别约+8.4%和+9.9%（LevelTen PPA价格指数，Q1 2026；2026年4月14日报道）。其次，年同比比较显示明显加速：太阳能PPA价格同比大约上升15%，风电同比上升约12%，表明Q1的变动是更广泛上行趋势的延续，而非单季度异常。第三，公司与公用事业的采购指标发生变化——市场情报公司在Q1的早期跟踪显示，按容量计宣布的美国PPA数量较2025年第四季度约增加20%，且集中在短期交付档期（LevelTen/行业新闻稿，Q1 2026）。

按地区与项目规模分解提供了更多细微差别。由于输电拥堵与并网时间表仍限制可交付容量，美国东南部和中西部部分地区的环比涨幅相对较小；相比之下，ERCOT和落基山西部部分地区出现更大幅度的价格上扬，因为开发商优先推进已具备开工条件、并网窗口更快的项目。项目规模也很重要：小于50兆瓦的社区与企业PPA在价格敏感性上表现最为明显，上升速度快于那些由长期购电方谈判出与融资相关价格让步的、超过100兆瓦的公用事业规模项目。这些区域与规模差异强调了总体平均值掩盖了美国电网内的异质性。

与基准的比较也很有启发性。2026年第一季度的PPA水平仍低于2021年疫情后设备短缺时期的高点，但明显高于2024年的低谷。与批发电价基准相比，31美元/兆瓦时的太阳能PPA在某些地区与中位情景的远期枢纽价格具有竞争力，尤其是在天然气价格与地区约束在日照时段推高地区边际电价（LMP）的情况下；然而，太阳能的间歇性特征与不平衡结算敞口意味着买方的套期保值与形状调整产品依然至关重要。对投资者与风险管理者而言，将每兆瓦时合同价格与远期曲线及商市场敞口进行比较，和单纯看头条价格一样重要。

行业影响

开发商：第一季度价格回升改善了部分处于停滞状态资产的近期项目经济性，尤其是那些固定成本较高或税收权益承诺延迟的项目。更高的合约价格减少了对激进技术成本下降的依赖，并可使小额规模项目变得可行，可能释放